Макро: обстановка на финансовых рынках

Сейчас все «умные деньги» понимают, что процесс банковского кризиса запущен. «Банки» несут нереализованных убытки, из-за бегства вкладчиков. И даже если Банк владеет на 100% безрисковыми активами, «Банк» может обанкротиться, поскольку вкладчики принуждают «Банк «продавать эти активы с убытком вместо того, чтобы удерживать их до погашения. Все это превращается в проблему «ликвидности, а затем в проблему «платежеспособности». Другими словами, продажа активов ниже номинала (дисконтная разница) между ставками создает убыток, и банк становится банкротом.

Для решения этой проблемы ФРС запускает новую программу ликвидности «BTFP» и увеличивает свой баланс на 300 млрд. (чтобы предотвратить банковский крах в масштабах всей системы)

«BTFP» -Программа банковского срочного финансирования.

Процесс запущен.

Спред между высоко доходными ААА и мусорными ССС начал расти, что свидетельствует о том, что «Банки» сосредоточились на предоставлении кредитов, с высокими показателями кредитоспособности.

Верили ли рынок в будущее.

Сейчас, когда банки имеют операционные убытки и отрицательный баланс, источники доходности корпораций снижаются, поскольку количество транзакций сокращается, и в тех условиях в которой находится финансовая система, выплачивая много денег по своим обязательствам, нельзя сказать, что экономика сможет долго продолжать генерировать рост. Повышение ставки приведет к еще большим убыткам, и расходам. Сломалось одно, через месяц сломается другое, процесс роста проблем есть, и они не перекрываются доходностью по текущим ставкам.

Техническая часть.

Волатильность VIX вероятно будет какое-то время находится в диапазоне 20-30, после чего произойдет главный крах и падение рынка SPX на 20-30%

Также обращайте внимание на рост мелких компаний Small-cap против SPX, при хороших ожиданиях Small-cap начинают чувствовать себя лучше рынка, сейчас мелкие компании явно не имеют силы.

Вероятно рынок будет двигаться в этом канале. Сам планирую покупать VIX около 22

Следующая неделя будет очень важной, где ФРС будет стоять перед выбором, делать вид, что все хорошо и врать, или организовать классическую рецессию со всеми мерами поддержки рынка труда и бизнеса.

Спасибо, что с нами, больше макро обзоров в Телеграмм

Подпишитесь на телеграмм https://t.me/+mH9GdMCC7ug0NWNi