ФрС

$73 000 в секунду — примерно с такой скоростью владельцы ФРС майнят доллары в последние 12 месяцев. За 10 секунд появляются 73 пачки 100-долларовых купюр.

В реальном времени процесс выглядит так:



Расчет этой благостной картины выглядит так:



( Читать дальше )

Данные по инфляции, особо производственной не оставляют сомнений, что о таперинге будет обьявлено в течении месяца(примерно). Скорее всего это случится на Джексон-холл, а уже на сентябрском заседании будут сами параметры. Программа куе в таких масштабах уже ахронизм и на это указывают все разумные экономисты в самих штатах. Как это повлияет на риск? Также как раньше. Рисковые активы упадут и не стройте себе иллюзий. Если сейчас рынок тянут за трусы, то это обычная практика в штатах. Сами акции в америке падают последние. Нефть просела. Золото тоже. Все очевидно, но дуракам обьяснять смысла нет. Пусть Мартын им вещает)))

Для поддержания эмиссии трежерей необходимо  показать дальнейшую привлекательность доллара и словесными интервенциями попытаться установить таргеты сворачивания QE, естественно для  фондового  рынка  это будет иметь шоковое воздействие так как вся синтетика маржинальная торгуется ожиданиями. Но для рынка облигаций всё это как «глоток свежего воздуха» риск менеджеры  будут приходить в своё нормальное русло и перекладываться в бумаги с фиксированной доходностью. Частные же инвесторы останутся на долгие годы со своими перегретыми акциями . 



Спасибо за внимание.

Чем хуже – тем лучше.

Я уверен, что наверняка вы замечали такую тенденцию как если на рынке публикуются позитивные данные хоть по Безработице или по Заработной плате, или по различным экономическим мультипликаторам, то рынок их воспринимает крайне негативно и уходит в коррекцию. Данный парадокс заключается в том, что на текущий момент на рынке царит госпожа ликвидность. Щедрость ФРС просто на просто не позволяет ценам опускаться вниз, и каждое движение постоянно вылупляется.

Надо всем нам помнить, что рынок всегда работает на опережение, не зря существует фраза – покупай на слухах, продавай на фактах. Так же надо понимать, что крупные инвесторы не дураки и они прекрасно понимают, что Щедрость ФРС с печатанием денег когда-либо, но закончиться, а триггером к завершению данного действия ФРС является восстановление экономики.

Понимая теперь структуру работы рынков, и их основной драйвер вверх, мы с вами тоже можем понять, что если Данные выходят хорошие значит экономика, восстанавливается, а вот если экономика восстанавливается значит печатать деньги можно перестать, а если печатать деньги больше не будут, значит будет меньше ликвидности — и что делать в этот момент? П Р О Д А В А Т Ь !!!

( Читать дальше )

Инфляция выше прогноза 5.4% против 5.3%, но мы видим замедление инфляции, так как она осталась на том же уровне, что и в июне.

Безусловно, инфляция огромная и ФРС будет ужесточать монетарную политику, но ещё раз повторюсь инфляция замедляется.

Самое большое замедление мы видим в базовой инфляции, что постепенно начинает подтверждать слова ФРС (и мои, правда, Евген думал о том, что замедление начнётся в июне) о временной инфляции. Более того, Евген предполагал, что сегодня будет более сильное замедление🥺Но всё равно доволен!

👉🏻 Подробнее о компонентах инфляции, чтобы мы с вами смотрели где цены выше всего и следили за отдельными компонентами, чтобы понять где инфляция будет находиться в будущем, чтобы прогнозировать следующие цифры, действия ФРС и остальное:

🚗 Подержанные автомобили и грузовики почти всего +0.2%, а значит в следующем месяце мы можем увидеть уже снижение цифр в этой статье. Но новые автомобили продолжают свой рост, скорее всего, из-за нехватки компонентов в виде полупроводников.

( Читать дальше )

Сегодня появилась информация о том, что сотрудники администрации президента США Джо Байдена на этой неделе провели переговоры с представителями Саудовской Аравии, ОАЭ и других стран. По мнению Белого Дома, решения ОПЕК+ о наращивании добычи на 400 тыс. баррелей в сутки ежемесячно до конца года недостаточно для удовлетворения восстанавливающего спроса на сырую нефть.

Как известно, цены на нефть имеют большое влияние на инфляцию, которая сейчас находится под пристальным вниманием как ФРС, так и Белого Дома. Значительный рост инфляции, наблюдаемый в последнее время не нужен ни правительству США, ни ФРС.

Давление США на ОПЕК+ и, следовательно, на нефтяные котировки, является дополнительным фактором снижения цены на нефть.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

Сейчас многие аналитики говорят о важности решений ФРС для рынка, включая нас. Мы решили напомнить, что:

• ФРС влияет на ликвидность на рынке, но ужесточение политики не должно привести к большому обвалу индексов.
• В прошлом отмена QE и рост эффективной ставки привели к 5-летнему боковику в средних мультипликаторах P/E индекса S&P.

С ужесточением политики ликвидность будет сокращаться (новые займы Минфина + реального сектора по объемам превышают QE). Мы не ждем полного сокращения QE в ближайшие два года, потому что Минфин США должен будет занимать деньги под приемлемую ставку для финансирования инфраструктурных проектов и прочих стимулов (в условиях дефицита бюджета). Исходя из этой логики, мы скорее всего увидим коррекцию и последующий боковик в средних мультипликаторах, а для рынка акций это будет выражаться в замедленном росте и более частых коррекциях.

P.S. Сохраняются риски глобальной коррекции, и мы ее ожидаем. Настроения по поводу действий ФРС – это один из важных факторов. Мы сохраняем некоторую долю кэша в портфелях, чтобы докупить перспективные акции в случае коррекции индексов на 8-10%.

( Читать дальше )

 

▶ ▶ ▶ S&P 500

Индекс широкого рынка S&P 500 сохраняет свои позиции на исторических максимумах, и в июле вырос на 2,22% — с 4294,25 до 4389,50.

В этом месяце наблюдался антирекорд за последние три года по оттоку из акций с малой капитализацией.

▶ ▶ ▶ Июльские комментарии членов Совета управляющих ФРС

 

• Председатель ФРС Джером Пауэлл: Экономика США еще далека от точки, в которой ФРС будет готова сокращать покупку активов. Чтобы начать сворачивание, ФРС не нужно хвататься за новую статистику по количеству рабочей силы. Шок, связанный с открытием экономики, привел к подъему темпов инфляции существенно выше уровня в 2%, и конечно же, нас это не устраивает. Задача ФРС — определить, как реагировать на более высокую, чем ожидалось, инфляцию.
  
  

( Читать дальше )

Во время COVID, ФРС вливает в систему дополнительную ликвидность, чтобы сгладить последствия кризиса.

Для этого ФРС в 2020 году запустило временному линию кредитованию с помощью РЕПО. Это помогло снизить нагрузку на долг, и опустить процентные ставки. График 2 период март-май, в серой зоне спад.




Впоследствии, баланс ФРС с Марта по Май увеличился на 2 трлн. $ (график 1)

Когда прошёл год, корпорации стали выкупать обратно свои бумаги, а деньги стали возвращаться. (это видно на графике, линия обратного РЕПО пошла вверх именно с апреля 2021 года.)  Между тем, объем, возвращаемый в ФРС по линии обратного РЕПО, достиг рекордных 980 млрд долларов США. А у читывая, что потолок резервов по векселям которые могут храниться у ФРС составляет 1 трлн $, то ФРС не сможет выпускать дополнительно векселя, а значит, это все будет оказывать понижательное давление на процентные ставки. 

ПРОГНОЗ: Кривая доходности начнет снова сглаживаться, (плоская), а долгосрочные облигации пойдут к своим минимума.

( Читать дальше )

В своей кредитно-денежной политике ФРС опирается на два ключевых индикатора: безработицу и инфляцию. Джером Пауэлл не раз подчеркивал, что ставка по федеральным фондам останется на минимальном уровне до тех пор, пока безработица не придет к докризисным уровням, а инфляция не станет «умеренно выше 2%». Похоже, что текущие показатели наконец приблизились к желаемым значениям.

Индекс потребительских цен, % (г/г)

Инфляция в США растет самыми быстрыми темпами за последние десять лет, из-за чего ряд экономистов критикуют регулятора и предрекают появление гиперинфляции. Председатель ФРС занимает нейтральную позицию, уверяя, что текущие темпы роста цен – явление преходящее. Данная позиция объясняется нежеланием случайно прервать бурное восстановление экономики, которая во втором квартале показала рост на 6,5%. Тем не менее, рост цен, особенно в сфере недвижимости, не может не беспокоить ФРС. Поэтому при появлении позитивных данных с рынка труда возобновились вербальные интервенции о грядущем ужесточении монетарной политики.

( Читать дальше )