дефолты 2025

🔴 ООО «ГТС» (ГазТранс Снаб) допустило технический дефолт по частичному погашению части номинальной стоимости и выплате 8-го купона облигаций серии 001P-01.

Общая сумма к выплате: 16 257 000 ₽

Официальная причина неисполнения обязательств: «Отсутствие денежных средств у эмитента на дату исполнения обязательства вызвано задержкой поступления денежных средств от покупателей.»

➖➖➖

Анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.), информацию о новых выпусках см. в телеграм-канале.

Рынок пережил еще один трудный день — волна негатива утянула его вниз, и он вплотную приблизился к годовым минимумам.

Поэтому сейчас есть соблазн полностью выйти из акций, а вместо них взять более спокойные облигации. Так вчера один мой знакомый сказал, что ему комфортнее в ВДО с их доходностью 25-30%, чем в «летающих туда-сюда» голубых фишках.

После этого я решил пройтись по ВДО и глянуть на их безопасность :) За полгода я насчитал восемь дефолтов — их причины были разными, но во всех случаях инвесторы потеряли деньги. Плюс есть ряд эмитентов, которые могут пополнить этот список.

⛔️ Нафтатранс, Магнум Ойл

Нефтетрейдеры всегда получают низкие рейтинги, т. к. их бизнес довольно сложен. У них большое кредитное плечо — и если где-то случается кассовый разрыв, то дело доходит до дефолта. Тут случилось именно это — теперь эмитенты должны 1,3 млрд. рублей.

⛔️ С-Принт

Первый звоночек был в июле, а уже в сентябре наступил полноценный дефолт. При этом эмитент занял 100 миллионов, но уже через пару дней не смог выплатить старый купон. Задолженность по всем выпускам составляет более 500 млн. рублей.

Рейтинговое агентство “Эксперт РА” фиксирует резкий рост проблем на долговом рынке РФ. С 1 января по 15 октября 2025 года насчитано 26 первичных технических и реальных дефолтов с учетом выпусков в ЦФА, при том, что за весь 2024 год было только 11, то есть рост относительно прошлого года уже в 2,4 раза. В списке около двадцати эмитентов классических облигаций и шесть эмитентов ЦФА. Это уже не точечные истории, а системный сигнал.

Главная причина заключается в стоимости денег, так как длительный период высоких ставок съел запас прочности в балансах. Доходы бизнеса замедлились, операционный поток просел, кредитные портфели стали тяжелее. Уязвимее всего эмитенты со средним и спекулятивным рейтингом от BBB+ до B-.

Самые рисковые сектора российской экономики те же, оптовая торговля, строительство и девелопмент, тяжелая промышленность, целлюлозно-бумажная отрасль. В ВДО дефолтов больше по определению, что подтверждают оценки инвестиционных банков.

Последствия уже видны, так как спреды к ОФЗ у эмитентов второй линии расширяются, а требования инвесторов к ковенантам и залогам растут. Банки и фонды становятся осторожнее в лимитах.

На прошлой неделе еще один эмитент из сегмента ВДО угодил в техдефолт по обслуживанию своего облигационного долга.

На текущий момент, ГФН в техдефолте сразу по нескольким облигационным выпускам (вроде уже 4 я насчитал), пытается ежедневно делать платежи в счет погашения долга, но ситуация пока только ухудшается.

Кроме того, эмитент с прошлой недели находится в дефолте по погашению ЦФА.

Учитывая напряженные графики по погашению облигационного долга и ЦФА, можно сказать, что ситуация у эмитента критическая. Рефинанс долга в такой ситуации почти не возможен и уход эмитента в полноценный дефолт это основной сценарий на ближайшие недели.

В своем интервью, уже после техдефолта, директор ГФН сказал, что кризисная ситуация вызвана задержками платежей от крупных дебиторов, в результате чего произошел кассовый разрыв в ликвидности. Ситуация понятна, с подобным сейчас сталкиваются многие эмитенты. Последние два облигационных выпуска эмитент размещал под 29% и 31% годовых, такую процентную нагрузку в факторинге можно отбивать только за счет быстрой оборачиваемости, то есть финансовая модель должна быть идеально настроена и не давать сбоев, если же контрагенты начинают задерживать платежи на 30-60 дней, то кассовый разрыв это дело времени, ну либо компании необходимо добавлять капитала в бизнес.

🔴 ООО «Глобал Факторинг Нетворк Рус» допустило очередной технический дефолт, теперь по частичному погашению части номинальной стоимости в дату окончания 35-го купона облигаций серии БО-01-001P.

Общая сумма к выплате: 4 000 000 ₽

Официальная причина неисполнения обязательств: «Недостаточно средств на расчетном счете эмитента, в связи с не поступлением денежных средств от контрагентов.»

➖➖➖
💬
Сама купонная выплата была осуществлена в полном объеме.

🌓 ООО «Бизнес-Лэнд» вышло из технического дефолта по выплате 5-го купона облигаций серии БО-01, полностью погасив задолженность. Деньги в НРД поступили сегодня.

Полноценный дефолт не допущен.

🔴ООО «Глобал Факторинг Нетворк Рус» допустило еще один технический дефолт, теперь по выплате 7-го купона облигаций серии БО-07-001P.

Общая сумма к выплате: 3 076 000 ₽

Официальная причина неисполнения обязательств: «Недостаточно средств на расчетном счете эмитента, в связи с не поступлением денежных средств от контрагентов.»

➖➖➖
💬
прим: Купонная выплата была осуществлена частично

➖➖➖

Анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.), информацию о новых выпусках см. в телеграм-канале.

🔴 ООО «Глобал Факторинг Нетворк Рус» допустило технические дефолты по частичному погашению части номинальной стоимости в дату окончания 31-го купона облигаций серии БО-02-001P, а также по частичному погашению части номинальной стоимости в дату окончания 27-го купона облигаций серии БО-03-001P.

Общая сумма к выплате: 5 500 000 ₽ + 5 500 000 ₽

Официальная причина неисполнения обязательств: «Недостаточно средств на расчетном счете эмитента, в связи с не поступлением денежных средств от контрагентов.»
➖➖➖

Анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

🔴 2 октября ООО «Мосрегионлифт» допустило технический дефолт по выплате 28-го купона облигаций серии БО-02.

Общая сумма к выплате: 2 506 000 ₽

Официальная причина неисполнения обязательств: «Невозможность произвести оплату в связи с наложением ареста на денежные средства, находящиеся в банках Эмитента, ОСП по Центральному АО №1 ГУФССП России по г. Москве по исполнительному производству от 22.09.2025 № 800809/25/77053-ИП»

«По состоянию на 02.10.2025 г. на странице в сети Интернет НКО АО НРД (депозитария, осуществляющего централизованный учёт прав на биржевые облигации) информация о переводе эмитентом биржевых облигаций денежных средств отсутствует»

«Русская Контейнерная Компания» допустила техдефолт по облигациям серии БО-03

«По состоянию на 02.10.2025 г. на странице в сети Интернет НКО АО НРД (депозитария, осуществляющего централизованный учёт прав на биржевые облигации) информация о переводе эмитентом биржевых облигаций денежных средств на оплату купонного дохода по выпуску биржевых облигаций серии БО-03 отсутствует»

«ИНВЕСТ-ДЕВЕЛОПМЕНТ» допустил техдефолт по облигациям

«Обязательства не исполнены эмитентом в связи с отсутствием денежных средств на расчетном счете», — говорится в сообщении компании.

«БИЗНЕС-ЛЭНД» допустил техдефолт по облигациям серии БО-01

«Обязанность по выплате купона исполнена эмитентом не в полном объеме в связи с отсутствием денежных средств в необходимом объеме.»

Возникает вопрос, а это «контролируемое охлаждение», кто-нибудь контролирует?