ФРС ставка

Приветствуем друзей и подписчиков на нашем канале! 🔔
Российский рынок находится под влиянием геополитической неопределенности и нет конкретики переговоров Украины с США. Даже новичку ясно, что украинский комик загнан в тупик и Трамп не собирается это долго терпеть. После обеда он призвал провести выборы на Украине (интервью Politico). Индекс Мосбиржи сменил динамику и вырос до 2719 (+0,51%📈)

Как действовать инвестору в такой ситуации?

Когда еще геополитические риски сохраняются на таком высоком уровне, инвестору стоит вспомнить о защите своего портфеля. Традиционным средством средством защиты в этом году стало золото, которое падает в цене с начала декабря. Все трейдеры мира сейчас в ожидании заседания ФРС США, уже завтра.

Таким образом сегодня удобный момент спекулятивной идеи к акциям российских золотодобытчиков. Полюс лучше всех справляется с задачей защиты портфеля. Капитализация Полюса с начала года увеличилась на 56,1%📈 как раз благодаря подорожанию чистого золота на 61,4% за этот же период.

Свежие комментарии Кристофера Уоллера, члена Совета управляющих ФРС США, в эфире CNBC касаются снижения ключевой ставки и будущей денежно-кредитной политики. Вот основные моменты:

Уоллер поддерживает дальнейшее снижение ставки, но призывает к осторожности на фоне противоречивых экономических сигналов. По его словам, поспешные действия, например, одномоментное снижение ставки на 75 базисных пунктов, могут привести к новым проблемам для экономики.

Он отметил, что рынок труда демонстрирует признаки ослабления, а инфляция всё ещё выше целевого уровня ФРС в 2%. Поэтому ФРС должна действовать по ситуации, реагируя на свежие данные по инфляции и занятости.

На сентябрьском заседании ФРС был одобрен первый с декабря 2024 года квартальный (0,25%) шаг вниз по ставке. В планах комитета ещё две такие меры до конца года. Уоллер считает, что выбранный темп — оптимальный, и не видит необходимости ускорять процесс.

Политика ФРС останется гибкой: “Вы всегда можете скорректировать её по мере поступления новых данных” — так он прокомментировал возможность дальнейших изменений в скорости и масштабах ухода от жесткой политики.

Цены на золото с начала торгов 9 сентября достигли $3685 за унцию. Главным долгосрочным драйвером роста выступает ожидаемое возвращение ФРС к смягчению монетарной политики. Американский регулятор примет решение по ставке 17 сентября, вероятность ее снижения на 25 б.п. рынок оценивает в 88,2%. Смягчение ДКП традиционно снижает доходность доллара и делает золото более привлекательным для вложений. Еще одним фактором, способствующим удорожанию золота в долгосрочном горизонте, является высокий спрос со стороны мировых центробанков, а также ETF (торгуемых биржевых фондов) на золото. За счет покупок такие фонды хеджируют валютные риски, страхуются от глобальной инфляции и внешнеполитических факторов, а также от неопределенности, связанной с торговой политикой Белого дома.

Краткосрочным импульсом мировые цены на золото обеспечило обострение конфликта на Ближнем Востоке после очередного теракта в Израиле. Это государство объявило о полномасштабной наземной операции, что усилило позиционирование участников рынка в защитных активах, в том числе в драгметаллах.

Рынок нефти начал неделю на позитивной ноте. В понедельник котировки Brent прибавляли более 1% к своей стоимости и впервые с 6 августа превысили отметку $68 за баррель, а WTI закрепилась выше $64. Подорожание сопровождается оживлением интереса инвесторов на фоне переговоров по урегулированию российско-украинского конфликта и ожиданий мягкой монетарной политики в США. На этом фоне по итогам минувшей недели Brent прибавила почти 3%, а WTI более 1%, что стало первым ощутимым недельным ростом с начала августа.

Основные факторы поддержки нефтяных котировок связаны с геополитикой и действиями ФРС США. Оптимизм по поводу возможного прогресса в переговорах снижает риски дестабилизации поставок из региона, а ожидания скорого снижения ставок в Штатах подталкивают цены вверх за счет ослабления доллара и притока капитала в товарные активы. Однако эффект от этих факторов, как правило, ограничен во времени, так как по мере того, как инвесторы получат больше ясности относительно хода переговоров и решений ФРС в сентябре-октябре, импульс поддержки может ослабнуть, и рынок вернется к более фундаментальным драйверам, а именно динамике мирового спроса и объемам добычи ОПЕК+.

Опубликованный отчет BLS по рынку труда в США за октябрь — последний из ключевых отчетов перед заседанием ФРС 6-7 ноября, а также перед президентскими выборами в США (5 ноября), поэтому рынки ждали его с особым вниманием. Данные, на первый взгляд, выглядят шокирующе — рост рабочих мест составил мизерные 12 тыс. (минимум с декабря 2020 г.), вместо ожидавшихся 100–113 тыс. (в сентябре месяцем ранее был зафиксирован максимальный за полгода прирост рабочих мест на 254 тыс., который сегодня был пересмотрен до 223 тыс.). Ощутимый прирост рабочих мест произошел только в сфере здравоохранения (52 тыс.) и в госсекторе (40 тыс.), при этом было сокращено около 49 тыс. временных работников, а число рабочих мест в обрабатывающей промышленности сократилось на 46 тыс.  

Занятость практически не изменилась в оптовой и розничной торговле, транспорте, финансовой деятельности, сфере досуга и гостеприимства. Безработица осталась на уровне сентября (4,1%), в соответствии с консенсус-прогнозом, однако это произошло за счет сокращения рабочей силы (-220 тыс.), что является неблагоприятным фактором. Число занятых, по опросу домохозяйств, сократилось на 368 тыс., число безработных увеличилось на 150 тыс. Доля участия трудоспособного населения в рабочей силе (participation rate) сократилось с 62,7% до 62,6%.

Индекс расходов на личное потребление (PCE) в США в апреле вырос на 2,7% г/г, что соответствует прогнозам экономистов и совпадает с мартовским уровнем. Базовый индекс PCE, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, прибавил 2,8% г/г. Рынок стал меньше рассчитывать на снижение ставок в 2024 году из-за более высоких, чем ожидалось, показателей инфляции в начале года, но соответствие прогнозам индексов потребительских цен и расходов на личное потребление за апрель внушает некоторые надежды

Пресс-релиз:
Экономическая активность продолжает расширяться устойчивыми темпами.
Рост числа рабочих мест остается сильным, а уровень безработицы — низким.
Инфляция за последний год снизилась, но остается высокой.
ФРС стремится достичь максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе.
ФРС считает, что риски достижения этих целей становятся более сбалансированными.
ФРС не ожидает, что снижение целевого диапазона будет уместно, пока не убедится, что инфляция устойчиво движется к 2 процентам.
ФРС настроен вернуть инфляцию к своей цели в 2 процента.

Кривая доходности казначейских облигаций США стала более крутой: доходность за 2 и 5 лет снизилась на 10 б.п. и 7 б.п. соответственно, в то время как доходность за 10 лет снизилась на 3 б.п (данные на вечер 20/03/24). ФРС сохранила свой диапазон ставок по федеральным фондам без изменений на уровне 5,25-5,5%, как и ожидалось, на пятом заседании подряд. Политики сохранили свой прогноз снижения ставок на 75 б.п. на 2024 год. Однако, несмотря на то, что средние точки снижения ставок остались неизменными, все больше членов теперь ожидают меньшего снижения ставок, чем в декабрьских прогнозах.

Тучи сгущаются. Bloomberg:

• Signa Prime , владеющая большей частью инвестиций в элитную недвижимость австрийской группы недвижимости, включая берлинскую KaDeWe и долю в лондонской Selfridges , в прошлый четверг подала заявку на реструктуризацию в рамках самоуправления . Signa Development также подала заявку в пятницу.
• Дочерняя компания немецкого арендодателя Adler «значительно завысила» стоимость дебиторской задолженности , связанной с продажей акций Accentro Real Estate , в своих отчетах за 2021 год, сообщил в среду немецкий регулятор BaFin. BaFin также не согласился с высокой оценкой проекта недвижимости в Дюссельдорфе, но не стал налагать штрафы и не распорядился внести какие-либо исправления.
• JER Investors Trust , американский ипотечный фонд REIT, в число крупнейших акционеров которого входит частная инвестиционная компания C-III Capital Partners , подал заявление о банкротстве в Делавэре с задолженностью перед кредиторами более 100 миллионов долларов.