На текущий момент около 36 000 заболевших коронавирусом в России. Мой прогноз о 30-ти тысячах к концу апреля, осуществился гораздо раньше. К концу месяца мы достигнем уже 100 тысяч больных и начнем приближаться к плато. Насколько сильно это подкосит экономику? Уже сейчас многие предприниматели терпят огромные убытки. Я слышу от реального сектора, что закрываются практически все. Мне это кажется немного странным — неужели ни у одного предпринимателя нет никакой финансовой подушки?
Трамп приостановил финансирование Всемирной организации здравоохранения. К ВОЗ действительно много вопросов. Сначала ВОЗ убеждала, что не стоит паниковать, т.к. вирус между людьми почти не передается. И сообщение с Китаем закрывать тоже не нужно. Вместо того, чтобы сразу отправить туда своих специалистов и выяснить всю ситуацию на месте. Это помогло бы избежать такого количества зараженных по всему миру. Например, Россия закрыла сообщение с Китаем раньше других, поэтому наша эпидемия растянулась по времени. Ведь сначала Китай завез вирус в Европу и США, а потом из Европы и США уже пришло к нам.
Давно известно, что если хочешь рассмешить Всевышнего, расскажи о своих прогнозах...
В условиях российской действительности, когда к двум нашим традиционным бедам прибавились ещё две («низкая» нефть и короновирус), делать какие-то прогнозы – вещь крайне неблагодарная.
Но, тем не менее, сидя в четырёх стенах самоизоляции, решил написать несколько слов о перспективах акций Московской биржи.
Акции Московской биржи имеют ряд преимуществ перед бумагами других эмитентов как в условиях падающего, так и в условиях растущего рынка!!!
1. Март месяц показал, что волатильность рынка – бальзам для МБ.
«В марте 2020 года общий объем торгов на рынках Московской биржи вырос на 48,8%, составив 98,8 трлн рублей – максимальное значение за всю историю биржевых торгов...» https://www.moex.com/n27916/?nt=106
2. Постоянный рост числа инвесторов, что в итоге отражается на финансовых результатах МБ.
«Количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, на начало апреля достигло 4,57 млн человек. За март их число увеличилось на 320 тыс., а с начала 2020 года – на 713 тыс. В 2019 году в среднем ежемесячно открывалось 159 тыс. счетов физлиц.
«…О башмаках и сургуче
Капусте, королях,
И почему, как суп в котле,
Кипит вода в морях»
Один из неписанных законов трейдинга похож чем-то на второе начало термодинамики: если центральный банк повышает ставку, то доходность по всем возможным ценным бумагам начинает расти, за счёт падения цены, так, чтобы дивиденды или купоны, приведённые к цене, давали не слишком уж больше ставки рефинансирования.
Если ЦБ снижает ставку, то цена акций растёт, снижая дивидендную доходность. Достаточно простой механизм, понятный на пальцах, без всякого кукла/демона максвелла и метафизики.
Т.е. формула ожидаемой цены акции это: Ц = f(ДД/С): цена — это функция, пропорциональная дивидендам и обратно пропорциональная ставке рефинансирования ЦБ.
Что происходит сейчас на американском рынке? ЦБ/ФРС понизил ставку до нуля или около того. В этой ситуации акции выросли в цене.
Что дальше? Дальше финансовые отчёты, реальная экономика, её снижение и корректировка доходностей. Снижение дивидендов. А значит и снижение цены.
Грубо говоря, рост в пять раз ДД на американском рынке даёт рост цены акций в 5 раз: AAPL в дек 2006 EPS $0.28, в 2020 $12.7, или 12.7/0.28 = 45.35, а цена дек 2006 $12, а в дек 2019 $289, то есть 289/12 = 24, цена выросла в 24 раза. Цифры расходятся, пусть это будет погрешность счёта на пальцах. Но порядок совпадает. Плюс мы не учитывали изменение ставки. Для справки, ставка в дек 2006 была 5.27, в марте 2019 2.44, дек 2019 1.5, т.е. идеальная картина — рост ДД, снижение ставки ФРС.
Итого, если в реальной экономике нас ждёт долгий кризис, то ДД акций, а с ней и цена, заметно упадёт. Так что вопросы, как мне кажется, надо задавать реальной экономике, а не маэстро фибоначчи и элиотту.
Что упадёт в реальной экономике, что вырастет, а что останется стабильным. Вот и все ориентиры на действия.
А точка входа? Максимальное ожидание треша в реальной экономике. Наступило ли оно? Кмк, ещё нет.
«Условный 2016 год» стартовал и печатный станок уже ничего изменить не в состоянии. Почему я так считаю и чем нынешний отскок отличается от отскока начала 2019 года? В тот раз я усомнился в начале обвала, поскольку у рыночных игроков было припасено слишком много денег для его выкупа. Об излишке денег сигнализировала снижающаяся ставка LIBOR. Подоспел и ФРС с эмиссией. Падение было не только выкуплено, но рынки взлетели на новые хаи.
На сей раз ставка LIBOR хотя номинально и ниже, но она резко развернулась к росту при обнулении ставки ФРС. Конечно, после непродолжительного роста она опять стала снижаться. И фондовые рынки отскочили вверх. Но какой ценой это было достигнуто! За месяц ФРС эмитировала ДВА ТРИЛЛИОНА ДОЛЛАРОВ, увеличив баланс на треть! Это уже не эмиссия, это психоз. И за это за всё получили не переписывание новых хаёв, а отскок дохлой кошки. А новое снижение ставки LIBOR говорит о том, что эмиссионные деньги идут уже не на фондовый рынок, а в закрома и там будут ожидать продолжения банкета.