евраз

Эффект на компанию: Производство стали по группе практически не изменилось, показав небольшой рост на 1,1% кв/кв. Производство стальной продукции (без внутригрупповых поставок) увеличилось на 5,6% кв/кв ввиду сезонных факторов и замещения импорта внутренними поставками. С учетом относительно слабого рынка и несмотря на сезонные факторы, цифра выглядит позитивно. Только российское и южноафриканское подразделения ЕВРАЗа показали рост производства стали: на 5,9% и 13,3% кв/кв соответственно. При этом увеличение выпуска строительной и железнодорожной продукции составило 9,7% и 5,9% кв/кв соответственно. Доля готовой продукции снизилась с 74% в 1К14 до 70% во 2К14, что связано с ростом продаж слябов.

Объемы железорудной продукции выросли на 5,3% кв/кв благодаря увеличению производства на КГОК и ЗСМК. Производство коксующегося угля прибавило 6,6% кв/кв благодаря росту производства Распадской (+38,3% кв/кв). Производство Южкузбассугля, напротив, снизилось на 14% кв/кв ввиду перемонтажа лавы на шахте «Усковская» и временной остановки работы на шахте «Есаульская».

По прогнозу менеджмента российское подразделение нарастит производство стали в 3К14 кв/кв (во 2К14 года на производство оказали влияние ремонтные работы, которых предвидится в 3К14). В отношении североамериканского подразделения компания также ожидает, что в 3К14 производство стали улучшится по сравнению со 2К14 благодаря стабильно высокому спросу, а повышенное предложение стали и сильный портфель заказов обеспечат рост  объемов трубной продукции. На наш взгляд, прогноз менеджмента на 3К14 звучит позитивно. 

Эффект на акции: Рассматриваю операционные результаты как умеренно позитивные для акций компании.