Экспорт

В сентябре профицит внешней торговли товарами и услугами удвоился, составив $8,9 млрд. Это произошло на фоне сезонного роста экспорта товаров на $3,9 млрд по сравнению с августом при относительно стабильных объемах импорта.

Тем не менее, годовая динамика экспорта остается отрицательной: — 4% г/г в сентябре после -6% г/г в августе. Это говорит о продолжении стагнации поставок российской продукции за рубеж.

Импорт же ускоряется уже третий месяц подряд (+8% г/г против 4% г/г в августе и июле). Но прирост в основном обеспечивают услуги вроде туризма и путешествий (+18% г/г за 3 кв.). Импорт товаров за прошедший квартал показал околонулевую динамику и лишь в сентябре вырос на 3,6% г/г.

Пока мы не видим причин для выхода внешней торговли из стагнации.

С учетом того, что введение санкций на МосБиржу 12 октября не оказало серьезного влияния на курс рубля, сохраняющийся профицит внешней торговли позволяет ожидать относительно стабильного курса рубля.

Прогноз на конец года пока не меняем: 95-100 рублей за доллар и 13,5-14 рублей за юань.

Ситуация с мгновенной валютной ликвидностью в России не ухудшилась после окончания длинных выходных в Китае. Ставки по юаням овернайт остаются вблизи 14% — примерно на уровне стоимости предоставления юаней по операциям валютный своп с Банком России.

Банк России опубликовал объем нетто-продаж валютной выручки крупнейшими экспортерами – в сентябре экспортеры продали иностранной валюты на сумму около $8,3 млрд (в долларовом эквиваленте). На наш взгляд, эта цифра занижена (даже с учетом сентябрьской динамики рубля).

В ближайшие 11 лет рынок контейнерных перевозок в России будет расти в среднем на 3,4% в год и достигнет 10,1 млн TEU к 2035 году. Основной рост ожидается за счет экспорта, который в 2023–2035 гг. увеличится на 4,4% ежегодно. В этом году рынок вырастет на 13%, достигнув 7,7 млн TEU, но уже с 2025 года темпы снизятся до 3–5% из-за ограничений на Восточном полигоне.

Импорт останется ключевым драйвером, занимая 38% рынка в 2024 году, хотя его динамика будет лишь 2,4% в год. Внутренние перевозки будут расти на 3,6% ежегодно, а доля транзита сохранится на уровне 12%. Ожидается активное развитие контейнеризации различных грузов и морских перевозок.

янв.24 фев.24 мар.24 апр.24 май.24 июн.24 июл.24
91%    82%       96%   104%  108%   116%   83%

А могли бы продать 100%, но 116% увы — нет.

Экспорт продолжает оказывать все меньше поддержке национальной валюте. Максимальный профицит внешнего торгового баланса в текущем году был зафиксирован в марте, тогда его объем достигал 18,6 млрд долларов. В последующие месяцы, в апреле — июне, баланс сократился до 11-12 млрд, а начиная со второго полугодия он опустился до 8,5 млрд.

Ранее, согласно указу о реализации экспортерами валютной выручки, компании обязаны были вернуть доходы в течение 60 дней и продать выручку внутри страны. Теперь этот лаг составляет 120 дней. Данные события как раз вписываются в динамику реализации выручки. Согласно данным Банка России, в сентября сумма продаж экспортерами опустилась до 8,3 млрд долларов, против 14,9 млрд в мае 2024 г. Таким образом, всего за несколько месяцев с рынка ушли 6,6 млрд долларов «поддержки».

Скорее всего, в октябре и ноябре эти объемы еще сократятся, что может сказаться на рубле.

Ссылка на пост