всмпо-ависма

Финансовый результат за 1 полугодие по МСФО:

(отчет)

Компания продолжает поставлять детали для Boeing и Airbus и придерживается курса на увеличение доли продукции глубокой переработки. В рамках инвестпрограммы в 2016 году будет выделено более 11 млрд руб.
Компания заключила долгосрочный контракт на 2016 — 2020 гг. с ОАК. Генеральный директор Воеводин:

Он объединяет интересы самых крупных авиационных предприятий России, среди которых «Сухой», "Иркут", «Авиастар», ВАСО (Воронежское акционерное самолетостроительное общество), «Сокол», ТНТК (Таганрогский авиационный научно-технический комплекс) им. Г. М. Бериева, в проектах МС-21, SSJ-100, Ту-214, Ан-148, Бе-200 и других

(ТАСС)

ГОСА (16 мая) утвердило выплату дивидендов в размере 458 руб. 22 коп./ао
Закрытие реестра — 27 мая

Выручка: +16,7% г/г до 18,562 млрд руб
Прибыль от продаж: +35,6% до 7,727 млрд руб
Чистая прибыль: выросла в 1,37 раза до 7,676 млрд руб

Девальвация рубля самым серьезным образом повлияла на рыночную оценку некоторых компаний-не нефтяных экспортертов (Акрон, Дорогобуж, Фосагро, ВСМПО Ависма, Полюс-Голд, Лензолото, Норильский Никель, ЧЦЗ). Логика рынка довольно понятна: с ростом доллара к рублю увеличивается рублевая прибыль со всеми хорошими последствиями. С другой стороны, зависимость финансового результата таких компаний от фактора цены нефти (внешнего для их отрасли) очень сильно затрудняет их инвестиционную оценку. Например, сейчас эти компании выросли в 2-3 раза и как инвестору решать, покупать ли их или нет, ведь с одной стороны текущая оценка благоприятная, с другой, если нефть вырастет, она станет завышенной. 

В связи с этим возникают вопросы:

1. Как оценивать такие компании в текущей ситуации?
2. Является ли текущая оценка таких компаний мнением рынка по долгосрочному прогнозу цены нефти?
3. Стоит ли  вообще инвестировать в компании, которые слишком сильно зависят от внешних факторов отрасли?

Сейчас читаю книгу «Король Капитала» про Стива Шварцмана и BLACKSTONE, интересная история успеха сделок LBO. Как раз ВСМПО-Ависма – яркий пример сделки LBO, т.е. вы покупаете компанию в долг (по факту без денег) и потом отдаете долг выплатами от самой компании, конечно, проведя улучшения в плане управления и прочее.

66 % акций «ВСМПО-Ависмы» принадлежало «Оборонимпэксу», дочерней компании «Ростеха». Сейчас менеджменту компании. Это просто история успеха. И она еще не завершилась.

Покупали компанию по 187 долларов за акцию, сегодня, кстати, почти такая же цена. Но бизнес растет, и цена частной компании и госкомпании, это две большие разницы. За прошедшие три с половиной года уже заплатили в виде дивидендов 62 долларов (включая дивиденды за 1 полугодие 2015).

Так что дивидендный поток будет идти дальше, только через него новые собственники будут возвращать свои долги. Это очень хорошо, от этого всем плюс и миноритарным акционерам, и Ростехнологии (у них осталось 25%), и новым собственникам. Это эффективное управление собственностью!

( Читать дальше )

Довольно многостороннее о Евроинтеграции, нашем платежном балансе, и конечно-же об ожидания от рынка… Немного развернутее и интереснее чем обычно..

  Вышеописанная запись в моей группе вконтакте.

«Развитие событий по наихудшему сценарию угрожает «ВСМПО-Ависме». Ведь «Соликамск-1» сейчас единственный производитель карналлитовой руды.» пишут Ведомости.

Но акции  ВСМПО-Ависма даже не шелохнутся. Не верят в этот вариант или что-то точно знают, но нагнетают обстановку?

Еще совсем недавно казалось, что санкции Запада против России носят символический характер. Но всё течет, всё изменяется. Приостановка деятельности компании Добролет наглядно показала направление ветров на экономическом небосклоне. Неизбежны и новые потери по части инвестиционного климата и условий финансирования. В условиях  российско-украинского напряжения предприниматели вынуждены ориентироваться на неблагополучные сценарии, вытекающие из новой холодной войны России  со странами НАТО. Так, продажа Северстали американских активов воспринимается скорее как выигрыш г-на Мордашова политический, а потому уже экономический.


Беспокойство вызывают даже такие «железные» сферы сотрудничества как поставка отечественной титановой продукции орлам западной экономики Boeing и Aerobus. Как известно, корпорация ВСМПО-Ависма обеспечивает  титановые запросы Boeing на 40%, а Aerobus на 60%. И с той, и с другой компанией у ВСМПО заключены долгосрочные договора, действуют совместные предприятия. Тем не менее включение руководителя Ростех Чемезова в конце апреля (Ростех владелец 25%+1 акция ВСМПО)  в санкционный список   повысило градус возможных неприятностей. «Бедным» западным компаниям остается уповать на то, что не все политики ЕС и США не рвутся прерывать действующие контракты на поставку, отсюда, возможно летние успехи ВСМПО по заключению таких контрактов с Boeing и Aerobus. Тем не менее, партнеры просят россиян увеличить запасы готовой продукции. Неслучайно, последние секторальные санкции США носили обратный характер, то есть касались и заключенных контрактов в нефтяной отрасли.




( Читать дальше )

Газпромбанк сократил долю в ВСМПО-АВИСМА с 15,55% до 0,28%. 
Количество акций сократилось с 1,793,135 до 32,288.