ФрС

Как и предполагалось, ЕЦБ обрушил вчера евро, почти откровенно заявив, что продолжит смягчать кредитные условия в декабре. Вопрос только в том какие инструменты политики будут задействованы (снижение ставки по депозитам, увеличение QE, расширение TLTRO или активность в рамках пандемической программы скупки активов). Коронавирус атаковал слишком быстро, поэтому ЕЦБ приходится действовать почти превентивно:


 








( Читать дальше )

По традиции начнем с обзора баланса ФРС и совокупных активов коммерческих банков

Синяя линия – это баланс ФРС, в динамике от недели к неделе, который на последней неделе сократился на 31 млрд долларов. Показатель с июля остается в боковике.

Красная линия – совокупные активы коммерческих банков, здесь также плоская динамика, дожились, активы банков полностью детерминированы монетарной политикой ФРС, а не предпочтениями в сбережениях потребителей. Это новая реальность и на рынке появляется крупнейший игрок – государство, как Левиафан у Гоббса.   

 

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

( Читать дальше )

( Читать дальше )

В этом видео я представляю вашему вниманию свой долгосрочный и краткосрочный взгляд на рынок золота. Используя фундаментальные факторы детерминирующие котировки золота и привожу количественную оценку через технический анализ.


( Читать дальше )

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ, 29 октября

Изменения политики на предстоящем заседании не ожидается, главный экономист ЕЦБ Лейн заявил, что корректировка политики возможна на декабрьском заседании на основании новых экономических прогнозов.
Главное на заседании ЕЦБ: определение спектра возможных действий ЕЦБ на декабрьском заседании.
Текущие ожидания участников рынка включают в себя увеличение размера программы РЕРР до 2,0 трлн евро с текущего размера в 1,35 трлн евро и дальнейшее снижение депозитной ставки на 0,10% до конца 2021 года.

Вербальные интервенции Лагард для оказания нисходящего давления на евро должны в первую очередь включать возможность дальнейшего снижения депозитной ставки.
Расширение программ QE в настоящий момент не является негативом для евро, ибо покупки ГКО проблемных южных стран Еврозоны с нарушением ключа капитала в рамках экстренной программы РЕРР на текущем этапе воспринимаются инвесторами как гарантия отсутствия нового долгового кризиса в Еврозоне.
Рост баланса ЕЦБ пока не приводит к падению евро:

( Читать дальше )

По традиции начнем с обзора баланса ФРС и прямого кредитования

Синяя линия – это баланс ФРС, который на последней неделе вырос на 26 млрд долларов. Показатель с июля остается в боковике.

Красная линия – объемы прямого кредитования ФРС, здесь также плоская динамика, это хороший сигнал, т.к. указывает на избыточную ликвидность, и участники финансовой системы больше не нуждаются в горячей ликвидности.

 

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

( Читать дальше )

Вчера ФРС опубликовала очередной выпуск Бежевой Книги, а для меня это отличная карта того, куда двигается экономика США.

▪️В Бежевой Книги ФРС заявляет о том, что экономическая активность продолжает расти, но с поправкой УМЕРЕННЫМИ ТЕМПАМИ. То, есть рост экономики США очень хрупкий, это я в очередной раз намекаю на то, что если в США в ближайшее время не введут пакет мер, то всё экономическое восстановление ВСТАНЕТ.
▪️ФРС отмечает рост продаж недвижимости и рост ипотечного кредитования, но в коммерческой недвижимости всё плохо – тут всё логично, так как миру нужно привыкать к новым реалиям жизни, что коммерческая недвижимость это тот сектор, который с ростом удалённой работы будет только угасать, даже после пандемии (если она закончится).
▪️Расходы потребителей остаются в положительной зоне, но в некоторых районах последнее время заметно снижение розничных продаж.
▪️Продажи автомобилей оставались положительными, но предложение в некоторых районах сдерживало продажи — а значит промышленное производство хоть и восстанавливается, но восстанавливается не большими темпами.

( Читать дальше )

Многие трейдеры ожидают падение рынков и пытаются спрогнозировать когда этого стоит ожидать, связывая эту угрозу с выборами президента в США 3.11.2020

Текущую ситуацию мирового рынка определяет несколько факторов. Давайте вместе попробуем разобраться, чего нам следует ожидать и какие угрозы стоят перед ФР?

1. В первую очередь, это политика Федерального Резерва :
* Низкие % ставки.
* $7 000 000 000 закаченных активов для поддержания экономики. Но по факту, только часть этих денег дошла до экономики и большая часть этих активов отправилась на Финансовый Рынок. Потому что гораздо проще, в период низких % ставок, инвестировать эти деньги в акции ТНК, нежели в облигации и получать высокую доходность. Т.е., текущий рост американского Ф.Р., который мы с вами наблюдаем с марта месяца, обусловлен именно политикой ФРС.
Если Фед. Резерв сменит свой курс и кредитно-денежную политику в целом: увеличит % ставку; начнет распродавать активы, которые у него накопились; начнет изымать ликвидность из рынка, то это будет являться наибольшей угрозой для падения ФР.

( Читать дальше )