Центральный Банк

Основные тезисы (на мой взгляд):

В I квартале 2013 г. совокупный оборот и структура операций на денежном рынке осталась практически без изменений.

Совокупный ежедневный оборот на денежном рынке составлял  1,2 трлн. руб., из них 0,68 трлн. руб. (54%) приходилось на операции СВОП, 0,25 трлн. руб. (20%) – на РЕПО, 0,32 трлн. руб. (26%) – на МБК.

Объемы денежного рынка в сопоставлении с характеристиками банковской системы претерпели изменения, поскольку активы и капитал банковского сектора выросли примерно на 20%, задолженность перед Банком России наоборот сократилась. В конце квартала из-за предстоящих налоговых выплат значительно повысился объем операций на рынке СВОП. На 28 марта объем указанного рынка достигал 930 млрд. руб.

Как и в предыдущем квартале, рынки межбанковского кредитования и СВОП являлись, по большей части, межбанковскими рынками резидентов, на рынке РЕПО, наоборот, основную долю составляли операции кредитования банками клиентов (таблица 1).

Доля банков-резидентов в общем объеме кредитования выросла с 85% в IV квартале 2012 г. до 88% в I квартале 2013 г.
Вместе с тем, нетто позиция банков несколько сократилась и составила порядка 230 млрд. руб.
Объемы заимствований клиентов-нерезидентов также сократились с 162 млрд. руб. до 147 млрд. руб. Таким образом, основную роль на денежном рынке продолжали играть банки, помимо банков существенное место занимали заемщики-клиенты, которые характеризовались достаточно большой долей нерезидентов (37% общего объема сделок).



По сравнению с IV кварталом 2012 г. срочность операций на денежном рынке снизилась.
Доля операций «овернайт» выросла на всех сегментах рынка: на рынке СВОП с 94,9% до 96,8%, на рынке РЕПО с 87,7% до 89,8%, на МБК с 81,9% до 83,5%. В целом, операции на денежном рынке носили преимущественно краткосрочный характер.

В течение I квартала 2013 г. объемы и ставки на денежном рынке имели тенденцию к росту (таблица 2). Основной рост объемов пришелся на рынок СВОП. Отметим, что несмотря на повышенный спрос на ликвидность, в целом ситуация на денежных рынках оставалась стабильной: ставки на денежном рынке оставались внутри коридора Банка России.



В I квартале 2013 г. дисконты на рынке междилерского РЕПО в целом находились на приемлемых уровнях. При дневном падении стоимости основной массы облигаций во время кризиса 2008 года на 1-5 % дисконты по облигациям на рынке РЕПО в среднем составляют 8-12%.

Дисконты по акциям в соотношении с кризисным падением их стоимости находились на меньших уровнях: в кризис 2008 года дневное падение акций в зависимости от степени их ликвидности составляло 10-20%, а средний дисконт по акциям на рынке междилерского РЕПО составляет 12-14%.

Среди наиболее распространенного обеспечения на рынке междилерского РЕПО в I квартале 2013 г. лишь у облигаций ВТБ дисконты принимали достаточно низкие значения. Это было связано с проведением одной крупной сделки нерыночного характера с использованием облигаций ВТБ в качестве обеспечения. 



Основной объем операций на денежном рынке осуществляется на внебиржевом сегменте.
Междилерское РЕПО практически полностью сосредоточено на Московской бирже, где заключаются более 94% сделок этого рынка. Внутри биржи основной объем операций междилерского РЕПО проводится в секторе «Основной рынок», на указанные операции приходится около 99% от объема всех сделок биржевого междилерского РЕПО.

РЕПО с центральным контрагентом на Московской бирже менее развито, на данный сегмент приходится чуть более 1% от объема операций. Однако в целом на денежном рынке операции с участием центрального контрагента составляют существенную долю – чуть менее четверти операций проходят при участии центрального контрагента (основной вклад в приведенные цифры вносят операции на рынке СВОП).

Ситуация на денежном рынке в I квартале 2013 г. формировалась в условиях близкого к нейтральному совокупного влияния автономных факторов на уровень ликвидности  банковского сектора. Определяющее воздействие на ситуацию с ликвидностью в рассматриваемом периоде оказывали значительные потоки бюджетных средств и  изменение наличных денег в обращении, традиционно приходящиеся на начало календарного года.

Основным источником изъятия ликвидности в I квартале 2013 г. выступал бюджетный канал, посредством которого было абсорбировано 679,9 млрд. рублей, из них 502,8 млрд. рублей – за счет превышения доходов расширенного правительства над его расходами (в I квартале 2012 г. – 1322,6 и 728,1 млрд. рублей соответственно). Дополнительным фактором изъятия ликвидности в рассматриваемый период выступали значительные объемы погашения депозитов Федерального казначейства, что в условиях сокращения объемов и сроков размещения привело к оттоку средств из банковского сектора в размере 353,8 млрд. рублей (в I квартале 2012 г. – 527,8 млрд. рублей).

Спрос кредитных организаций на аукционах по размещению ОФЗ Минфином России оставался весьма умеренным, что в сочетании со значительным объемом погашения внутреннего государственного долга обусловило увеличение ликвидности банковского сектора на сумму 176,8 млрд. рублей (в I квартале 2012 г. за счет действия данного фактора изъятие ликвидности из банковского сектора составило 66,7 млрд. рублей).

Отток бюджетных средств из банковского сектора в рассматриваемом периоде был в значительной степени компенсирован снижением спроса на наличные деньги. Наиболее существенное изменение объема наличных денег в обращении имело место в январе в результате действия сезонных факторов. В целом за I квартал снижение объема наличных денег в обращении привело к увеличению ликвидности банковского сектора в размере 595,8 млрд. рублей.

Основным механизмом рефинансирования кредитных организаций по-прежнему были операции РЕПО с Банком России. При этом в структуре задолженности по указанным операциям произошли значительные изменения: средний объем однодневных операций на аукционной основе снизился до 97,2 млрд. рублей по сравнению с 330,6 млрд. рублей в IV квартале 2012 г. при сохранении задолженности на срок 1 неделя на уровне в 1,1 трлн. рублей.

В условиях снижения структурного дефицита ликвидности в I квартале 2013 г. также происходило сокращение задолженности по кредитам Банка России, обеспеченным нерыночными активами или поручительствами кредитных организаций, средний уровень которой в I квартале снизился по сравнению с предыдущим периодом на 247,8 млрд. рублей и составил 464,3 млрд. рублей.




http://www.cbr.ru/analytics/fin_stab/MMR_13Q1.pdf?pid=fin_stab&sid=ITM_33239

Именно Бернанке заложил схему в которой центральные банки становятся зависимыми от правительств. Это общеизвестная схема количественного смягчения. И все бы ничего, однако эксперты считают, что основная функция центрального банка – это удержание инфляции в необходимых рамках. И вот как раз утрата независимости центральными банками, может забрать возможность контроля инфляционных процессов.
Этот вопрос собираются поднимать на сессии МВФ. Нет Бернанке нет и схем? Возможно. Одно ясно точно, даже если и сохранится схема количественного смягчения, то ее видоизменят, потому, что теперь это грозит утратой независимости центральным банкам.
http://annlearn.com/centralnye-banki-v-zone-riska/

В процессе написания Кандидатской диссертации на тему реформирование гос регулирования в области рынка ценных бумаг, наткнулся на занимательную статью… Хотелось бы узнать ваше мнение коллеги, так как это непосредственно коснется всех нас.

Решение о создании в России финансового мегарегулятора на базе ЦБ принято. Фактически в полном соответствии с историческими традициями ставится эксперимент по формированию принципиально нового органа регулирования экономикой с беспрецедентными полномочиями. Казалось бы, Россия следует глобальной тенденции перехода национальных систем финансового регулирования к мегарегулированию, однако на самом деле мы опять выбрали свой особый путь.
Переход к мегарегулированию — процесс объективный, прямо связанный с повышением роли финансовых конгломератов. Он является сутью большинства реформ финансового регулирования в последние 20 лет. В 1980-е годы на этот принцип перешли Сингапур (1984), Норвегия (1986), Канада (1987) и Дания (1988), в 1990-е годы — еще 5 стран, в XXI веке процесс ускорился. При этом отдельные страны успели поменять две модели единого регулятора (например, в Великобритании сначала в 2000 году был создан единый мегарегулятор FSA, а сегодня осуществляется переход к модели twin peaks — двух структур, отвечающих за разные аспекты регулирования). По данным МВФ, среди 70 стран, которые провели реформы в период с 1998-го по 2009 год, 27 стран (38,5%) провели консолидацию финансового регулирования и надзора в той или иной форме.


( Читать дальше )

По итогам прошедшей недели доллар США вырос по отношению к основным торгуемым на Forex валютам. Этому способствовало как усиление неопределенности в глобальной экономике, так и появление все новых признаков того, что восстановление американской экономики набирает обороты. На этом фоне индекс доллара (отношение доллара США к корзине из 6 важнейших мировых валют) достиг уже 7-месячного максимума.
 
Данные по рынку труда США – важный индикатор, за которым следят участники рынка, торгующие на новостях – смогли придать американской валюте дополнительный импульс к росту. Опубликованная в пятницу статистика показала, что как количество созданных в США новых рабочих мест, так и уровень безработицы оказались в Феврале значительно лучше ожиданий рыночных аналитиков. 
 
Другой важный рыночный индикатор – розничные продажи в США за февраль, который выйдет в эту среду, как ожидается, также покажет рост. Эти ожидания оказывает поддержку американской валюте, что, судя по всему, уже отражено в котировках, и, в случае если данные окажутся хуже, доллар США может в моменте сильно потерять в цене.


( Читать дальше )

Статья взята с сайта http://speakfinance.ru/
 
В данной статье мы хотим проанализировать  нетрадиционные меры, предпринятые центральными банками с момента краха  Lehman Brothers, и выяснить, насколько они могут внести ясность  при определении возможной продолжительности текущего роста. Мы предполагаем, что подобное смягчение ситуации, как правило, может обеспечить краткосрочный рост рисковых активов, но ожидать устойчивого долгосрочного повышения следует только в том случае, если его тянет за собой экономический рост.

• Первый этап количественного смягчения сопровождался восстановлением, при котором рисковые активы показывали рост с 2009 по 2010 год.
• С другой стороны, реализация второго раунда количественного смягчения и долгосрочного рефинансирования банков не привели к устойчивому росту, следовательно, рост цен на активы был кратковременным.

Это свидетельствует о том, что вызванный действиями Бена Бернанке и Марио Драги подъем в начале сентября окажется устойчивым только в том случае, если возникнет очевидность глобального экономического роста в четвертом квартале. Несмотря на то, что предпосылки этого роста, казалось бы, имеются, события этого сентября (кризис в еврозоне, падение индекса PMIв США и Китае), позволяют сделать вывод, что прогноз роста экономики так и остается пока только прогнозом.


( Читать дальше )

Официально список кандидатов не оглашался, тем не менее, среди возможных кандидатов называли первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, экс-вице-премьера, министра финансов Алексея Кудрина, главу ВТБ Андрея Костина, вице-премьера Аркадия Дворковича, главу «ВТБ 24» Михаила Задорнова, главу совета директоров МДМ Банка Олега Вьюгина, а также двух зампредов ЦБ — Михаила Сухова и Сергея Швецова.
При этом, по мнению экспертов, наибольшие шансы имеют Кудрин и Улюкаев.

Котировки фьючерсов на медь по-прежнему находятся в сильной зависимости от макроэкономических показателей по Китаю, тем не менее в долгосрочной перспективе их влияние на рынок металла будет ослабевать.

Поднебесная выступает основным потребителем меди в силу растущего спроса в сфере строительства и обустройства жилых помещений в связи с миграцией и увеличением удельного веса городского населения. Однако постепенно структура потребления металла может измениться под воздействием переориентации ведущих мировых экономик на использование возобновляемых источников энергии.

Так, законодательством ЕС установлены обязательные целевые показатели для европейских стран: величина возобновляемых источников к 2020 году должна составлять не менее 20% от общего объема получаемой энергии. Лидером в этой отрасли выступает Германия, в которой на их долю уже сейчас приходится 25% от всего производства энергии. При этом большую часть составляет энергия ветра.

( Читать дальше )

Хороший документальный фильм про Великую Рецессию на английском. Но кто знает испанский, тот тоже поймёт, т.к. в фильме часто говорят по-испански.

«fraud. why the great recession» (official version) from amagifilms on Vimeo.

Итальянская прокуратура попросила Банк Ватикана раскрыть данные одного из счетов в связи с подозрениями в отмывании денег мафии. Об этом пишет The Daily Telegraph со ссылкой на итальянские СМИ. 
Следователей заинтересовал счет Нинни Треппьеди (Ninni Treppiedi) — католического священника, ныне отстраненного от службы. С 2007 по 2009 год служитель церкви участвовал в переводах на общую сумму почти в один миллион евро. Прокуроры подозревают, что Треппьеди может быть причастен к легализации денег сицилийского мафиози Маттео Мессины Денаро (Matteo Messina Denaro) по прозвищу Дьявол. 
Хотя прокуратура сделала запрос еще полтора месяца назад, Банк Ватикана до сих пор не раскрыл данные счетов Треппьеди. 
36-летний Нинни Треппьеди до недавнего времени исполнял обязанности священника в городе Алькамо на Сицилии. Его приход получил репутацию самого богатого на острове. Треппьеди был отстранен от службы после того, как был заподозрен в причастности к сомнительным сделкам с церковными активами. Они же привели к сложению полномочий местного епископа Франческо Миччике (Francesco Micciche). 

( Читать дальше )