двмп

Добрый день, уважаемый читатель!
Продолжаю серию постов, посвященных справедливой оценки акций ПАО ДВМП. Возможно кому-то они окажутся полезным.
Напомню, что портовый дивизион ДВМП по итогам 2023 дал порядка 40% EBITDA. В связи с чем для оценки ДВМП важна оценка портового дивизиона.
При мировых средних оценках только портовой дивизион ДВМП с EBITDA 226 млн $ (21 млрд руб) может оцениваться в 2 260 млн $. Сейчас весь ДВМП имеет капитализацию 2 655 млн $ при чистом долге 235 млн $ (это условно EV порта + флота, а весь ж/д дивизион, контейнеры, торговая марка с выстроенным бизнесом в подарок). Подробнее здесь: smart-lab.ru/blog/1016693.php

Но в том же посте писал, что для справедливой оценки важнее что будет ВПЕРЕДИ. 
Уже в 2024 г. Владивостокский торговый порт дал гайденс о перспективах компании:

ВМТП вступил в новую эру развития – «гибкая логистика». Это значит гибкий, индивидуальный подход к каждому клиенту.

Это позволит к 2028 году достичь новых амбициозных целей:

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Идентификационные признаки ценных бумаг эмитента, в отношении которых устанавливается дата, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющие право на осуществление прав по ним: акции обыкновенные именные бездокументарные государственный регистрационный номер выпуска 1-03-00032-А, зарегистрирован 11....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Кворум заседания совета директоров эмитента: в заседании Совета директоров приняли участие 9 (девять) членов Совета директоров ПАО «ДВМП» из 9 (девяти) избранных. Кворум имеется, Совет директоров полномочен принимать решения по вопросам повестки дня заседания....

( Читать дальше )

Добрый день, уважаемый читатель!
Сегодня был опубликован отчет по РСБУ за 1 квартал 2024 компании ДВМП. Что говорит нам этот отчет? Досрочный ответ — НИ ЧЕ ГО

Раньше уже публиковал материалы как работает компания smart-lab.ru/blog/1014544.php

ПАО «ДВМП» — это огромный холдинг, который содержит в себе и российские и международные компании. 
В РСБУ  — только офис + маленькая часть флота (на сумму не более 6,7 млрд из 47). Основной флот, зарегистрирован на международных компаниях и других скрытых внучках (таких как например ООО «Инвестконсалтинг» (попробуйте найти упоминание об этой компании в каком-нибудь отчете), но об этом сегодняшние продавцы не знают). 
В МСФО — результат работы всей транспортной группы FESCO

Кому лень читать отчетность напомню структуру выручки и себестоимости ПАО ДВМП по РСБУ по итогам года:


Выручка в отчете РСБУ — это деньги от своих же дочек за услуги по управлению + небольшая часть выручки морского дивизиона (каботажные суда с российским флагом на Дальнем Востоке). По той небольшой части морского дивизиона выручка должна была снизиться если сравнивать квартал к кварталу. Компания указывала на то, что она продала 2 судна в феврале 2024 г:

( Читать дальше )

ДВМП РСБУ 1кв 2024г: выручка Р1,75 млрд (-10,5% г/г), убыток Р707,3 млн против прибыли в Р7,1 млрд годом ранее





www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=83&type=3

2. Содержание сообщения
2.1. Проведение заседания Совета директоров и его повестка дня.
2.2. Дата принятия решения о проведении заседания Совета директоров эмитента: 14.05.2024г.
2.3. Дата проведения заседания Совета директоров эмитента: 15....

( Читать дальше )

Российская Национальная перестраховочная корпорация (РНПК) впервые с 2022 года увеличила лимиты по перестрахованию морских рисков, таких как каско, грузы и ответственность судовладельцев, на 20–30%. Это решение связано с ростом теневого флота и стоимости морских перевозок. Эксперты отмечают, что это может привести к повышению перестраховочных тарифов и требований со стороны РНПК.

Страховщики уже активно используют увеличенные лимиты. Например, ВСК увеличила емкость по перестрахованию рисков гражданской ответственности судовладельцев в два раза, а «Абсолют страхование» увеличило общую емкость перестраховочной программы морских рисков на 25%.

Основным фактором, стимулирующим спрос на перестраховочные емкости, является перевод судовладельцами судов из иностранных юрисдикций в Россию из-за санкций против экспорта российских энергоносителей. Кроме того, увеличение лимитов РНПК отражает растущую стоимость морских перевозок.

Однако эксперты предупреждают, что рост лимитов может привести к увеличению требований и стоимости перестрахования. По словам страховщиков, чем больше лимит, тем выше тариф. РНПК начинает формировать тарифы исходя из статистики, актуальной для российских страховщиков, но заверяет, что емкости хватит для удовлетворения потребностей всех участников рынка.

( Читать дальше )

Добрый день, уважаемый читатель!

Продолжаю делиться материалами, посвященными действительной справедливой оценке ДВМП.

Из годового отчета Abu Dhabi Ports. 

Напомню, что портовый дивизион ДВМП по итогам 2023 дал порядка 40% EBITDA. В связи с чем для оценки ДВМП важна оценка портового дивизиона.

В настоящее время на московской бирже нет соответствующих аналогов. Есть публичный НМТП, однако прибыль НМТП все же преимущественно формирует перевалка нефти, что накладывает некие особенности на данный бизнес.

Рассмотрим мировые аналоги портового дивизиона ДВМП, а именно порты, которые преимущественно занимаются перевалкой контейнеров. Я провел исследование и рассмотрел 10 таких компаний:

( Читать дальше )

Регулярные перевозки по Северному морскому пути начнутся из Архангельска в Китай в 2024 году, подписано соответствующее соглашение, написал в своем телеграм-канале глава Архангельской области Александр Цыбульский.

В сентябре 2023 года состоялся тестовый рейс из Архангельска в Шанхай. Время в пути составило 22 дня, что в два раза быстрее, чем через Суэцкий канал. Планируется, что в навигацию 2024 года этим маршрутом пройдут уже от 10 до 12 рейсов. «Закрепили такой план в подписанном сегодня соглашении. Намерения китайской стороны подтвердил господин Кэ Цзинь, представляющий компанию Yangpu Newnew Shipping Co, которая является партнером „Торгмолла“, — добавил Цыбульский.

Проектные возможности порта составляют порядка 11 млн тонн грузов в год. Сейчас за год обрабатывается до 6,5 млн тонн. „В ближайшее время продолжим обсуждать долгосрочные планы сотрудничества по развитию грузоперевозок между Китайской Народной Республикой и Архангельской областью во время большой бизнес-миссии в Китай“, — резюмировал глава региона.

( Читать дальше )

По данным компании Global Ports, контейнерный грузооборот морских терминалов в портах России по итогам 2023 года увеличился на 15,5% до 4,72 миллиона TEU. Будучи одним из крупнейших операторов в России, ДВМП должен был бы воспользоваться позитивной конъюнктурой, но что-то пошло не так. Давайте разбираться в подробностях.

Итак, выручка компании за 2023 год увеличилась всего на 5,8% до 172 млрд рублей. Надо отдать должное ДВМП, ведь с доковидных времен выручка выросла более чем в 3 раза и начала замедляться лишь в прошлом году. 172 ярда — это рекордные значения по портовику. 

Правда портовиком его назвать можно с натяжкой. Если 2-3 года назад 20% выручки приходилась на портовые и стивидорные услуги, то в 2023 году их доля снизилась до 13%. Основной же бизнес лежит в плоскости транспортных услуг (операторских перевозок). Именно поэтому ДВМП продолжает наращивать свои внеоборотные активы. Флот за 2023 год увеличился в 2,5 раза до 47,4 млрд рублей в денежном эквиваленте, а подвижной (ж/д) состав на 47% до 82,6 млрд.

( Читать дальше )