ФрС

Самое важное финансовое событие со времен COVID на пальцах. 2 Часть.

Продолжение предыдущего поста!

Выход

 

Самый пугающий исход для ФРС — это если люди выведут свой капитал из системы. После гарантирования депозитов ФРС все равно, переведете ли вы свои деньги из SVB в фонд денежного рынка, зарабатывающий по более высокой ставке. По крайней мере, ваш капитал все еще используется для покупки государственного долга. Но что, если вместо этого вы купили актив, который не контролируется банковской системой?

 

Активы, такие как золото, недвижимость и (очевидно) Биткойн — это не обязательства на чьем-то балансе. Если банковская система обанкротится, эти активы по-прежнему будут иметь ценность. Но эти активы должны быть приобретены в физической форме.

 

Вы не избежите коварного гнева инфляции, купив биржевой фонд (ETF), который отслеживает цены на золото, недвижимость или биткоин. Все, что вы делаете, — это инвестируете в обязательства какого-либо участника финансовой системы. У вас есть претензия, но если вы попытаетесь обналичить всё это, вы получите обратно фиатную «туалетную бумагу» — и все, что вы сделали, это заплатили комиссионные другому доверенному лицу.

( Читать дальше )

Самое важное финансовое событие со времен COVID на пальцах. 1 Часть

Перевод статьи от Medium.

https://t.me/holyfinance

P.S. К выводам в самом конце статьи, про биткоин — советую отнестись с дополнительным скепсисом, но само объяснение — must read.
___________

Кайсеки

(Любые мнения, выраженные ниже, являются личными взглядами автора и не должны служить основой для принятия инвестиционных решений или быть истолкованы как рекомендация по участию в инвестиционных сделках.)

Зима в Северной Азии закончилась. Теплая погода, солнечный свет и раннее цветение сакуры возвещали о приближении весны. Сбежав с прекрасных гор Хоккайдо, я провел свои последние выходные в Токио.

Однажды днем, покончив с роскошным обедом, я спросил одного из очень опытных сотрудников об особом аспекте японской кухни, который всегда ставил меня в тупик. Мой вопрос: в чем разница между омакасе и кайсеки? В обоих случаях шеф-повар выбирает меню, основанное на самых вкусных сезонных блюдах. Сотрудник объяснил, что вся цель кайсеки — подготовить вас к чайной церемонии. Предполагается, что шеф-повар приготовит блюдо, которое подготовит ваш организм к приему чая.

( Читать дальше )

Друзья,

В этом выпуске – о том, чт о было на этой неделе и

Личное мнение о том, что может быть.

 

-   Заседание ЕЦБ, +0,5%, итого 3,5%.

-   Заседание ЦБ РФ, без изменений, 7,5%, снижение инфляционных ожиданий, ЦБ РФ ожидает плавного ослабления рубля, диапазона инфляции от 7% до 9% и  диапазона ставок на 2023г. от 7% до 9%.

-   Ликвидность от ФРС (баланс за неделю вырос на $326 млрд., с максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на $326 млрд. – половина предыдущего многомесячного сокращения разом нивелирована.

-   Ликвидность от ЦЦБ и Банка Швеёцарии.

-   25р. на акцию: рекомендуемые дивиденды Сбера, основной акционер сбера – ЭТО Фонд Национального Благосостояния (ФНБ): то, что хорошо для Сбера, то хорошо для ФНБ.

 

22 марта – заседание ФРС (вероятно, оставят ставку или увеличат на 0,25%).

Почему дивиденды поддержат рынок,

 

ПОРТФЕЛЬ.

За 2023г. прибыль по портфелю около 15%, обогнал индекс Мосбиржи за 4 мес. более 20% (в закрытом канале регулярно выкладываю в excel с датами операций и весами по каждой позиции, всё прозрачно: ходы записаны  

( Читать дальше )

#ФЕДРЕЗЕРВ
#ФРС
#БАЛАНС
#НАКАЧКА




Баланс ФРС за последнюю неделю резко взлетел на +$298 млрд. vs +$1 млрд.  неделей ранее.
ИТОГО на балансе $8.689 трлн. 
С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на $326 млрд. – половина предыдущего многомесячного сокращения разом нивелирована!

Федрезерв раздаёт деньги!
В рамках новой программы BTFP (Bank Term Funding Program), а также через Discount Window на прошлой неделе регулятор предоставил банкам $303 млрд.
ГЛАВНОЕ ДЛЯ ФРС (ЕЦБ, ЦБ Швейцарии) — недопустить паники, поэтому существенно снизить баланс не получится.




( Читать дальше )

Новая картинка от блумберга: американские банки взяли в кредит у фрс в размере 152 млрд долларов. Даже больше, чем в кризис 2008 года!!! Тогда, в 2008, у фрс взяли 111 миллиардов.


В абсолютных значениях все очень страшно. А вот в относительных....

Давайте посмотрим, велика ли величина займа относительно активов. Обратимся к федеральному резервному банку Сент-Луиса: fred.stlouisfed.org/series/TLAACBW027SBOG#0

В январе 2008 года величина активов составила 10 981 млрд. Получаем, что в кредит у фрс взяли примерно 1% от всех активов.

В январе 2023 совокупный объем активов составил 22 979 млрд. То есть, у фрс в кредит было взято 0,6% от активов.

Вот так вот. В абсолютных величинах получается кризис 2008, а в относительных до него еще далеко.

Также следует помнить, что сегодня у банков резервов намного больше, чем в 2008: fred.stlouisfed.org/graph/?g=wVqP#0

Так, в январе 2008 года в резерве у банков было 0,41% от активов, а в январе 2023 уже 13% от активов.

В общем, журналисты нагнетают, а разбираться нам :) на данный момент кризис 2008 не маячит на горизонте. Есть в банковском секторе проблемы, но они решаемы.

( Читать дальше )

Сейчас все «умные деньги» понимают, что процесс банковского кризиса запущен. «Банки» несут нереализованных убытки, из-за бегства вкладчиков. И даже если Банк владеет на 100% безрисковыми активами, «Банк» может обанкротиться, поскольку вкладчики принуждают «Банк «продавать эти активы с убытком вместо того, чтобы удерживать их до погашения. Все это превращается в проблему «ликвидности, а затем в проблему «платежеспособности». Другими словами, продажа активов ниже номинала (дисконтная разница) между ставками создает убыток, и банк становится банкротом.

   fred.stlouisfed.org/series/WALCL#0

Для решения этой проблемы ФРС запускает новую программу ликвидности «BTFP» и увеличивает свой баланс на 300 млрд. (чтобы предотвратить банковский крах в масштабах всей системы)

«BTFP» -Программа банковского срочного финансирования.

Процесс запущен.

( Читать дальше )

Банковский кризис в США выходит из-под контроля и грозит распространением по всему миру. Фактически, ФРС свела на нет проводящуюся программу количественного ужесточения (QT), так как баланс резервов за неделю подскочил на $440 млрд до $3,4 трлн, согласно данным Capital Economics.

Источник изображения: bloomberg.com

Также за прошедшую неделю объем заимствований со стороны банков у ФРС для поддержания ликвидности превысил $150 млрд. Это уже на 38% больше, чем они заняли в 2008 году.

( Читать дальше )

Хаос в банковском секторе привел к призывам к ФРС приостановить или даже обратить вспять темпы ужесточения денежно-кредитной политики.

Задача ФРС — понять, как одновременно поддержать банки и усмирить инфляцию, и при этом не спровоцировать рецессию. Хотя теоретически ФРС может использовать двойной подход, риск заключается в том, что дальнейшее повышение процентных ставок приведет к дальнейшему напряжению и без того ослабленного финансового сектора. Их работа только что значительно усложнилась.

Сторонники того, чтобы ФРС сделала паузу в своем цикле ужесточения говорят, что последствия краха SVB приведут к тому, что банки будут менее охотно выдавать кредиты, что приведет к ужесточению условий кредитования и замедлению экономики без необходимости дальнейшего повышения процентных ставок.

Экономисты Goldman Sachs в среду подсчитали, что «постепенное ужесточение стандартов кредитования», которое они ожидают в результате продолжающегося стресса малых банков, будет иметь такой же эффект, как повышение процентных ставок примерно на 0,25-0,50 процентов.

( Читать дальше )

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР НА СЕГОДНЯ — 2023.03.17

( Читать дальше )

Последний сценарий сломлен по стурктуре, но не по целевой зоне.

Удивительные вещи происходят на этой неделе. В первой половине мы наблюдали крушение крупных банков США, а под конец запуск печатного станка от ФРС.
Название у этого станка: программа Bank Term Funding Program (BTFP):
За неделю банки взяли в ФРС кэша на $303 млрд.
Также были проведены ряд операций по впрыскиванию ликвидности от МинФина США.

Итогом стал стремительный рост ликвидности у банков на счетах в ФРС +$440.5 млрд. Всего же у банков вместе с обратным РЕПО снова $5.87 трлн — в последний раз у них столько было в конце 2021 года.
Получается и систему почистили, и ликвидности добавили… хитрый ход.
Однако есть нюанс, ФРС берет только бумаги, купленные до 12 марта, поэтому сильно и долго пирамидить не получится.

По технике на старшем ТФ имеется приоритет в рост к сплетению углов на 4500-4600. Эта целевая зона актуальна до тех пор, пока Сипи торгуется выше синей зоны.
И также немного засвечу вам глобальную цель в рамках системы — это уровень 1300 по SP500 :) Видимо, туда мы поедем на массовом обнулении кредитных обязательств перед входом в новый валютный (цифровой) мир.

( Читать дальше )