Почему не стоит доверять пенсию НПФ?

Банк России раскрыл итоги управления Негосударственными пенсионными фондами доверенными им деньгами за 9 месяцев.

Результаты разочаровывающие. Так, средневзвешенная доходность пенсионных накоплений (это то, что раньше было накопительной частью пенсии) составила 5,1%, пенсионных резервов (это добровольные взносы на будущую пенсию) — 4,3%. При этом официальная инфляция за 9 месяцев доставила 5,8%. То есть НПФы деньги будущих пенсионеров обесценили.

Можно посетовать, что нынешний год совсем плохой для фондового рынка, но с 2017 г. накопленная доходность управления пенсионных накоплений составила 57,7%, резервов – 58,1%, а инфляция скакнула на 59,2%. То есть и на долгосрочном периоде НПФы показывают отвратительные результаты.

Связано это с двумя факторами.

Первый – это закрепленная законом обязанность НПФ показывать безубыточность каждые пять лет после подписания договора с человеком о негосударственном пенсионном обеспечении. Они это и делают, вкладывая основной капитал в ОФЗ. Причем делают это безграмотно. Так, ранее ЦБ сообщал, что крупнейшими покупателями ОФЗ в конце прошлого – начале этого года как раз и были НПФы. А между тем рынок госбондов тогда уверенно шел вниз. В результате они и получили убыток от курсовой переоценки (Индекс Мосбиржи гособлигаций за 3 квартала упал на 9,2%), который, правда, был с избытком компенсирован полученными купонами.

Вторая причина – это безмерная жадность НПФов и связанных с ними УК и брокеров. Схемы неофициальных «распилов» пенсионных денег мы приводить не будем. Достаточно сказать, что с этого года началась так называемая реформа НПФ в части их вознаграждения. Так, в 2024–2026 годах они могут брать постоянную часть вознаграждения не более 0,6% от суммы активов (ранее 0,75%). В 2027 г. эта величина уменьшится до 0,5%. Но при этом с 15% до 20% увеличен максимальный размер переменной части, зависящий от полученного дохода. 

На первый взгляд, выглядит все красиво – вроде как НПФы получили стимул зарабатывать больше. Но на деле ничего не изменится, просто они будут больше брать комиссии от прибыли, которой при вложении в ОФЗ практически не может не быть.

И тут возникает вполне логичный вопрос: а за что платить 20% с заработанного? Такой тариф был бы оправдан при доходности управления хотя бы в 1,5 раза выше рынка. Но НПФы, помня о гарантии безубыточности, продолжат вкладывать практически все средства в высоконадежные облигации, преимущественно ОФЗ. К тому же по стратегии «купи и держи». А для этого ума много не надо, достаточно взять на работу одного толкового облигационного трейдера, ну и красивую помощницу ему, чтобы не спал на работе…

Вот и получается, что наша система негосударственного пенсионного обеспечения создана для того, чтобы, извините, на лохах зарабатывали владеющие НПФами олигархи, а ни как не будущие пенсионеры.

Ярким подтверждением этого тезиса будут результаты прошлого года: всего в среднем НПФы заработали доходность в 8,3%, но после того как они взяли свое вознаграждение, финальный результат составил всего 6,4%. Получается, что инфраструктура отобрала себе за почти ничего неделанье 23% дохода. В этом году может быть и больше.

Из этого следует очень простой вывод – на пенсию нужно копить самому. Таким же образом, как это делают «профессиональные» управляющие, вкладываясь в акции и облигации. Причем чем дольше до пенсии, тем больше в портфеле должна быть доля акций. У тех, кому до пенсии еще работать 30 и более лет, доля акций в портфеле может составлять 50% или чуть более. Кому же осталось до заслуженного отдыха 10 лет, лучше 70-80% вложить в облигации. Результат будет кратно выше, чем доверить свои заработанные НПФам. Еще лучше инвестировать регулярно, пусть и небольшими суммами.

Впрочем, от дополнительной пенсии не стоит отказываться, если взносы за вас будет платить работодатель.

Справедливости ради стоит отметить, что перспективы по доходности у НПФ хорошие. Как уже отмечалось, неудовлетворительный результат истекшего периода этого года был во многом вызван отрицательной переоценкой стоимости облигаций из-за падения из цен. С начала ноября Индекс Мосбиржи гособлигаций пошел вверх, и это дает надежду, что кроме купонов НПФы еще заработают на росте цен ОФЗ.

Кроме того, в последние месяцы они подкупили в портфели облигаций с высокой доходностью, что будет «греть» еще пару лет. Так что в самое ближайшее время стоит ожидать, что доходности НПФов обгонят инфляцию. Однако это совсем не повод, чтобы платить им огромные комиссионные за результаты «управления», которые может получить каждый.