Синтетика

Дисклеймер — лайфхаки в опционике

Сегодня есть смысл напомнить про то, как можно на срочном рынке более эффективно и изобретательно применять опционы стандартно и нестандартно.




Синтетикой называется комбинация двух опционов — колл и пут.
Сумма этих позиций эквивалентна синтетической позиции по базовому активу.


При использовании одинаковых цен исполнения покупка колл и продажа пут опциона создает длинную базу, а продажа колла и покупка пута — короткую базу.

Общая формула такова:


БА = КОЛЛ — ПУТ,

или англоязычный вариант

S = C — P

для краткости.


Данный феномен возникает вследствие того, что дельта опциона пут получается путем вычитания единицы из дельты колл-опциона того же страйка.
При этом не имеет значения, какая используется цена исполнения.
Результат будет одинаковым.


В  этой формуле знак + или -  означает ЛОНГ или ШОРТ  соответственно.


Синтетикой называется комбинация двух опционов — пут и колл ( обычно с одинаковой  ценой исполнения), один из которых куплен, а другой прода

( Читать дальше )

Несколько тезисов для обсуждения, если тема кому-то интересна.
Кто знает, помнит и использует известную формулу +F= +C-P  из опционики легко поймет и оценит такие трансформации и комбинации.

1. Вместо календарного стандартного фьючерсного спрэда (ближний/дальний)
+F1 /-F2
можно более рационально и креативно построить
+F1 / (-F=+P-C)
или 
+F1 / +P-C
и даже дальше упростить и оптимизировать уравнение.

2. Волатильность и  разницу цен  можно использовать в арбитражных операциях на опционах  для обеспечения положительного матожидания.

Пример
С100000 декабрь, IV 23%, цена 250
С100000 март, IV 21%, цена 1100

3.  Арбитраж МАРЖИРУЕМЫХ и ПРЕМИАЛЬНЫХ опционов стал возможен с появлением ликвидности и ММ.

Пример
Р81, цена 1700 
P81000, цена 1200

4. Более того, возможен арбитраж синтетического, календарного и вечного фьючерсов.
Фандинг, контанго или бэквардация мотивируют.
Комбинации из 2 или 3 фьючерсов позволяют строить, например, бабочки на разные даты экспирации в виде спрэдов на схождение/расхождение.

( Читать дальше )

Так когда-то писал А.С. Пушкин, ничего не ведая про  премиальные опционы и календарные фьючерсы).

Но в наше время невероятное становится вероятным и приносит денежные плоды.

Пока ломаются копья про наш рынок и обсуждаются противоречивые прогнозы, можно  спокойно и комфортно строить комбо-спрэды и получать рассчитанную прибыль.

Идея простая — если есть спот и фьючерс, то вы легко через кэрри-трейд можете выйти на доходность на уровне депозитов в 15-20% годовых.

Но если то же самое реализовать в виде связки  премиального опциона глубоко в деньгах и календарного фьючерса, то картина получится в цифрах значительно привлекательнее.

Кому интересно, можете сами проверить.
Калькулятор вам в помощь.

PS- чтобы не раздражать скептиков,  постоянно стенающих про неликвидность, придется умолчать о еще более широких возможностях нашего  развивающегося FORTS, где на сегодня доступны около 30000  опционных страйков!
не упоминая о 467 фьючерсах на самые разные активы.
как писал когда-то Богемская Рапсодия, думайте в правильном направлении и найдете нужное решение.

( Читать дальше )

ДИСКЛЕЙМЕР -  для опционщиков, применяющих синтетику.
продолжение обсуждения темы по мотивам предыдущих постов

smart-lab.ru/blog/1154549.php

smart-lab.ru/blog/818869.php

Синтетические конструкции  можно применять как эквиваленты  стандартных, или классических опционных стратегий.

Например, широко известный СТРЭДДЛ, как было отмечено, может иметь  2 или  даже 3+ синтетические модификации

-F +2C
+F+ 2P
+F +P-C

подробнее

www.optiontradingpedia.com/synthetic_straddle.htm


Терминология не всегда однозначная, поэтому нужно это нужно учитывать.

Заокеанские опционщики более активно освещают эту тему в своих  публикациях, но и у нас есть свои энтузиасты на научном поприще

fundamental-research.ru/en/article/view?id=42439


Но на смартлабе в основном трейдеры, поэтому, как говорится, лучше  меньше слов, а больше лайфхаков для трейдинга.

С появлением новых вечных фьючерсов  появились и новые возможности для арбитража и спрэдинга.

На разности цен ВФ и календарных фьючей через синтетику (контанго или бэквард) можно вывести такие условно  «стрэддловые» соотношения  как

( Читать дальше )

ДИСКЛЕЙМЕР:    линейность и НЕлинейность для успешного трейдинга 
Тема частично обозначена, но без обсуждения в давнем посте коллеги
smart-lab.ru/blog/818869.php


Существует множество различных синтетических позиций, которые могут быть созданы с помощью опционов и фьючерсов.

Вот лишь несколько примеров:

Синтетическая позиция	Компоненты	Преимущества
Синтетический фьючерс	Длинный колл + короткий пут (или наоборот)	Имитирует длинную или короткую позицию по фьючерсу с меньшими требованиями к марже
Синтетический стрэддл	Длинный фьючерс + длинный пут + короткий колл (или наоборот)	Позволяет извлекать прибыль из роста волатильности без необходимости прогнозировать направление движения цены
Синтетический календарный спред	Длинный фьючерс + короткий колл + длинный пут (разные даты истечения)	Позволяет извлекать прибыль из разницы во временной стоимости опционов
Синтетическая бабочка	Длинный фьючерс + короткий колл + длинный пут (разные страйки)	Позволяет извлекать прибыль из ожидаемого снижения волатильности

( Читать дальше )

Дисклеймер: для любителей НЕлинейности и кэшбека )))

С появлением ВФ на срочном рынке появился и фандинг.
Очень упрощенно его + или — означает повышенный спрос или предложение.
Если такая динамика более или менее стабильна изо дня в день, значит, на этом можно заработать.

Один из простых вариантов с прикрытым ВФ для хеджа и защиты «тела»  (наверняка есть и другие)

ВФ + недельки = кэшбек

Для валютных вечных фьючерсов это работает — хватает ликвидности.
Для иных ВФ требуется доступ к премиальным опционам и проверка формулы на практике.

Если кто-то уже активно  использует фандинг именно для заработка на нем,  поделитесь комментами.

Имхо, «великолепная  семерка»  ( доллар, евро, юань, золото, индекс IMOEX, Сбербанк и Газпром)  заслуживает такого внимания для извлечения «кэшбека».

Нужен только адекватный брокер, понимающий опционную синтетику, дельту и  IV.
То есть строго соблюдающий биржевой неттинг и ГО  «как у биржи».
Остальное — дело техники.


Текущий фандинг есть в Квике, а его графики на сайте биржи.

( Читать дальше )

Дисклеймер: для любителей опционной синтетики на FORTS

Уже продолжительное время, если внимательно наблюдать за фандингом по всей  «великолепной семерке»  ВФ в табличке, видим его положительное значение.
Для покупателей это означает дополнительные затраты на удержание позиции.
А для продавцов наоборот это бонусный купон.
То есть можно сделать определенные выводы, если «ежедневный АВТОперенос фьючерса», как изящно трактует его ВТБ, идет со знаком + или -.

Во-первых, если открывать и закрывать позицию  в начале вечерней сессии и закрывать ее до окончания основной сессии на следующий день, никакого фандинга не будет.
Это сладкая пилюля для скальперов и интрадейщиков.

Вместо ВФ можно использовать синтетический  фьючерс, и также обойтись без фандинга.

Во-вторых, монотонный + означает условный перевес покупателей и желающих оставаться в лонге.
И соответственно наоборот, если наблюдаем минус.

В-третьих, на фандинге можно стабильно зарабатывать, а не просто нейтрализовать его по алгоритму антифандинга, который подробно обсуждали на смартлабе

( Читать дальше )

Дисклеймер:

Для начинающих и маститых опционщиков.
Которые еще многого не знают и которые многое уже подзабыли).
Линейщикам, ждунам дивидендов и подписантам на Романа Андреева и других «гуру» можно не читать )).


Синтетическая акция — это инвестиционная стратегия на фондовом рынке, при которой за счёт одновременной покупки опциона call и продажи опциона put на одну и ту же акцию создаётся такой же финансовый результат, как от владения этой акцией.

Для синтетической акции LONG необходимо:

1.Купить call-опцион с ценой исполнения, равной текущей цене акции.


2.Продать (занять короткую позицию) put-опцион с такой же ценой исполнения и таким же сроком действия.


3.Проданный Put полностью (или почти полностью) покроет затраты на Call опцион, сделав для нас открытие этой позиции “бесплатной”.

Инвесторы создают синтетические акции по двум причинам:

1.Если обычная акция недостаточно ликвидна или вообще недоступна для покупки.

2.Для арбитража, когда рыночная цена на акцию не сбалансирована с ценой опционов на эту акцию

( Читать дальше )

Синтетикой называется комбинация двух опционов — колл и пут.
Сумма этих позиций эквивалентна синтетической позиции по базовому активу.


При использовании одинаковых цен исполнения покупка колл и продажа пут опциона создает длинную базу, а продажа колла и покупка пута — короткую базу.

Общая формула такова:


БА = КОЛЛ — ПУТ,

или англоязычный вариант

S = C — P

для краткости.


Данный феномен возникает вследствие того, что дельта опциона пут получается путем вычитания единицы из дельты колл-опциона того же страйка.
При этом не имеет значения, какая используется цена исполнения.
Результат будет одинаковым.


В  этой формуле знак + или -  означает ЛОНГ или ШОРТ  соответственно.


Синтетикой называется комбинация двух опционов — пут и колл ( обычно с одинаковой  ценой исполнения), один из которых куплен, а другой прода

Следующие примеры иллюстрируют взаимоотношения между коллами, путами и БА.

Существует шесть комбинаций БА/опционы, которые приводят к синтетическим позициям.

Заметьте, что в каждой формуле каждый колл и пут имеют одинаковые страйки и время погашения.

( Читать дальше )