Сегежа Групп

Когда мне на разбор попадает отчетность компании, то алгоритм прост. Изучаем финансы, (отчет о прибылях и убытках, о движении денежных средств, баланс), смотрим на мультипликаторы, дивидендную политику и прочее. Делаем выводы. Но когда у меня на столе лежит отчетность АФК Системы, то тут начинается целое расследование.

Напомню, что Система — холдинговая компания, которая сама по себе не производит продукцию и не предоставляет услуги. То есть всю работу за нее делают дочерние компании, а Система лишь консолидирует показатели дочерних компаний у себя в отчете. По факту, АФК тот же частный инвестор. Возврат инвестиций может получить только дивидендами, либо прибылью с продажи активов.

Ежедневные разборы компаний у меня в блоге — ИнвестТема


Поэтому изучать Систему нужно, через ее дочек, о которых мы поговорим далее. Итак, базовым активом в портфеле АФК остается

Фьючерс на древесину с начал года обновил уровни 4-ого квартала с ростом +15% YTD (см. график).
О причинах материал здесь:​
https://goo-gl.me/fK6QJ

Рынок закладывает дальнейший рост пиломатериалов, но компании бенефициары в этом году только начинают отыгрывать эту ситуацию. Так, акции российской лесопромышленной компании растут на символические +0,2% YTD, а долларовый фонд «ЕTF» (WOOD) на +2,8% YTD. Уже сейчас можно сказать, что текущие котировки древесины превосходят цены 1-ого квартала прошлого года, что позитивно скажется на выручке и прибыли лесной отрасли. В апреле – июне посмотрим какие цифры будут в квартальных отчетах.

*Не является инвестиционной рекомендацией ​ 

Доля инвесткомпании Bonum Capital в Segezha Group снизилась до 4,79% с 8,7%. Пакет сократился 30 декабря, на следующий день после закрытия сделки по продаже Bonum 8,7% в капитале Segezha за $150 млн.

В Bonum объяснили, что часть пакета была размещена по договорам РЕПО.

«Доля Bonum будет меняться в зависимости от сделок РЕПО, что будет отражено в соответствующих раскрытиях в будущем»

К середине лета многие оптовые базы и розничные магазины и сами были не рады такому повышению. Они ещё держались на старых запасах, но к августу пришлось закупать материалы по максимальным ценникам.

И тут произошло следующее: почти все  барыги понадеялись на дальнейший рост цен на фоне ажиотажа в США и закупились фанерой по максимуму. например, один крупнооптовый областной склад фанеры купил фанеры более чем на 75 миллионов рублей. Не отстали в закупках сетевые магазины.