Укрепление рубля

РФ
Думаю, на текущих уровнях нужно еще сокращать лонги по рынку РФ. Рубль укрепляется при нефти, которая стоит на месте. Что будет с рублём, если нефть начнёт расти? Видимо, рубль укрепится еще сильнее, и это еще больше не понравится российским акциям.

Чисто технически отсюда смотрится более вероятной коррекция по индексу MOEX.

США
Рынок смотрится слабо. Но не утверждаю, что здесь надо играть от шорта. Рыночные настроения на низах. Обычно это характерно для локального дна.

Экономика США весьма сильна. ВВП, durable orders, PMI и др. — данные выходят сильные. То есть на реальном экономическом фронте всё ок. Пока устойчива и финансовая система (т.е. пока не трещит какой-нибудь банк), сложно представить, что рынок США должен рухнуть. Но вся закавырка в том, что о банкротстве банка обычно узнаёшь пост-фактум. То есть, чисто теоретически, даже текущее падение рынка может быть вызвано тем, что уже кто-то обанкротился.

Конечно, риски есть: экономике сложно переваривать такую высокую процентную ставку.

( Читать дальше )

лавные причины текущего укрепления рубля — обязательная продажа экспортерами валютной выручки, налоговый период (до 30 октября), высокий уровень ключевой ставки и риторика властей. Все это будет влиять как минимум до конца октября, рассказал агентству «Прайм» экономист Константин Церазов.

«Для рубля сложился „идеальный штиль“, — полагает он, — Большинство факторов способствуют его укреплению».

«Очевидно, до конца октября мы будем наблюдать продолжающееся укрепление рубля к мировым валютам. Затем, когда налоговый период закончится, в ход пойдут другие факторы. Вероятно, что до конца года курс будет колебаться в обозначенных рамках, оптимальных для бюджета и экономики», — подытожил он.

1prime.ru/exclusive/20231025/842065274.html

📉Любители волнового анализа после снижения евро ниже 99 руб пришли к выводу, что валютная пара находится в новой неизведанной волне D

Потенциал для восстановления котировок ОФЗ на этой неделе сохраняется

Уход пары USDRUB ниже отметки 95 руб. благоприятно сказался на рынке ОФЗ – кривая на участке 3-15 лет опустилась вниз на 7-13 б.п. Доходность коротких госбумаг (1-2 года), напротив, выросла на 7-16 б.п. (до 12,37% — 12,49% годовых) в ожидании повышения ключевой ставки на заседании ЦБ в эту пятницу.

Потенциал укрепления рубля на текущей налоговой неделе по-прежнему сохраняется, что поддержит дальнейшее восстановление котировок среднесрочных и длинных ОФЗ.

Тактически классические госбумаги будут выглядеть лучше рынка на этой неделе. Вместе с тем, долгосрочные риски (с горизонтом 0,5-1,0 год) по-прежнему сохраняются на повышенном уровне. В этом ключе мы сохраняет рекомендацию по аллокации на бумаги с фиксированным купоном (корпоративные и суверенные) не более 20% от портфеля. Оставшиеся 80% целесообразно распределить на флоатеры и замещающие облигации (в пропорции в зависимости от аппетита к валютному риску).

Грицкевич Дмитрий

( Читать дальше )

📉Рубль продолжает укрепляться против основных мировых валют: юань < 13р, € = 100,5р, $ < 95р, на рынке говорят, что в ближайшие дни $ опустится до 92,5 руб

🔔Анализ рынка 20 октября!
В среднесроке:
Жду индекс МосБиржи вниз на 3025 пунктов! — Рисуем разворот!
Жду дальнейшее укрепление рубля! — идем на укрепление!
Жду рост серебра и золота! — Выросли уже прилично!
Жду нефть еще повыше! — Уже забрались высоко!
Видео:

👉Телеграм: t.me/bogdanoffinvest

☺️ Доброе утро!
1️⃣ Вчера выступал Пауэлл. Если коротко, то смысл такой: «сейчас нет ощущения, что дкп слишком жесткая».
🟢На этом фоне TMF немного прилег ниже 4.

2️⃣ Morgan Stanley считает 10-летки США привлекательными, если их доходность вырастет до 5% и выше.
Goldman ожидает, что распродажи в бондах США закончатся в 4кв 2023г.
BlackRock начал присматриваться к бондам США.
BofA указывет на историческую перепроданность и ожидает ралли в госбондах США в 2024г.
🟢Все эти ребята говорят нам что пора покупать TMF пока он ниже 4.

3️⃣ Израильские военные получили «зеленый свет» на вход в сектор Газа.
США хотят покупать нефтяные контракты на пополнение резерва по цене $79 за баррель или ниже — Минэнерго

( Читать дальше )

📉Доллар < 96,5 руб, Евро < 102 руб, Юань < 13,10: рубль укрепляется на фоне хлынувших в РФ потоков валютной выручки, некоторые аналитики предсказывают 70 руб по $ к концу года, год не уточняется.

19 октября правительство РФ постановило, что возврат и продажу валютной выручки должны осуществлять не только 43 материнские компании, но и их «дочки»

"(Экспортеры) обеспечивают выполнение своими дочерними хозяйственными обществами (в том числе созданными в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющими местонахождение за пределами территории Российской Федерации) мероприятий по обязательной продаже иностранной валюты", — отмечается в документе.

smart-lab.ru/blog/news/951988.php

Индекс замещающих облигаций вел себя относительно спокойно до публикации указа президента об обязательной продаже выручки в иностранной валюте. На этом фоне произошел резкий скачок доходностей и, соответственно, падение цен. На наш взгляд, такое движение может быть связано с двумя факторами:

▪️ рынок акций также отреагировал падением, и падение замещающих облигаций стало таким же паническим и спекулятивным импульсом;

▪️ указ вызвал укрепление рубля, и некоторые инвесторы, которые посчитали, что укрепление продолжится и дальше, решили выйти из валютных бумаг.

Впрочем, уже на следующий день цены и доходности вернулись к тому уровню, на котором находились до публикации указа. На мировом рынке из-за внешней ситуации доходности американских гособлигаций несколько стабилизировались после бурного роста последнего времени — инвесторы ищут безопасную гавань. Возможно, из-за этого зарубежные долларовые аналоги российских замещающих облигаций немного потеряли в доходности. На российские же бумаги эти факторы имеют очень ограниченное влияние.

«Газпромбанк Инвестиции»

Долгосрочно вижу ослабление рубля. Но допускаю краткосрочное укрепление рубля до марта 2024 в район 80-90 руб. Цель властей показать финансовую стабильность, накануне важного политического события, а также самим закупаться валютой по низкой цене.

Раньше, до СВО, когда рубль укреплялся, это обычно означало вхождение иностранных инвестиций, в том числе в российские акции. Доллар снижался, а акции росли. Сейчас это маловероятно, последний год показал, что акции растут вместе с девальвацией рубля.

Вопрос, какие еще есть биржевые активы, которые в нынешней ситуации выигрывают от укрепления рубля?

Пока на ум приходят только короткие вклады, фонды ликвидности, ОФЗ-ПК и короткие ОФЗ-ПД. Также продолжаю покупать ОФЗ-ИН.

Акции РФ в целом скорее привязаны в курсу доллара. Золото привязано к доллару и скорее может снижаться в валюте (если не будет масштабного кризиса в мировой экономике).

Котировки ОФЗ вчера продолжили отыгрывать укрепление рубля на введении обязательной продажи валютной выручки для ряда крупнейших экспортеров – кривая по итогам торгов снизилась на 8-9 б.п. по всей длине (12,32% — 3 года, 12,03% — 10 лет). До конца месяца потенциал укрепления рубля на налоговом периоде сохраняется – ожидаем снижения доходности 10-летних ОФЗ еще на 10-15 б.п. (под уровень 12% годовых).

При этом доходность коротких бумаг пока не учитывает высоко вероятное повышение ключевой ставки в октябре (ждем +100 б.п. до конца года), в результате чего инверсия кривой госбумаг увеличится. Так, в сентябре рост цен существенно ускорился (0,87 м/м, против 0,28% м/м в августе) и обновил максимумы с января текущего года. Наш прогноз инфляции на конец года повышен (с 6,4% г/г до 7% г/г).

Несмотря на улучшение рыночной конъюнктуры для длинных классических ОФЗ, пока не рекомендуем менять диспозицию в портфеле с превалирующей долей флоутеров, так как цикл повышения ключевой ставки пока не завершен.

Грицкевич Дмитрий

( Читать дальше )