ФОСАГРО

В данном обзоре мы предлагаем вниманию клиентов первую оценку самых интересных историй в дивидендном сезоне 2021 по результатам 2020 года. Главными критериями при отборе бумаг были стабильность выплат, прозрачность и предсказуемость финансовых результатов и, разумеется, относительно высокий уровень доходности. Прогнозные цифры по размеру дивидендов основаны на опубликованных эмитентами промежуточных результатах по РСБУ/МСФО за текущий год, прогнозах менеджмента, уставных нормативах, исторической статистике, рекомендациях советов директоров и решениях общих собраний акционеров. По мере выхода более свежих финансовых отчетов и получения другой существенной информации размеры ожидаемых дивидендов могут корректироваться как в одну, так и в другую сторону.

Сегодня последний день торгуются бумаги Фосагро (PHOR) с дивидендом 123 рубля, к текущим котировкам доходность составляет 3.8%.

Поговорим коротко о Фосагро, что хорошего именно сейчас в бумаге:
👉🏻 прибыли растут при ослаблении рубля;
👉🏻 низкая себестоимость производства удобрений;
👉🏻 высокая рентабельность;
👉🏻 в мировой экономике наблюдается рост цен на зерновые культуры (и не только, как мы видим по росту цен на подсолнечное масло, сахар), спрос вызовет рост предложения, а чтобы предложение было — нужны удобрения. Компания бенефициар ситуации.

В связи с этим ожидаю, что Фосагро достаточно быстро закроет дивгэп, а величина просадки после отсечки будет меньше выплат. Если была бы позиция в бумаге — чуть-чуть бы добрал. Компания хорошая, однако все хорошие компании держать в портфеле сложно :).

Телеграм канал (сводки по Мосбирже/США, интересное на тему инвестиций).

• Петропавловск взлетел на 8.7% на фоне ослабления рубля. Позитивен рост цены золота. Негативен рост оптовых цен на дизельное топливо в РФ, а также увеличение стоимости электричества в Восточной Сибири. Потенциал роста уменьшился на 5%, целевая цена выросла на 4%.
• Фосагро вырос на 3.9% на фоне ослабления рубля. Позитивен рост цен на аммиачную селитру (AN). Негативно повышение стоимости серы и аммиака, а также повышение цен на электроэнергию в Центральной России. Потенциал роста уменьшился на 4.3%, целевая цена уменьшились на 0.5%.
  Акционеры ФосАгро одобрили выплату дивидендов в размере 123 рубля на акцию (41 рубль на GDR) из нераспределенной чистой прибыли по состоянию на 30 сентября (Интерфакс). Фосагро увеличит капзатраты в 2021 году до 41.5 млрд рублей с 36-38 млрд в 2020 (Finanz).

Общая сумма дивидендов в 2020 году составит 267 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в размере 8,6% к текущей цене. Объем выплат составит свыше 80% свободного денежного потока за этот период, что соответствует дивидендной политики компании о выплате акционерам более 75% чистого денежного потока при показателе чистый долг/EBITDA менее 1х.