Проблема в том, что факты показывают прямо противоположное.

Когда актив используют как хедж, это видно сразу. Растет цена, растет открытый интерес, идут притоки в ETF, фонды наращивают лонги. По золоту сейчас картина обратная. Из ETF идут оттоки, управляющие сокращают чистые длинные позиции, цена находится под давлением. Это не поведение актива, в который массово страхуются от нефтяного риска.

Причина проста и неприятна для красивых теорий. Нефть сейчас растет из за риска физического дефицита поставок через Ормузский пролив и инфраструктуру Персидского залива. Это риск инфляции. А риск инфляции автоматически означает рост доходностей казначейских облигаций США и укрепление доллара. Для золота это худшая возможная среда. Оно не приносит доходности, и на фоне растущих ставок становится менее интересно.

Золото исторически хеджирует финансовый стресс, падение реальных доходностей, кризис доверия к системе. Сейчас мы видим обратное. Доходности растут, доллар крепкий, финансовой паники нет. Есть дорогая нефть и страх инфляции. Это бьет по золоту, а не поддерживает его.

Еще недавно всех кормили мантрой про самый ожидаемый избыток в истории, мол нефти море, цены должны лежать, но реальность снова оказалась грубее теории. Нефть растет не потому, что кто-то что-то захотел, а потому что физический баланс не сходится. Холода ударили сильнее, чем закладывали модели, спрос на отопление тупо недооценили, добыча в США просела из-за заморозков, и это не мнение, а фактические данные. Производство в январе падало до уровней около 12 млн баррелей в сутки, среднее по месяцу заметно ниже привычных цифр, и быстро это не чинится. Запасы, которые должны были раздуваться, сокращаются, EIA это уже подтвердила, и сказка про колоссальный избыток начинает выглядеть как самоуспокоение аналитиков. Да, НПЗ скоро уйдут в плановые остановки, да, локально запасы могут подрасти, но это не меняет сути, рынок не залит нефтью по уши. Физический рынок прямо сейчас спорит с бумажным, и спор этот не в пользу теории профицита.

Цена выше 65 долларов за баррель это не потолок, а напоминание, что нефть живет по законам реального спроса и предложения. Кто продолжает верить в огромный избыток, тот просто смотрит не туда. 🔥

Трамп по сути говорит о Венесуэле как о стране с ограниченным суверенитетом на переходный период. Торговля в основном с США, ключевые решения через американские интересы, масштабное восстановление инфраструктуры за счёт американского капитала. Фактически Венесуэле дают карт-бланш, но не бесплатно, она становится стратегическим партнёром США и входит в их экономическую орбиту. Законодательство, правила игры, корпоративное право, всё это будет адаптировано под американские компании и их стандарты.

Главный момент даже не политика, а нефть. Речь идёт об инвестициях порядка 100 млрд долларов в короткий срок. Это автоматически означает резкий рост добычи, ориентир 5–6 млн баррелей в сутки. При таких объёмах экономика страны меняется радикально. ВВП на душу населения теоретически может вырасти до 24–26 тысяч долларов. Для сравнения, сейчас это около 3 тысяч. Это скачок не эволюции, а перелома. Для венесуэльцев это реальный шанс выйти из десятилетий деградации 📈

Но важно понимать, обещания дешёвой нефти для всех это сказка.

Международное энергетическое агентство (МЭА) о профиците нефти в +3 и +4 млн баррелей в сутки противоречат рыночной реальности.

🧨Тут нужно понимать, почему их прогнозы ни разу не попадали в прогноз с 2016 года.

Эта структура, созданная западными странами (в первую очередь ОЭСР), чтобы обеспечивать энергетическую безопасность этих государств. И её прогнозы часто не нейтральные оценки, а инструмент давления, сигнал рынку и странам-поставщикам.

Когда МЭА говорит про грядущий профицит — это не просто анализ, это месседж: цены не должны быть высокими, у нас всё под контролем. Это сдерживает спекулятивный рост и дешевле обходится потребителям нефти. Им выгодно транслировать картину избытка — даже если в реальности рынок напряжён. Это политико-экономический инструмент, а не кристальный прогноз.

Посмотри на динамику прошлых лет: МЭА систематически переоценивает рост предложения и недооценивает спрос, особенно со стороны Азии. Это не ошибка случайного аналитика — это устойчивая институциональная линия. Агентство защищает интересы своих участников и их стратегических запасов, а не мирового рынка как такового.

В ближайшие недели инфляция в США даст сюрприз вверх. Китай уже выдал CPI выше ожиданий, а исторически американский индекс движется синхронно. Сейчас рынок почти не закладывает этот сценарий, но вероятность — 100%, если смотреть на поведение за последние месяцы. Ставлю на то, что ИПЦ США пойдёт в том же направлении, и это станет триггером для переоценки ожиданий по ставкам.

Фрахт уже растёт, ставки на перевозки поднимаются, а это всегда первый звоночек. Плюс цены на сырьё и компоненты тоже лезут вверх — инфляционное давление возвращается через импорт и производство. Всё это закладывает фундамент под инфляционное лето, и рынок пока спит.

Трамп, судя по всему, готов дожимать сделку с Китаем — ему нужна политическая победа. А если пойдет компромисс по тарифам, это дополнительно откроет вентиль на товарные потоки. Ликвидность при этом остаётся высокой, её продолжают игнорировать. Именно она даст топливо рынку даже на фоне роста инфляции. Ожидаю, что на этом фоне активы чувствительные к циклу — сырьё, логистика, отдельные акции — снова выстрелят.

Этот график показывает, насколько дешевы цены на нефть с поправкой на инфляцию.

Нефть в золотом выражении в настоящее время находится на одном из самых недооцененных уровней в истории.

Это ответ на 100-летнюю политику ФРС — твердых активов нет в составе ЗВР в США, от слова совсем. (есть только бумажные обязательства, интересно к чему это приведёт)



больше данный (ищите нас в телеграмм) 

Данные показывают, что будущий спрос на нефть и газ НЕДООЦЕНЕНЫ, а разрушение спроса ВЫДУМАНО.

#Brent #santiment #Торговая стратегия

Подпишись на наши соц. сети...

Телеграм — t.me/macro_partner (индикаторы \ бот подписки в описании)

Вк — vk.com/macro_partners

Дзен — dzen.ru/macro_partners

Отложенная встреча ОПЕК+ состоится в этот четверг. Вместо очного проведения в Вене встреча будет дистанционной.

Сообщается, что группа добилась прогресса в заключении соглашения пока только с Анголой и Нигерией, которые недовольны более низкими планами добычи на 2024 год.

Ожидается, что Саудовская Аравия, продлит свое дополнительное добровольное сокращение добычи на 1 млн баррелей в день на следующий год. Очевидно, что, если мы этого не увидим, это окажет дальнейшее понижательное давление на рынок, учитывая профицит в первом квартале 2024 года. (forecast)

Логично ожидать и закладывать, что саудовцы продлят это сокращение. Но вся мышиная возня, скорее всего происходит, из-за того, что Саудиты планируют более сильное и резкое сокращение добычи со стороны альянса. При этом слаборазвитые страны и сильно нуждающиеся в деньгах, не понимают то, что им предлагают, от этого и есть медвежьи настроения на нефти.

Я думаю, что они их убедят … (до четверга не исключаю инсайды, цена нам скажет что как есть)