Энергоносители

Цены нефти и нефтепродуктов в понедельник еще немного подросли. Важным мотивом повышения цен было сообщение  агентства Рейтер, что страны ОПЕК+ в июле сократили степень выполнения условий венской сделки до 109% со 121% месяцем ранее. То есть рост добычи нефти странами ОПЕК+ в июле составил более 0,2 мб/д. Тем самым потенциал дальнейшего оговоренного наращивания добычи быстро иссякает. ОПЕК+, оставаясь в рамках договоренности, до следующего совещания могут нарастить добычу еще только на 0,16 мб/д.

Другим фактором продолжавшегося роста цен нефти было продолжение снижение индекса доллара, который уже проколол вниз уровни максимумом осени прошлого года. Думается, что достигнутая зона все же сможет оказать доллару поддержку. А возможное локальное укрепление доллара уже будет давить цены нефти вниз. Собственно и по графикам цены нефти кажется, что происходивший со средины августа рост цены нефти, составивший уже около 8%, вероятно находится на излете. Хотя полной уверенности в возобновлении снижения цен нефти конечно нет. Тем более  что  состояние беквордации, когда дальние фьючерсы на нефть стоили заметно меньше ближних, к концу августа стало фактически нейтральным. То есть ожидания рынка по снижению цен нефти значительно уменьшились. Да и шанс на продолжение снижение индекса доллара тоже сохраняется.

Цены нефти и нефтепродуктов (в отличие от цен на газ, который показали отрицательную динамику) в последний день ушедшей недели заметно прибавили. Так цены нефти в пятницу выросли на процент и более. А всего по итогам недели цены нефти показали рост на 4-5 процентов. Важным фоном для роста цен остаются ожидание введения санкций против Ирана. Ряд стран и компаний, не дожидаясь наступления срока ввода американских санкций, начинают постепенно   сворачивать свои взаимоотношения с Ираном. В результате уже получены неофициальные оперативные данные о снижении добычи в стране, что оказывает бычье воздействие на цены нефти.

Вышедшие в пятницу данные Baker Hughes по буровой активности на 3 августа на этот раз оказались разнородными. С одной стороны было зафиксировано снижение числа активных буровых в США. При одновременном росте числа буровых в Канаде. Как видим из графиков, недельное снижение числа буровых в США не меняет общей картины – там продолжается консолидация числа активных буровых на довольно высоких уровнях. В Канаде картина иная. Там сильные сезонные колебания повторяют привычную годовую картину. Однако в текущем году графики числа активных буровых проходят выше, чем в предыдущие годы.  Вышедшие последние данные Baker Hughes скорей нужно признать нейтральными, и они не дали заметного вклада в динамику цен.

Цены энергоносителей за прошедшие сутки претерпели лишь незначительные изменения. По нефти WTI были попытки продолжить роста,  и цена даже вышла немного выше локального максимума средины августа. Большим вопросом является способность цены его преодолеть в ближайшее время. Сегодня основным мотивом дальнейшей динамики цен нефти является поведение индекса доллара. В пятницу рынки с замиранием ждут выступления главы ФРС на Джексон-Хоул, в котором должны прозвучать вопросы  монетарной стратегии важнейшего мирового регулятора. Это особенно важно после неоднократных высказываний Трампа о необходимости продолжения стимулирующей монетарной политики. Выступление Пауэлла может стать своеобразным ответом Трампу,  и, в любом случае, повлияет на динамику доллара, что рикошетом даст вклад в динамику нефтяных цен.

Среднесрочно цена нефти остается относительно благоприятной. Но степень ее благоприятности немного разная для разных участников рыночного процесса. Сейчас в СМИ и ведущих новостных агентствах идет активное обсуждение возможного переноса на неопределенный срок IPO Saudi Aramco. Напомним, что компания намерена разместить до 5% своих акций и привлечь рекордные  $100 млрд., что стало бы важнейшим событием для энергетического и фондового рынков. В четверг министр энергетики Саудовской Аравии заявил, что правительство страны все еще привержено идее IPO акций компании, но оставляет время его проведения на свое усмотрение, когда условия станут наиболее благоприятными. В марте Аль-Фалих говорил, что оно может быть перенесено на 2019 год. У рынка есть опасения, что СА в настоящее время сомневается в стабильных перспективах динамики цен нефти. Хотя, возможно, что просто при сегодняшних комфортных нефтяных ценах у СА просто нет острой и срочной необходимости проведения размещения для получения в бюджет дополнительных доходов. Обсуждение очередного переноса размещения можно рассматривать также как необходимость дополнительного времени на предпродажную подготовку, приведение компании к  совершенно новым стандартам прозрачности с публично раскрываемой отчетностью.

Цены нефти в конце прошлой недели подрастали. Отскок цен нефти марки Брент от минимальных отметок чуть выше 70 долларов за баррель еще имеет шансы на продолжение. Во всяком случае,  в понедельник цены еще показывают желание к подрастанию.

Тем более что новых придавливавших цены нефти сильных обстоятельств на рынке пока не видно. Напомним, что подрастание добычи нефти в июле некоторых стран ОПЕК было почти компенсировано ее падением в других странах картеля. Так, в июле Саудовская Аравия снизила добычу на 52,8 тыс. баррелей в сутки (против сильного роста добычи в июне). В результате суммарный рост добычи нефти ОПЕК в июле оказался весьма скромным – лишь на 40,7 тыс. баррелей в сутки.

Цены нефти по итогам понедельника показали небольшое снижение. Хотя внутридневная динамика была достаточно насыщенной, но фактически цены пока продолжают консолидацию на снизившихся от максимальных отметок уровнях. Рынок наблюдает за поступающими новыми данными.

Как следует из последних данных американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю до 17 июля крупные спекулянты сократили объем чистой длинной позиции во фьючерсах и опционах на нефть марки WTI. При этом объем длинной позиции снизился до трехнедельного минимума (на  33 645 контрактов до 419 043 контрактов).  А вот объем короткой позиции снизился до 6-летнего минимума до 17 353 контрактов. Таким образом, в условиях сильных разнородных факторов у рынка снижается уверенность в направлении дальнейшей динамики цен.

Цены нефти по обе стороны Атлантики закрылись при разнонаправленных дневных изменениях. Цена европейской нефти немного снизилась,  в то время как цены американской нефти WTI немного подросли. В результате указанного процесса, сильно выросший к началу июня спред цен между Brent и WTI,  начал понемногу снижаться.  

В последний месяц изменения внешних цен на нефть кажутся малозначительными по сравнению с ростом цен на топливо внутри страны. На нашем внутреннем топливном рынке будет происходить еще много интересного. Вчера  Правительство РФ и нефтяники договорились об основных параметрах налогового маневра: снижении до нуля экспортных пошлин в течение шести лет шагом в 5 процентных пунктов в год при эквивалентном росте НДПИ. История учит, что во время маневров происходит много неожиданностей.

Заметным событием для энергетической сферы нашей страны можно считать известия, что Газпрому на текущий момент удалось отбить угрозы со стороны Нафтогаза.  Апелляционный суд округа Свеа (Швеция) удовлетворил ходатайство Газпрома и вынес приказ о приостановлении исполнения решения Стокгольмского арбитража от 28 февраля 2018 года по спору между Газпромом и «Нафтогазом Украины» в рамках контракта на транзит газа через территорию Украины. И вообще вчера было много важных новостей, связанных с нашей страной.

Цены нефти во вторник с утра подрастали и вновь и по марке Брент вновь преодолели отметку в 80 долларов за баррель. Однако радость быков была недолгой – после достижения круглой отметки продажи стали перевешивать, В результате если европейская сессия по итогам дня еще завершилась с повышением цены, то американская сессия уже показала небольшой минус. Теперь на ценовом графике выше 80 долларов за баррель возвышаются лишь два небольших «пичка». Основной интригой остается вопрос о том, как долго цены смогут удерживать поднятую высоту.  

Возможно, что локально ценам определиться помогут выходящие сегодня данные по запасам и добыче нефти в США. Они позволят лучше оценить текущее состояние на рынке нефти и обновить экстраполяции на ближайшее будущее, поскольку дадут свежую порцию информации о развитии сланцевой революции в США. Напомним, что Американский институт нефти во вторник опубликовал  свои оценки изменений запасов нефти. По их версии запасы нефти за неделю, закончившуюся 18 мая, снизились на 1,3 мб. (запасы бензина +0,98 мб; дистиллятов -1.3мб; запасы в Кушинге -0,822 мб). Прогнозы экспертов агентства Bloomberg были тоже не очень выразительными (запасы сырой нефти: -2,0мб; запасы бензина: -1,76мб; запасы дистиллятов: -1,0 мб; по собственному прогнозу Bloomberg запасы сырой нефти в Кушинге: -0,25 мб).

За прошедшие сутки цены нефти немного подросли. Но для дальнейшего для роста цен нефти кроме ближайшего и очевидного уровня сопротивления вблизи 74 долларов за баррель будет нависать мощный  уровень недавних максимумов чуть выше 75 долларов за баррель. Важным фоном для локального подрастания цены стали первые  оценки объемов добычи нефти странами ОПЕК в апреле. По оценкам экспертов Агентства Reuters объем добычи ОПЕК снизился в апреле на 70 тб/д до годового минимума в 32.12 мб/д на фоне падения добычи в Венесуэле и странах Африки. В Венесуэле объем добычи нефти опустился до нового многолетнего минимума в 1.5 мб/д, в Анголе добыча нефти остается ниже на 0,26 мб/д установленных квот в рамках соглашения ОПЕК+, снизились объемы добычи нефти в Нигерии, в Ливии остается нестабильным и снижается из-за проблем на месторождениях компании Waha Oil. Так что теперь будем дожидаться месячного обзора самого картеля.

Цены нефти и нефтепродуктов в понедельник немного снизились. Пока это можно считать лишь малой компенсацией сильного роста цены, произошедшего на прошлой неделе. Локально они достигли сильной поддержки, расположенной вблизи уровней максимумов начала года. Теперь главный вопрос состоит в том, смогут ли они продолжить рост выше предыдущего максимума. Небольшие надежды на это имеются, тем более  что СА радеет за то, чтобы цены нефти двинулись в сторону 80 долларов за баррель. Ослабевший рубль и российская экономика с удовольствием восприняли бы продолжение роста нефтяных цен.  

Но даже в нашей стране есть значительная прослойка людей, которые с некоторым опасением смотрели на происходивший прошлую неделю рост цены нефти. С приближением автомобильного сезона, а также сезона полевых работ автолюбители резонно опасаются, что сильный рост цен нефти может ускорить скорость подорожания топлива. Опасаться есть чего. Как сообщил Росстат, оптовые цены на бензин на внутреннем рынке РФ с 9 по 13 апреля значительно повысились. Так, бензин 95 Класс 5 подорожал на 1,215 тысячи рублей за тонну — до 49,205 тысячи рублей за тонну. Оптовая цена на бензин 92 Класс 5 повысилась еще больше — на 1,702 тысячи рублей, достигнув 47,337 тысячи рублей за тонну. Цена на дизельное топливо летнее Класс 5 на прошлой неделе повысилась незначительно по сравнению с бензином – до 46,574 тысячи рублей за тонну, что на 198 рублей больше, чем неделей ранее. По дизтопливу в конце прошлого года цены накопили большую фору, поскольку буквально за несколько месяцев цены там поднялись на солидные 7 процентов. Стоит отдельно отметить, что цены моторного топлива в нашей стране в последние пару лет уверенно обгоняют инфляцию, а, значит, автолюбителям действительно есть о чем поволноваться.

Цены энергоносителей во вторник немного подросли, слегка компенсировав сильное падение начала недели. Хотелось бы надеяться, что цены нефти смогут удержаться от дальнейшего снижения, но шансов на это не очень много пока это скорей технический подскок. К традиционным факторам давления на цены в начале апреля добавились сообщения национального информационного агентства Бахрейна об обнаружении крупнейшего из найденных на территории страны месторождений нефти. По оценке комитета, ожидается, что месторождение «содержит крайне значительный объем нефти плотных пластов, который намного превышает объем известного Бахрейнского месторождения». Кроме того, были обнаружены большие запасы глубинного газа. Это несомненный медвежий фактор для нефтяных цен. Для оценки влияния на будущую динамику цен нужно дождаться подробностей о новом месторождении.

Но сейчас главное напряжение находится не здесь, а вокруг фондового рынка США, который в первом квартале показал сильное снижение, да и старт второго квартала тоже был негативным. Теперь рынки пребывают в ожидании ответа на вопрос: устоят ли мощные уровни поддержки, которые остались последним препятствием перед сваливанием американского фондового рынка в глобальное снижение? Из исторических аналогий еще можно надеяться на попытки оптимизма от достигнутых уровней. Во вторник рынок смог нарисовать заметный подскок. На этот раз невидимая рука рынка поддержала от дальнейшего падения. Но впереди по курсу у рынка «май-продай», а это не прибавляет оптимизма сегодняшним покупателям.