дом.рф

В прошлом опросе победил обзор данного IPO поэтому несмотря на то, что о нем не сказал только ленивый сделаю обзор размещения со своим мнением, ДОМ.РФ будет торговаться 20 ноября, а до 19 числа открыт сбор заявок.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

ДОМ.РФ – это большая экосистема разных продуктов, связанных с жильем. Говоря простым языком, это набор разных направлений по одной теме – недвижимость. Тут есть всё:
⚡Земля и недвижимость: (уникальная платформа реализации земель, градостроительная проработка. С продажи земли ДОМ-РФ получает агентское вознаграждение как процент от суммы продажи на торгах)
⚡Строительство жилых домов ( проектное финансирование, Девелопмент, Лифтовое оборудование ( ТОП-1 по производству лифтов в России)

🔹Заявки принимаются до 18.11, точное время уточняйте у своего брокера (Т, например, принимает до 11мск, сбор заявок в ВТБ заявлен до 13)

🔹Диапазон цен ₽1650-1750 за акцию, но книга уже переподписана, размещение пройдет по верхней границе

🔹Капитализация исходя из верхней оценки ₽283 млрд

🔹Объем размещения пока под вопросом, зависит от спроса; заявлено ₽20-30 млрд. Сделка полностью cash-in

🔹Состав участников, предпочитаемая структура акционеров (розница, или фонды), ожидаемая аллокация — не опубликованы. Ждём в день размещения

Учитывая, что «книга заявок» уже переподписана по верхней границе, кому-то акций не достанется, и в первый день торгов в стакане будет ажиотаж 😊

🐾Наше мнение:

Более стабильный, чем ВТБ, но не такой универсальный как Сбер, поэтому дисконт к капиталу оправдан. Дом РФ это ставка на развитие строительного рынка, причем не со стороны стройки напрямую а на всех звеньях. Но фокус на стройке может быть как плюсом, так и минусом. Никто же не предлагал участвовать в истории роста банка в начале льготной ипотеки 🤨хотя капитал на развитие больше требовался тогда, а не сейчас

Уточняем объем предложения институциональным и розничным инвесторам в рамках размещения в размере 25 млрд руб.

✅ В настоящий момент по верхней границе текущего ценового диапазона получено свыше 30 заявок от всех категорий институциональных инвесторов, также высокий интерес проявляют розничные инвесторы;

✅ Компания будет стремиться обеспечить сбалансированное распределение акций между институциональными и розничными инвесторами для обеспечения благоприятных условий на вторичных торгах;

✅ Предварительный сбор заявок будет окончен в 13:00 19.11.2025 по московскому времени. Заявки на приобретение акций можно подать через ведущих российских брокеров.

Полная версия пресс-релиза — по ссылке.

«Дом.РФ», одна из крупнейших российских финансовых групп, обладающая статусом единого института развития в жилищной сфере, продолжает прием заявок на участие в первичном публичном размещении дополнительного выпуска обыкновенных акций «Дом.РФ» уточняет объем предложения институциональным и розничным инвесторам в рамках размещения в размере 25 млрд рублей»

Также компания сообщила, что:

— По верхней границе ценового диапазона получено свыше 30 заявок от всех категорий институциональных инвесторов, также высокий интерес проявляют розничные инвесторы;

— Будет стремиться обеспечить сбалансированное распределение акций между институциональными и розничными инвесторами для обеспечения благоприятных условий на вторичных торгах.

t.me/selfinvestor/23540

• Последние годы госкорпорациярастет в три раза быстрее рынка и достигла рентабельности на капитал в размере 21% 
• Бизнес-модель Дом.РФсбалансирована и устойчива при любом уровне ключевой ставки
• У компании понятная стратегия развития, прозрачная отчетность, высокое качество раскрытия информации
• Книга заявок была переподписана в первые часы после открытия. Она содержит несколько десятков заявок от всех групп институциональных инвесторов
• С учетом стратегии Дом.РФкапитализация компании может превысить один триллион рублей к 2030 году
• Государство в силу закона сохраняет контрольный пакет и не рассматривает возможность продажи акций Дом.РФ – ни в этом, ни в следующем году принадлежащие государству акции не включены в план приватизации

Что ж, момент для выхода на рынок выбран весьма неплохо — и тут для МинФина главное то, что это уже огромная корпорация и вероятно большая часть потенциала роста отработана.

От компании за 2025 год ждут дивдоходность в размере 13,5%, довольно хорошие цифры, но не все осознают инвестиционную перспективу эмитента. Это уже не компания роста.

Участвовать ли в ДОМ.РФ?

После множества обзоров — и рекламных, и независимых — хочу коротко и по делу подытожить:

Да, идея интересная, да — участвую. Есть один риск, но обо всём по порядку.

❓Что такое ДОМ.РФ
ДОМ.РФ — ключевой институт развития жилищной сферы. То есть результаты компании — функция от рынка жилья. За последние 5 лет выросли в 5 раз, да круто во всех презентациях это показывают, но рост был в том числе за счет 2 допок в 2022 и 2023 гг на 50 и 87 млрд руб. соответственно.

➡️Сейчас структура бизнеса выглядит так
— 55% — классический банковский бизнес (но с упором на ипотеку и проектное финансирование)
— 16% — доход от размещения ликвидности
— 29% — небанковкий бизнес (вовлечение и предоставление земель, секьюритизация, арендное жилье и прочее)

➡️Финансовые метрики
ROE: исторически 15–20%, за 9 месяцев — 21%. Раньше был ниже, так как консервативно наращивали портфель и держали н1 на уровне 15%+ (при min 11.5%), так что кажется, ROE 18-20% смогут держать.

Реклама идет активная — Хомяк даже получил парочку смс-ок от банка с предложением поучаствовать, давно такого не было… 

Что думает братва на этот счет ? Нормальная тема или стрем? И главное, пошел ли кто-то участвовать ?

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

«Платить [дивиденды] продолжим, 50% дивидендные выплаты. И, соответственно, помимо дивидендной доходности, которую сейчас мы видим в районе, наверное, 13,5% в абсолюте, то есть за 9 месяцев, потому что выплатим деньгами мы дивиденды уже в августе. Соответственно, если это переводить в ежегодные исчисления, то там уже выше 20% получится», — сказал он.

• Дом.РФ – это самая зрелая и готовая для IPO госкомпания
• Компания неизменно платит дивиденды, в том числе государству как акционеру, в среднем около 50% от чистой прибыли
• Менеджмент компании демонстрирует хорошие результаты. Последние годы госкорпорация растет в три раза быстрее рынка и достигла рентабельности на капитал в размере 21%
• С 2009 года компания составляет отчетность по МСФО
• IPO позволит привлечь новый капитал для роста компании и развития жилищной сферы не от государства, а с фондового рынка
• Бизнес-модель Дом.РФ сбалансирована и устойчива при любом уровне ключевой ставки
• У компании понятная стратегия развития, прозрачная отчетность, высокое качество раскрытия информации
• Мы как акционер сосредоточились на нескольких аспектах, направленных на гармонизацию интересов государства и новых рыночных инвесторов в части роста капитализации компании: добавили независимых директоров в набсовет, утвердили дивидендную политику с выплатой 50% прибыли, внедрили долгосрочную программу мотивации акциями и опционами

«Очень важно, чтобы пропорции между институциональными инвесторами и розничными были правильные. Я не скажу, как правильно, но на мой взгляд это явно не 50/50. По моим ощущениям, должно быть примерно 70/30 в пользу институционалов. Тем более они в каком-то смысле аккумулируют средства розничных инвесторов,- считает управляющий директор, член правления ДОМ.PФ Алексей Пудовкин.

Топ-менеджер отметил, что прямо сейчас компания не до конца понимает, какой объем — 65% или 70% — придется на долю институционалов, поскольку компания „до конца не видит весь объем розничных инвесторов“.