Всех интересует, что происходит с рынками? и большинство считает, что мы в рецессии, другие, что рецессия только начинается. Вот только ФРС, ожидает совершить мягкую рецессию, в 2023 году. (согласно прогнозам с 2 по 4 кв 2023 года )

Если взять под контроль инфляцию не получится, то риск рецессии возрастет.

Сейчас риск рецессии где-то 50 \50.

Свидетельств этих данных, помогает оценить то, что мы видим на графике. Начало большого тренда в феврале, на 10 летним облигациям, (выделено красной зоной) подтверждает распродажу американского гос долга со стороны Азии, но если это происходит, то Азиатские рынки падают, что также отражено в цене.(China A50) Сегодня, долговой рынок в Апреле, похоже начал стабилизироваться, но рынку нужно, что-то большего.

Сегодня утром все взоры прикованы к Европейскому центральному банку, поскольку инвесторов беспокоит риторика ЕЦБ в 16.30 МСК по поводу роста доходности облигаций.



Мы считаем, что никаких изменений ставок или новых покупки облигаций не ожидается.
Хотя у ЕЦБ есть текущая квота на покупку 1 трлн евро до марта следующего года.

Центральный банк может сигнализировать о более быстрой печати денег, чтобы предотвратить ужесточение условий финансирования, хотя многие ожидают устных заверений, а не фактических изменений денежно-кредитной политики.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард также будет стремиться не преувеличивать рост доходности, который по большинству стандартов все еще остается низким.

А как насчет инфляции? ЕЦБ, вероятно, расценит скачок потребительских цен в начале года как временный, что ускорит инфляцию в 2021 году.

Рост цен по прогнозам ЕЦБ в 2023 году составит около 1,4%. Это означает, что текущие пересмотры оценок инфляции должны быть незначительными.

👉Подпишись на наш канал Telegram

Прошу прощения сразу тех кто меня не понимает, это фундаментальное исследование.

Все цифры с официального  сайта FED

На прошлой неделе я писал, что считаю, что изменение тренда на рынке облигаций происходят не одновременно с движениями на рынке SP500. Из-за этого стал часто возникать вопрос:

Когда же, в таком случает, будет происходить изменение тренда?

Давайте, для начала, рассмотрим зависимость между высокой доходностью BofA Merrill Lynch и фондовым индексом DOW. Как видите, высокая доходность демонстрирует тенденцию быть лучше в начальной стадии цикла ( после рецессии ), а затем стабилизируется, в то время как SP500 и DOW сохраняет стабильность роста и на поздней стадии перед рецессией.

из платформы TradeNavigator

Такая же история повторяется и с «бесполезным хламом» из ценных бумаг: сегмент с рейтингом CCC (и ниже) который часто демонстрирует явное преимущество над индексом SP500 или DOW (2007 год был исключением. Я вернусь к нему позже).

Всем привет …

После длительной консолидации, на прошедшей неделе наблюдались значительные ценовые движения. Практически все категории активов продемонстрировали снижение. Есть ли какие-либо причины для беспокойства, или это просто шум?

Предположу, что в большинстве случаев, наблюдаемые движения являются временным шумом, однако за ними скрываются развивающиеся тренды. Особенно это наблюдалось на высокодоходном рынке. Рано мне указывать ожидающий тренд, но все же может вам будет полезно.

С момента восстановления высокодоходных облигаций после падения в 2015 году (вспомните периоды обрушения и восстановления цен на нефть, поскольку высокодоходные рынки сильно зависят от нефтяных котировок из-за высокой доли в отрасли компаний, занимающихся гидроразрывом пластов, оба индексных фонда  демонстрировали исключительно умеренные и временные прорывы 200-дневной скользящей средней. Обычно такие прорывы длились 1-2 дня.  Нынешний прорыв является достаточно выраженным и продолжительным по времени. Удивительно, но он сформировался во время резкого роста нефтяных котировок (из-за ожиданий новых сокращений нефтедобычи ОПЕК и жесткой позиции наследного принца Саудовской Аравии. Вероятнее всего, это не обычное совпадение, а ярко выраженный сигнал прямо перед началом программы количественного ужесточения (QT) ФРС. Как я уже писал, датой старта программы количественного ужесточения необходимо считать не 1 октября (официальная дата), а 31 октября (дата истечения первой не полностью реинвестированной облигации счета операций на открытом рынке ФРС,  когда баланс ФРС фактически начал сокращаться. Ранее в этом году наблюдались 2 краткосрочных падения высокодоходных активов. Первое имело место в начале марта, когда Федрезерв  «ошеломил» рынки, объявив о грядущем повышении ставок всего за 2 недели, после чего анонсировал программу количественного ужесточения. Вторая просадка наблюдалась после заседания ФРС 26 июля, когда стало ясно, что программа будет запущена сразу после сентябрьского заседания (прозвучали слова об «относительно скором» запуске программы с намеком на будущее заседание в качестве отправной точки). В обоих случаях рынки быстро восстановились. В этот раз, когда программа фактически запущена, продажи могут стать гораздо более долгосрочными.