амортизация облигаций

Часто затрагиваю тему ОФЗ и корпоративных облигаций, но давно не касался региональных бондов. Сегодня сделал «вредную» подборку только из них, поскольку знаю, что многим они интересны. Тем более, что в моем портфеле «муниципалы» тоже присутствуют, хотя большая часть из них была куплена достаточно давно. Почему «вредную»? Объясню ниже!

Подписывайтесь на телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

 

Что такое муниципальные облигации

📜Помимо государственных (ОФЗ) и корпоративных облигаций, на российском рынке есть класс бумаг, известный как муниципальные облигации, которые выпускают муниципальные образования и субъекты РФ.

Эмитентами таких облигаций выступают города, области, регионы, отдельные республики и другие образования в составе РФ. Бумаги субъектов иногда еще называют субфедеральными или региональными.

Чисто формально, субфеды и муниципальные облигации — это разные вещи, но на долговом рынке РФ, когда разговор заходит о типах облигаций, эти понятия часто объединяются в один класс. Поэтому буду называть их «муниципальными», хотя речь идет об облигациях именно регионов РФ (субфедеральных).

( Читать дальше )

Как можно заметить, облигации с амортизацией часто (но не всегда) дают более высокую доходность облигаций. Доходность как купонную, так и YTM — доходность к погашению, учитывающую реинвестирование купонов и амортизационных выплат, а также изменение стоимости облигации.

 
Например, если посмотреть на топ облигаций от РБК с высокой доходностью и высоким рейтингом, многие из них с амортизацией.

Что такое амортизация?

Амортизация — параметр облигации, говорящий о том, что номинальная стоимость возвращается не целиком в дату погашения, а частями вместе с выплатой купонов. В дату погашения такой облигации придёт купон и последняя часть номинала. Каждая частичная выплата уменьшает номинал облигации, и следующие купоны будут считаться в процентах уже только от непогашенной части номинала — то есть сумма купона в рублях тоже будет уменьшаться.

( Читать дальше )

Продолжаю цикл обучающих постов.
Ранее рассмотрел по теме облигаций:
— основные термины и определения;
— виды облигаций;
— оферта облигаций.

Амортизация облигации - погашение долга частями в заранее известные даты. Номинальная стоимость облигационного выпуска выплачивается по частям в течение срока жизни облигации. Обычно часть долга облигации с амортизацией возвращается вместе с купонами. Однако нужно учитывать, что купон считается в процентах от непогашенного номинала, поэтому, даже если на весь период обращения купонная процентная ставка установлена на едином уровне, в денежном выражении купонная выплата будет постепенно уменьшаться после очередной амортизации.

Информацию о наличии амортизации можно увидеть в приложении брокера в календаре выплат конкретной облигации или например на сайте смартлаба.

Амортизационные облигации выгодны для эмитента, т.к. компании проще выплатить часть долга, чем собирать всю сумму для погашения облигации по номиналу и одновременно платить владельцам облигаций проценты в виде купонов.

( Читать дальше )