доходность

На выходных после бурной торговой недели решил заняться теорией.

2016 год близится к завершению, самым интересным активом, «королевой года» была Ее Величество Нефть.

Интересно посчитать, параметры риска и доходности при работе с этим активом. Использовались методики RiscMetrics (компания нынче входит в группу MSCI), пионеров расчета VaR (Value-at-Risc). Нефть Brent.

Итак, вот что получается по данным за период с 3.01 по 11.11.2016 г.

Средняя однодневная доходность (правильнее, односессионная, т.е. доходность от закрытия сессии предыдущего дня к закрытию дня текущего) составила 0,056%. Если перевести это в %% годовых по методике RiscMetrics (252 торговых дня), получается 14,2% годовых. Т.е. небольшой, но все же положительный % имеется.

А вот, что касается риска (волатильности), то здесь совсем другие порядки величин. Однодневная (от сессии к сессии) волатильность (среднеквадратичное отклонение) составляет 2,6%, а в годовом исчислении и вовсе 40,7% годовых!

( Читать дальше )

Друзья, хочу узнать ваше мнение о том, какой результат для вас может считаться хорошим на больших деньгах?
Особо подчеркну, что результат не месячный, а годовой. И показанный не в один какой-то год, а на протяжении ряда лет.

Например, капитал 20млн руб. 50% годовых, показываемых на протяжении трех-пяти лет с просадкой не более 10% — это хорошо?

Или 30% с просадкой в 5% на капитале в 50 млн. руб. — хорошо?

Также в ответах прошу указать, вы говорите с точки зрения трейдера или с точки зрения инвестора. Это тоже существенно влияет на отношение к результату.

ПС. «мегасуперпрофи», делающие 100 и более процентов в месяц, или сделавшие хороший результат в течение короткого промежутка времени и экстрапалирующие его на длительный отрезок времени, не засоряйте ветку.

О недостатках ЛЧИ говорилось не раз. Сейчас я предлагаю обратить внимание на один из них, который, кстати, позволит вам за несколько секунд нарисовать доходность в пределах 30 — 35%. В реальности вы столько не заработаете, а скорее всего где-то останетесь практически при своих или немного потеряете. Но вознаграждением за предлагаемые мною махинации будет красивая цифирь доходности в статистике ЛЧИ.
Итак к делу. Что и как нужно делать. Нужно выбрать акцию, по которой в ближайшее время будет отсечка. В нашем примере это обыкновенные акции МТС, отсечка по которым назначена на 14 октября. С учетом режима Т+2 определяем последний день, когда бумага торгуется с дивидендами (то есть уже завтра, 12 октября) и открываем короткую позицию по данной бумаге. Если у вас начальный счет в 50 тысяч рублей, как у многих участников ЛЧИ, а реальных денег на счету гораздо больше, то с учетом ставки рыночного риска 1 (S1) в 15% вы сможете открыть позицию без повышения стартовой суммы где-то на 333 тысячи рублей (50 000/0,15= 333333,33). Если взять во внимание текущую цену (232 рубля за акцию), то можно зашортить где-то 1430 акций. По каждой акции назначены дивиденды в размере 11,99 рубля. То есть это сумма в 17145,7 рубля (1430*11,99). Дожидаемся открытия 13 октября, когда цена откроется с гепом вниз на те самые 11,99 рубля и закрываем шорт. В результате система посчитает прибыль по короткой позиции. То есть где-то 34,3% (17145,7/50000). В то же время у вас появится обязательство выплатить брокеру положенную сумму дивидендов, поэтому та прибыль, которая нарисуется на счете, на самом деле позже уйдет на уплату дивидендов. Но, организаторы конкурса скорее всего этот момент учитывать не будут, а значит, практически ничем не рискуя, вы можете нарисовать себе за один день отличную доходность! Вперед к победе!

( Читать дальше )

Падение 4 октября котировок золота на 3,3% стало громом среди ясного неба для его поклонников. Котировки фьючерсов вернулись к уровням, достигнутым накануне референдума о членстве Британии в ЕС, что позволило говорить о якобы отыгранном факторе Brexit. Действительно, опасения по поводу возможной турбулентности финансовых рынков в ответ на расставание Соединенного Королевства с Евросоюзом так и не воплотились в жизнь, так что драгметаллу пора возвращаться на исходные позиции. На самом деле сценарий жесткого Brexit по-прежнему на столе, а заявление Терезы Мэй о намерении установить контроль над иммиграцией опустило фунт к 31-летнему дну против доллара США. Можно ли говорить о том, что результаты референдума отыграны? Сомневаюсь.

Причины обвала пытались найти и в низком падении спроса на физический актив, и в повышении вероятности ужесточения до конца год денежно-кредитной политики ФРС до 63% на фоне «ястребиных» комментариев президентов ФРБ Кливленда и Ричмонда. Указывалось на то, что китайский импорт в августе замедлился до минимальных отметок с января, а индийский в сентябре обвалился на 43%. Продажи монет в Штатах упали на 40-50% в 3-м квартале. На мой взгляд, физический рынок золота идет за ценами, а не формирует их. Рост котировок XAU/USD на 25% за истекший период нынешнего года привел к увеличению инвестиционного спроса, одновременно оказав давление на потребителей. В этом отношении показательна дивергенция между драгметаллом и запасами ETF.

( Читать дальше )

В интернете есть вот такая статистика по доходности фонда Баффета:

В отдельные годы наблюдаются повышенные ставки доходности, но как ведет себя СРЕДНЕГОДОВАЯ доходность?
Если посчитать по балансовой стоимости (а именно она более фундаментально отражает показатели), то она НИКОГДА не превысила 25% в год:


( Читать дальше )

Смартлаб делает деньги на бирже?

На рынке госдолга США крупнейшие игроки были длительное время самым надежным источником спроса на госдолг США. Но в эти дни центробанки добавили забот инвесторам на самом важном рынке облигаций. Такие держатели, как Япония и Китай сокращают свои позиции в трежерисах в течение трех кварталов подряд, это самая длительная распродажа в истории, — об этом свидетельствуют данные Федерального Резерва. Распродажи усилились за последние три месяца, совпав с недавним восстановлением доходностей правительственных облигаций США.

Продолжающееся снижение может привести к весьма болезненным потерям на рынке, что само по себе неприятно. Но более важно то, каковы будут последствия для американских финансов. При наличии дефицита бюджета в США, который вполне может увеличиться еще на 10 триллионов долларов за следующее 10 лет, иностранный спрос имеет ключевое значение в сдерживании роста затрат на займы, особенно, если ФРС будет увеличивать процентные ставки.

( Читать дальше )

Нежелание ЕЦБ расширять пакет стимулирующих мер привело к распродажам на рынках облигаций, толкнуло вверх доходность и больно ударило по золоту. Драгметалл чутко реагирует на динамику ставок долгового рынка, так как в условиях стабильных цен не позволяет получить такую отдачу, как бонды. Если бы Европейский центробанк продлил сроки программы количественного смягчения до сентября 2017-го, то дополнительные 500 млрд евро стали бы катализатором дальнейшего падения доходности облигаций по всему миру. В стороне не остались бы и казначейские бонды США.

При прогнозировании дальнейшей динамики котировок фьючерсов на золото принципиально важное значение имеют такие факторы, как желание ФРС повысить ставку по федеральным фондам, инфляция и вероятность рецессии американской экономики. Рынок физического металла, как правило, идет за ценами, а не определяет их. Так, например, запасы ETF 5-6 сентября выросли на 13,8 тонны на фоне недавнего ралли, хотя до публикации отчета по рынку труда США прошли серьезные распродажи. Вместе с тем отсутствие веры в продолжение восходящего движения заставляет производителей активизировать операции хеджирования (их объем во 2-м квартале составил 295 тонн, что почти в четыре раза больше, чем в начале 2014-го) и способствует снижению котировок XAU/USD.

( Читать дальше )

За прошедшие три месяца произошли следующие изменения портфелей:

Покупал Татнефть ап (TATNP) по 173 р/акцию (2 июня 2016)
Покупал РусГидро (HYDR) по 0.602 р/акцию (9 июня 2016)
Покупал ФСК ЕЭС (FEES) по 0.123 р/акцию (9 июня 2016)
Покупал БСПБ (BSPB) по 56.30 р/акцию (9 июня 2016)
Получил дивиденды от БСПБ (BSPB) за 2015 год (16 июня 2016)
Покупал FXUS по 2380 р/пай (17 июня 2016)
Получил дивиденды от Сбербанка (SBERP) за 2015 год (29 июня 2016)
Получил дивиденды от ГМК НорНикель (GMKN) за 2015 год (6 июля 2016)
Получил дивиденды от М.Видео (

( Читать дальше )