банки США

First Republic Bank (#FRC) — по состоянию на 31 декабря был 12-м по величине банком страны.

✏️ из статьи на Yahoo: «В понедельник банк изложил свою стратегию выживания — планирует увеличить свои застрахованные депозиты, сократить заимствования, которые он использовал для покрытия снятия средств клиентами, сократить свой баланс и сократить штат сотрудников на 20-25%, чтобы сократить расходы.
Он также рассматривает другие «стратегические» варианты, включая продажу или привлечение дополнительного капитала.»

Коротко о важном:
♻️ Банк отчитался о существенно большем, чем ожидалось оттоке депозитов => его акции сильно падают => это пугает оставшихся вкладчиков. Круг замкнулся. Самосбывающийся прогноз.
🛎 Экстренные меры спасения выглядят отчаянно.
🧐 Регуляторы как-то не спешат на помощь. Поговариваю, что мол может и не будем всех спасать в этот раз.
💰 Этому банку скидывались деньгами крупные банки (но для них это скорее не существенно).

Мои мысли:
💭 Как я понимаю, никому такой банк без доплаты со стороны гос. органов не нужен, даже по цене около 1 млрд $ (раньше стоил около 30 млрд).

Ровно месяц назад в качестве эксперимента купил акции семи банков. Один российский и шесть американских. Покупал аутсайдеров, кто хуже или сильно хуже конкурентов. Банки из списка складывались планками на волне проблем с оттоком депозитов (вкладчики предпочли трежерис с более высокой доходностью).
Подведем предварительный итог.

ВТБ +5.5% в рублях.

А это американские банки. Цены на акции, конечно, в долларах.

WAL (Western Alliance Bancorporation) +22.85%
RF (Regions Financial Corporation) -3.22%
PACW (PacWest Bancorp) -5.21%
ZION (Zions Bancorporation, National Association) -8.17%
SCHW (The Charles Schwab Corporation) -8.68%
FRC (First Republic Bank) -11.35%

Эксперимент продолжается. Возможно, докуплю еще чего-нибудь.
Еще через месяц — новый пост с цифрами по этим банкам.
Кстати, скоро напишу подробный гайд про перевод юаней через БКС в IB. Тут процесс с нюансами, которых у меня не было в Райфе и Тиньке.
Лайк, подписка!
t.me/mosstart

Сезон отчетностей в США начался с отчетов банков и компаний сектора здравоохранения. В нашем Сбалансированном портфеле как первые, так и вторые составляют существенную долю в NAV. Обратимся к отчетам и перформансу портфеля (текущая композиция портфеля (до последних сделок, совершенных нами в пятницу) содержится в нашем квартальном отчете: Источник).

Отчеты компаний банковского сектора

JPM: В пятницу JPMorgan Chase сообщил о рекордной выручке за первый квартал, которая превзошла ожидания аналитиков, поскольку чистый процентный доход вырос почти на 50% по сравнению с прошлым годом при более высоких ставках:

• Скорректированная прибыль: 4,32 доллара на акцию против 3,41 доллара на акцию по оценке Refinitiv.
• Выручка: 39,34 млрд долларов против 36,19 млрд долларов. Выручка компании выросла на 25% до 39,34 млрд долларов благодаря увеличению чистого процентного дохода на 49% до 20,8 млрд долларов благодаря самой агрессивной кампании Федерального резерва по повышению ставок за последние десятилетия. Это превзошло ожидания аналитиков относительно процентного дохода более чем на миллиард долларов. 

JPMorgan Chase & Co.
Number of shares of common stock outstanding as of January 31, 2023: 2,943,355,459
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/19617/000001961723000231/jpm-20221231.htm
Капитализация на 13.04.2023г: $379,663 млрд

Общий долг на 31.12.2019г: $2,426.05 трлн
Общий долг на 31.12.2020г: 3,105.40 трлн
Общий долг на 31.12.2021г: $3,449.44 трлн
Общий долг на 31.12.2022г: $3,373.41 трлн
Общий долг на 31.03.2023г: $3,441.22 трлн

Выручка 2019г: $115,399 млрд
Выручка 1 кв 2020г: $28,286 млрд
Выручка 2020г: $119,951 млрд
Выручка 1 кв 2021г: $32,266 млрд
Выручка 2021г: $121,649 млрд
Выручка 1 кв 2022г: $30,717 млрд
Выручка 6 мес 2022г: $61,432 млрд
Выручка 9 мес 2022г: $94,148 млрд
Выручка 2022г: $128,695 млрд
Выручка 1 кв 2023г: $38,349 млрд

Прибыль 1 кв 2019г: $9,179 млрд
Прибыль 2019г: $36,431 млрд
Прибыль 1 кв 2020г: $2,865 млрд
Прибыль 2020г: $29,131 млрд
Прибыль 1 кв 2021г: $14,300 млрд
Прибыль 2021г: $48,334 млрд
Прибыль 1 кв 2022г: $8,282 млрд
Прибыль 6 мес 2022г: $16,931 млрд

Ключевым событием прошедшего месяца стала паника среди вкладчиков крупных банков в США и ЕС. Уже обанкротились Silicon Valley Bank и Signature Bank. Швейцария была вынуждена организовать принудительный выкуп 100% акций проблемного Credit Suisse. Покупателем стал конкурент UBS, цена 3 млрд франков. Акционеры потеряли значительные средства, причем незадолго до кризиса (в октябре) Credit Suisse привлёк 4 млрд франков через доп. эмиссию. Saudi National Bank купил долю 9,9% за 1,5 млрд франков. Непонятно, для чего потребовалось делать bail-out банка, если Нац.банк Швейцарии уже предоставил ему 50 млрд франков ликвидности. Ситуация в целом со стороны выглядит очень странно. Вполне можно было обойтись предоставлением кредита от Нац.банка Швейцарии для покрытия оттока вкладов.

Регуляторы ведущих стран мира уверяют, что депозиты гарантированы, а у банков достаточно ликвидности. В случае возникновения затруднений ЦБ обещают предоставить средства банкам. Распространение паники тем не менее возможно.

— Случилось то, что главный макроэкономист MP Никита Кулагин прогнозировал в начале прошлой недели: участники американского «deposit run» уже понесли свои деньги в более надежные кредитные организации. 

— В пятницу, 24 марта ФРС США опубликовала обзор активов/пассивов кредитных организаций за 8-15 марта. Объем депозитов в мелких и средних американских банках упал на $98 млрд. А вот в 25 крупнейших банках вырос на $67 млрд.

Итак, банки США справились?

Можно сказать и так. Две недели назад, когда банковский кризис только начинался, ФРС расщедрилась на $300 млрд краткосрочной ликвидности, “физики" могли получить свои депозиты. На прошлой неделе регулятор выдал на эти цели лишь $90 млрд. Очевидно, потребность банковского сектора в ликвидности не столь сильна, как казалось поначалу.

👉 Вкладчики европейских банков тоже беспокоятся 

— Мы не видим проблемы из-за «бэнкрана». У ФРС и Минфина найдутся инструменты, чтобы это погасить без ущерба. Плюс у банков тоже есть инструменты борьбы с массовым оттоком депозитов.

В последнее время в криптомире говорят об Operation Choke Point 2.0, направленной против крипты. Смысл в том, чтобы отрезать или сильно ограничить доступ крипты к американской банковской системе для того, чтобы крипта не выходила за пределы криптомира. Особенно актуален этот вопрос в преддверии запуска FedNow — американской версии нашей Системы быстрых платежей (СБП).

Судя по всему, атака координируется вице-президентом по надзору в ФРС Майклом Барром. Его последнее официальное выступление по крипте содержит предупреждение банкам, что они «должны исповедовать аккуратный подход по отношению к активностям, связанным с криптоактивами, и к криптовалютному сектору». Выступление датировано 9 марта. 10 марта закрылся Silicon Valley Bank, обслуживавший многие криптопроекты и хранивший $3,3 млрд резервов Circle, выпускающей USDC.