ЦБ

• Развитие ситуации с пандемией остается важнейшим фактором неопределенности для российской и мировой экономики.
• Один из главных рисков — это усиление инфляции, связанное с существенным превышением спроса над предложением и изменением структуры спроса, плохим урожаем и рекордным ростом цен на энергоносители в мире. Повышенная инфляция может сохраняться более продолжительное время, чем ожидалось ранее.
• Другие факторы нестабильности — это возможная резкая переоценка стоимости финансовых активов, рост глобальных рисков из-за инвестиций в цифровые валюты.
• В оранжевой зоне уже находится уязвимость, связанная с ростом долговой нагрузки населения и рисками розничного кредитования.
• К оранжевой зоне мы также относим проблему климата. Переходные риски будут проявляться в падении выручки, росте операционных и капитальных затрат энергоемких компаний
• Иностранные инвесторы по-прежнему являются одними из наиболее активных участников российского финансового рынка.
• Массовые вложения граждан в ценные бумаги будут повышать зависимость их финансового положения от колебаний на фондовом рынке. Активное участие частных инвесторов с однотипными стратегиями может увеличивать волатильность рынка
• Растут риски от вложений россиян в цифровые валюты
• Рост ставок в экономике пока не сопровождался снижением чистого процентного дохода банковского сектора. Однако в будущем процентный риск может реализоваться в большем объеме из-за более быстрой переоценки пассивов
• Новые каналы заражения на российском финансовом рынке появляются из-за развития экосистем банками за счет расширения непрофильного бизнеса и партнерств с технологическими компаниями. Бесконтрольное развитие экосистем увеличивает риски вынужденной поддержки этого бизнеса для таких банков.

Банк России выделяет следующие ключевые уязвимости российского финансового сектора в краткосрочном и среднесрочном периодах.

Весной 2022 года ожидается подключение еще одного сервиса — переводов граждан в пользу государства (C2G-операции).

Здесь тарифы Банка России для кредитных организаций будут нулевыми.

www.cbr.ru/press/event/?id=12448

👉 Менее 30% неквалифицированных инвесторов справились с вопросами тестирования для покупки иностранных акций

В течение первого месяца действия нового механизма инвесторы чаще всего проходили тестирование для покупки иностранных акций (24%) и акций, не включенных в котировальные списки (20%). Тесты на понимание рисков этих инструментов оказались наиболее сложными — верно ответить на все вопросы смогли лишь 28 и 29% инвесторов соответственно

👉 Согласно данным ЦБ, реже, чем по акциям, неквалифицированные инвесторы проходили тесты по ETF (биржевые инвестиционные фонды — прим. ТАСС), совершению маржинальных сделок, на понимание рисков производных инструментов, российских облигаций без рейтинга, структурных облигаций. Минимальное число тестов сдавалось по сделкам репо

👉 Отмечается, что относительно легкими для инвесторов оказались вопросы тестов при приобретении облигаций иностранных эмитентов без необходимого кредитного рейтинга, а также инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов (63 и 60% положительных результатов соответственно)

Позитивным моментом отчета стало улучшение прогнозов по ключевым финансовым метрикам – всё также ждут снижения показателей, но на меньшую величину. Мы смотрим на результаты компании нейтрально – 3 квартал оказался чуть лучше предыдущих, вероятно, за счет частичного восстановления функционала, однако в 4 квартале ждем снижения из-за сокращения доходов от индустрии ставок. Считаем, что акции могут находиться под давлением до полного разрешения споров с ЦБ и определения дальнейшего вектора функционирования.

Увеличение геополити­ческих рисков в посл­едние недели не тол­ько оказывает ощутим­ое давление на рубль, но и может повлиять на декабрьское ре­шение Банка России по ключевой ставке. На очередном заседа­нии будет рассматрив­аться «достаточно ши­рокий набор варианто­в» ее изменения, зая­вил в среду директор департамент денежно­-кредитной политики ЦБ Кирилл Тремасов. Какое решение примет ЦБ на очередном зас­едании 17 декабря, последнем в этом го­ду, «РГ» рассказал эксперт по фондовому рынку БКС Мир инве­стиций Дмитрий Баби­н.

Основным фактором, который с весны влияет на монетарную поли­тику регулятора, ост­ается динамика инфля­ции. Если на прошлой неделе появились пр­изнаки отката годо­вого показателя от пятилетнего максимума, то в среду еженеде­льный отчет Росстата показал возобновлен­ие роста инфляции.

На этом фоне ОФЗ уск­орили снижение из-за ожиданий дальнейшего повышения ключевой вставки. Индекс гос­облигаций RGBI обновил минимумы с начала 2019 г. Дох­одности облигаций ра­стут (котировки пада­ют), закладывая буду­щий уровень процентных ставок в экономик­е.

В октябре ощутимо замедлилось необеспеченное потребительское кредитование — до 1,4 с 1,7% в сентябре и 2,2% в августе.

Ипотека немного ускорилась — до 2,3% (с учетом секьюритизации) после 2,1% в сентябре, что в том числе обусловлено маркетинговой политикой застройщиков и банков, ограничивающих рост ставок.

Корпоративное кредитование активно росло (+1,6%) по широкому спектру индустрий, как и месяцем ранее.

Средства населения увеличились на 0,6%

Приток средств организаций замедлился до 0,3 с 1,8% в сентябре из-за существенных налоговых выплат.

https://cbr.ru/press/event/?id=12435

«Банк России будет проводить постоянный мониторинг трансграничных операций, а также оценку рисков, связанных с вложениями физических лиц — резидентов Российской Федерации в иностранные активы через российские и иностранные финансовые организации»

Потенциальный источник системных рисков — рост объема вложений физических лиц в иностранные ценные бумаги.

ЦБ хочет своевременно выявлять как риски отдельных секторов финансовой системы, так и возможное влияние данных рисков на финансовую систему в целом.

https://tass.ru/ekonomika/12977821

Представители ЦБ и ГД считают возможным снизить максимальную ставку по микрозаймам, которая сейчас установлена на уровне 1% в день.
Роман Макаров, генеральный директор МФК «Займер», озвучил свою позицию по этому поводу:

Это уже не первый этап регулирования микрофинансового рынка посредством ограничения процентной ставки займов. Следует отметить, что МФК «Займер», как один из опытнейших игроков, успешно адаптировался к ещё более жесткой регуляции данного показателя — проведённой Центробанком поэтапно в 2019 и 2020 годах. В тот период ставку ограничили с 830% до 365% годовых.

Более того, в результате последовательного ограничения ПСК, МФК «Займер» не только не утратила позиций ведущего игрока на рынке МФО, но и укрепила их за счёт ещё большего увеличения чистой прибыли, кратного наращивания объёмов выдач и заметного роста качества портфеля.

В результате нововведения мы наверняка будем наблюдать дальнейшее сокращение государственного реестра МФО, ужесточение требований к клиентам, снижение выдач займов. Кроме того, есть риск изменения баланса между долями «белого» и «теневого» рынка. Тем не менее, насколько значимыми будут изменения для всего рынка в целом, мы сможем оценить только после того, как будут озвучены конкретные варианты.