акции

Компания ожидает сильное второе полугодие за 2024 год, которое по выручке, EBITDA и чистой прибыли превзойдет рекордные показатели второго полугодия 2022 года. Самые крупные и маржинальные отгрузки начались с июля и продолжатся до конца года.

Ключевые показатели Группы компаний (6м24/6м23):

— Выручка выросла на 5,9% и составила 2 488 586 тыс. руб. По итогам шести месяцев 2024 года выручка от реализации товаров и услуг двум крупнейшим покупателям составила 36,13 % выручки Группы, что эквивалентно 899 093 тыс. руб. (шесть месяцев 2023 года: выручка от реализации товаров и услуг двум крупнейшим покупателям составила 23,76% выручки Группы, что эквивалентно 549 473 тыс. руб.);

— Себестоимость продаж выросла на 13,95% и составила 1 865 027 тыс. руб. Общая сумма расходов на материалы и комплектующие, использованные в производстве, признанная в составе прибыли или убытка за 1 полугодие 2024 г., составила 1 760 352 тыс. руб. (за 1 полугодие 2023 г.: 1 404 893 тыс. рублей);

— Операционная прибыль снизилась на 22,6% и составила 331 006 тыс. руб. Снижение обусловлено уменьшением прочих доходов и ростом административных и коммерческих расходов на 5,3% (в основном за счет роста заработной платы и социальных взносов на, электромонтажных работ, амортизационных отчислений);

Добавили в модельный портфель сразу 6 бумаг.

Индекс Мосбиржи достиг важного уровня поддержки в 2650 пунктов. Многие бумаги сегодня продемонстрировали сильный рост, который может немного скорректироваться в ближайшие дни.

Тем не менее мы верим, что индекс нашел локальный минимум и ждем его дальнейшего восстановления. При этом намеренно оставляем стоп-лоссы короткими, поскольку фундаментально картина осталась прежней, несмотря на рост цен на нефть.

В связи с этим по-прежнему сохраняем заметную долю денежных средств в портфеле.

#нашпортфель 

Аналитический Центр ПСБ
Больше инвестидей и актуальных комментариев об инвестициях и экономике в телеграм-канале ПСБ Аналитика t.me/macroresearch 

Результаты Элемент за I пол. 2024 г. отражают увеличение спроса на российскую микроэлектронику

— Компания представила первую после IPO финансовую отчетность за I пол. 2024 г. Выручка выросла на 29% г/г до 19,8 млрд руб. за счет увеличения продаж в крупнейшем сегменте бизнеса «Электронная компонентная база» на 32% г/г до 17 млрд руб.
— EBITDA выросла на 20% г/г до 5,6 млрд руб., а рентабельность по EBITDA составила 28% против 30% в I пол. 2023 г. В основе более сдержанных темпов роста EBITDA лежало заметное увеличение расходов на сырье, материалы и персонал на фоне расширения производственных мощностей.
— Чистая прибыль повысилась на 13% г/г до 3,8 млрд руб. Снижение рентабельности по чистой прибыли на 3 пп г/г до 19% в I пол. 2024 г. связано с увеличением процентных расходов. При этом стоит отметить, что средняя ставка по долгу у компании составляет 9%, поскольку более половины долгового портфеля приходится на льготные кредиты.- Ч
истый долг без учета денежных средств для целевого использования (в т.ч. средства, полученные в рамках субсидирования) составил 2,3 млрд руб. Это соответствует соотношению чистый долг/EBITDA в 0,2х.

М.Видео, а телевизоры-то продаются?

Сегодня компания поделилась результатами за первое полугодие. Неужели маркетплейсы и ставка нанесли серьезный урон? Рассмотрим ситуацию подробно.

📊 Что важного было в отчете?

🟠Общий объём оборота товаров (GMV) вырос на 13% — до 247 млрд руб.
🟠Выручка выросла сопоставимым темпом роста на 13% — до 202 млрд руб. Рост среднего чека на 15% оказал основную помощь.
🟠Валовая прибыль выросла всего на 6% — до 41,6 млрд руб. Рентабельность снижается из-за опережающего роста себестоимости.
🟠Коммерческие и административные расходы выросли на 15% — до 36,8 млрд руб.

📉 Показатель чистого долга (ND) к EBITDA сократился до 3,86x. Годом ранее он был равен 5,26x. Это связано с ростом EBITDA. Сам долг почти не изменился. Однако он все еще на достаточно высоком уровне.

☝️ Основная часть долга — кредитные линии под плавающие ставки. В результате процентные расходы выросли на 56% — до 10,9 млрд руб.

По итогу полугодия получаем чистый убыток в 8,5 млрд руб. Прошлогодний результат — 4,6 млрд руб. Это грустно. Сейчас весь операционный поток компании уходит на обслуживание долга.