Свежие дефолты. Кто находится в зоне риска?

Рынок пережил еще один трудный день — волна негатива утянула его вниз, и он вплотную приблизился к годовым минимумам.

Поэтому сейчас есть соблазн полностью выйти из акций, а вместо них взять более спокойные облигации. Так вчера один мой знакомый сказал, что ему комфортнее в ВДО с их доходностью 25-30%, чем в «летающих туда-сюда» голубых фишках.

После этого я решил пройтись по ВДО и глянуть на их безопасность :) За полгода я насчитал восемь дефолтов — их причины были разными, но во всех случаях инвесторы потеряли деньги. Плюс есть ряд эмитентов, которые могут пополнить этот список.

⛔️ Нафтатранс, Магнум Ойл

Нефтетрейдеры всегда получают низкие рейтинги, т. к. их бизнес довольно сложен. У них большое кредитное плечо — и если где-то случается кассовый разрыв, то дело доходит до дефолта. Тут случилось именно это — теперь эмитенты должны 1,3 млрд. рублей.

⛔️ С-Принт

Первый звоночек был в июле, а уже в сентябре наступил полноценный дефолт. При этом эмитент занял 100 миллионов, но уже через пару дней не смог выплатить старый купон. Задолженность по всем выпускам составляет более 500 млн. рублей.

⛔️ Строй Система Механизация

В марте и июне были два технических, а потом пришел настоящий дефолт. Но компания не стала его дожидаться — она заранее подала иск о самобанкротстве. Если эта практика войдет в моду, то у держателей ВДО станет еще больше рисков.

⛔️ Феррони

Хороший эмитент, который попал в сложную ситуацию. В 2023 году у компании сгорел завод, но она всеми силами старалась выжить. Увы, высокая ставка ее добила, но руководство не кидает инвесторов и старается погасить все долги (~200 млн).

⛔️ Мосрегионлифт

Тут дефолт так же не стал неожиданностью, ведь ему предшествовали кассовый разрыв и просрочка по платежам. Компания готовит план реструктуризации, а ее проблемный долг составляет 230 миллионов рублей.

⛔️ Реаторг

Показатели бизнеса падали уже два года, за что эмитенту снизили рейтинг с ВВВ- до В (от НРА). Риски в итоге реализовались — в июле случился дефолт, т. к. компания не смогла выплатить предпоследнюю амортизацию (проблемный долг 60 млн. рублей).

⛔️ Мегатакт НН

Самый интересный случай, когда о дефолте стало известно заранее. В июле компания выплатила купон, а потом ее собственники поссорились и подали иск о самобанкротстве. Счета заблокированы налоговой, и выплат в октябре точно не будет.

Так же есть целый ряд проблемных компаний, у которых уже были техдефолты и снижение рейтинга (вплоть до С). Не буду подробно останавливаться на каждой, приведу лишь общий список:

• ЖКХ РС (Я) — ruBBB от Эксперт РА;
• РегионСпецТранс — ruBBB- от Эксперт РА;
• Нэппи Клаб — ruB- от Эксперт РА;
• Глобал Факторинг — ruС от Эксперт РА;
• ВЗВТ — В+ от НКР;
• Бизнес Лэнд — СС.ru от НКР.

Получается, что ВДО-шки нужно либо постоянно отслеживать, либо вообще в них не лезть. Поэтому я выбираю только надежные облигации, а за риск в моем портфеле отвечают акции.

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.