инфляция в россии

☝️ Центральный банк РФ представил проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики (ДКП) на 2026–2028 годы, введя новый, трехсценарный подход к планированию

Для начала вспомним базовый сценарий. Годовая инфляция должна снизится до 6-7% в этом году, а в 2026 и во все дойти до 4%. В последствии, ЦБ хочет и дальше удерживать инфляцию в районе 4%. А теперь к возможным сценариям.

🟦Дезинфляционный сценарий. Это позитивный сценарий предполагает среднюю ставку в 2026 году около 10.5-11.5%. ЦБ предполагает здесь, что инвестиции прошлых лет начали работать и резко повысили производительность (предложение) в экономике.

На наш взгляд, это маловероятный сценарий, учитывая что инвестиции в основном шли в оборонный сектор. Больше вероятен случай, где заканчивается СВО и инфляционное давление уменьшается за счет иностранного предложения. В этом случае рынок охватит мега позитив, особенно компании с долгом: $SMLT, $MTSS, $AFKS, $MTLR и так далее.

И снова дефляция
Статистика недельной инфляции

С 26 августа по 1 сентября дефляция 0,08%
с 19 по 25 августа инфляция 0,02%
c 12 по 18 августа дефляция 0,04%
с 5 по 11 августа дефляция 0,08%
с 29 июля по 4 августа дефляция 0,13%
c 22 по 28 июля дефляция 0,05%
с 15 по 21 июля дефляция 0,05%
с 8 по 14 июля 0,02%
с 1 по 7 июля 0,79%
(тарифная неделя, рост ЖКХ,
год назад инфляция за тарифную неделю была 0,66%)
с 24 по 30 июня = 0,07%
с 17 по 23 июня = 0,04%
с 10 по 16 июня = 0,04%
с 3 по 9 июня = 0,03%
с 27 мая по 2 июня = 0,05%
с 20 по 26 мая = 0,06%
с 13 по 19 мая = 0,07%
с 6 по 12 мая = 0,06%
с 29 апреля по 5 мая = 0,03%
с 22 по 28 апреля = 0,11%
с 15 по 21 апреля = 0,09%
c 8 по 14 апреля = 0,11%
с 1 по 7 апреля = 0,16%
с 25 по 31 марта = 0,20%
с 18 по 24 марта = 0,12%
с 11 по 17 марта = 0,06%
с 6 по 10 марта = 0,11%

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ замедлилась на 8,30% с 8,48%

Источник
Росстат

Сегодня Минфин собрал 159,9 млрд (52,5+107,4) на двух размещениях. При общем спросе  282,3 млрд руб. 70,4 млрд в ОФЗ 26225 и 211,9 млрд в ОФЗ 26247. 

Премия подросла. В 26247 она составила 14,2% — последний раз выше было только в начале августа (14,4% в ОФЗ 26248). То есть аппетит инвесторов восстанавливается при росте доходности.

Ждём свежие данные по бюджету. Интересно, сколько ещё придётся занимать сверх плана, возможно рост премии будет частым событием. Формально годовой план заимствований почти закрыт — осталось всего 0,6 трлн руб. Но впереди ещё целый квартал. Вопрос напрашивается сам: куда такая спешка? 😉 

📉 Инфляция перестала радовать.

Недельный индекс показал -0,08% после -0,02% неделей ранее. Формально это комфортные цифры, но держатся они пока исключительно на сезонности.

К концу сентября плодоовощной фактор уйдёт, а картинка станет куда менее приятной. Осенью к росту подключатся услуги (летом они почти не тормозили, но сезон отпусков заканчивается, и спрос возвращается в города). 

Аннуализированная инфляция в России:

🔽 Недельная (26 августа — 01 сентября) = -0,08*365/7 = -4,17%
🔼 За последние 4 недели = (– 4,17 – 2,09 + 1,04 – 4,17) / 4 =-2,35 %
🔽 С начала года накоплено 4,1% = 6,1% (YTD – 245 дней)
🔽 За последние 3 месяца = 2,51% → 1,86 %

42% позиций из недельной инфляции снижаются (31,7% на прошлой неделе):

— 53 позиций рост цен

— 9 позиции нейтрально

— 45 снижение цен

Летние месяцы прошли дезинфляционно как и должны были. Продолжают быстро дешеветь Морковь (-7,2%), Картофель (-6,9%), Капуста (-5,7%). К плодоовощам присоединились туристические услуги: Проживание в гостинице 4*-5* (-2,0%). Дорожают отдельные лекарства +0,7..+2%, Огурцы +2,2% и продолжает ползти вверх цена на бензин, причем в данных по недельной корзине +0,3%, были достигнуты путем смешения низкого роста цен на АИ-98 +0,1% и высокого на АИ-92 и АИ-95 по +0,6%. Радует, что цена на дизельное топливо увеличивается более сдержанно +0,07%. Медианный рост цен +0,0% полностью укладывается в сезонность на рисунке, средние цены без учета весов снизились (-0,33%), т.е. дорожают социально значимые товары с высоким весом.

Индекс потребительских цен 

Все изменения — ПОЗИТИВНЫ 

🟢 ВВП снижается = сигнал к снижению ставки

🟢 Инфляция снижается = сигнал к снижению ставки

В моем портфеле есть идеи конкретно под снижение ставки — в основном это компании с проблемным финансовым здоровьем, такие как АФК Система, Сегежа, а также металлурги (Северсталь) и девелоперы (ПИК ).

Кроме того, от снижения ставки сильно выигрывают и банки, особенно выделяю Сбер, Т-Технологии и ВТБ, как основную тройу лидеров в секторе среди публичных компаний.

Согласны с моим мнением?

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli !

Росстат — Инфляция в РФ

📉 Дефляция в РФ с 26 августа по 1 сентября составила 0,08% против инфляции на уровне 0,02% неделей ранее

📉 Годовая инфляция в РФ на 1 сентября замедлилась в районе 8,3%

Минэкономразвития — Инфляция в РФ

📉 Годовая инфляция в РФ с 26 августа по 1 сентября снизилась до 8,28% с 8,43% неделей ранее

ПОДДЕРЖАНИЕ ЦЕНОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ В РФ ОСТАНЕТСЯ ЦЕЛЬЮ ДКП ПРИ ЛЮБОМ РАЗВИТИИ СОБЫТИЙ КАК В РОССИЙСКОЙ, ТАК И В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ – ЦБ

ЦБ РФ ОЦЕНИТ ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТЬ СНИЖЕНИЯ ТАРГЕТА ПО ИНФЛЯЦИИ ПОСЛЕ ЕЕ ЗАМЕДЛЕНИЯ И СТАБИЛИЗАЦИИ ВБЛИЗИ 4%, ЭТО БУДЕТ ВОЗМОЖНО НЕ РАНЕЕ 2029 ГОДА.

ЦБ РФ ИСХОДЯ ИЗ ОПЕРАТИВНЫХ ДАННЫХ ОЖИДАЕТ ПРОДОЛЖЕНИЯ ЗАМЕДЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ АКТИВНОСТИ В 3 КВАРТАЛЕ 2025 ГОДА.

ЦБ В СЛУЧАЕ РЕАЛИЗАЦИИ ДЕЗИНФЛЯЦИОННОГО СЦЕНАРИЯ ОЖИДАЕТ ДИАПАЗОН СТАВКИ В РАЙОНЕ 10,5 — 11,5% В 2026 ГОДУ, 7,5 — 8,5% В 2027 ГОДУ.

❗️ЖЕСТКОСТИ ДКП ДОСТАТОЧНО, ЧТОБЫ ВЕРНУТЬСЯ К ЦЕЛИ 4% ПО ИНФЛЯЦИИ К КОНЦУ 2026 — ЗАБОТКИН

ПОСЛЕ ДОСТИЖЕНИЯ ЦЕЛИ ПО ИНФЛЯЦИИ И СНИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ В 2027 И ДАЛЕЕ БУДЕТ НЕЙТРАЛЬНАЯ СТАВКА 7.5% — ЗАБОТКИН

В БАЗОВОМ СЦЕНАРИИ ЦБ ЗАКЛАДЫВАЕТ СОХРАНЕНИЕ ВНЕШНИХ САНКЦИЙ И ДАЖЕ ИХ УЖЕСТОЧЕНИЯ — ЗАБОТКИН

Собственно, ЦБ на текущий момент подтверждает мысли Хомяка — на следующей неделе ставку должны снизить до 16%! А потом, вероятно, темпы снижения замедлятся…