Северсталь

«Пока обращения в Минпромторг не писали, идут обсуждения, смотрим на различные варианты, в том числе было предложение о введении акциза на ввозимую сталь, но есть много нюансов и сдерживающих такую меру факторов», — сообщил один из источников.

«Потребление металлоконструкций продолжает снижаться на данный момент. В 2025 году показатель составит 2,1 млн тонн, в 2026 году — прогнозируется в размере 1,9 млн тонн», — говорится в пресс-релизе компании.

Однако эксперты компании «Северсталь стальные Решения» ожидают оживления рынков и роста совокупного потребления металлоконструкций (включая черные металлоконструкции и легкие стальные тонкостенные конструкции — ЛСТК) к 2030 году до 2,9 млн тонн. При этом прогнозируется увеличение доли потребления ЛСТК с 7% до 9%.

«Следующий год будет еще сложным, приостановка и перенос части проектов приведут к отложенному спросу. Такая ситуация станет предпосылкой для изменений к лучшему в 2027 году», — отметил Никифоров.

Группа компаний планирует увеличить объем выпуска металлоконструкций в 2,5 раза к 2030 году, а также удвоить количество партнеров.

• «Северсталь» ожидает, что по итогам 2025 года минимальный уровень металлопотребления в России составит 37,8 млн тонн (-14% г/г, — ранее 44 млн т), заявил директор по маркетингу компании Дмитрий Максимов
• Ориентир по объемам производства на этот год у компании прежний -– 11 млн тонн
• В 2026 году компания ожидает дальнейшего спада потребления стали в РФ
• За последние два года доля импортной продукции на российском рынке увеличилась практически в 1,5 раза — в 2024-2025 годах она выросла с 6,3% до 9,6%. В первом квартале этого года она составляла 7,6%, во втором — 8,7%.

Я изучил отчёт Северстали (CHMF) за 3 квартал 2025 года по МСФО — не как трейдер, а как человек, который 15 лет строит и управляет реальными бизнесами. Вот что на самом деле происходит с денежным потоком, себестоимостью и дивидендным потенциалом.

🎥 RUTUBE: rutube.ru/video/bc76c7ee3db0ed2a67c44067acb7da93/

▶️ YouTube: https://youtu.be/rhshVPKpNS8  

🎥 ВКонтакте: https://vkvideo.ru/video-170046250_456239031  

Подписывайся, ставь лайк — будет ещё больше годного контента.

Именно так охарактеризовал ситуацию в промышленности Председатель СД Северстали Алексей Мордашов, ссылаясь на денежно-кредитную политику ЦБ. В этой статье предлагаю изучить свежий отчет компании за 9 месяцев 2025 года и посмотреть, применим ли тезис Мордашова к его собственному бизнесу.

Итак, выручка Северстали за отчетный период ожидаемо снизилась на 14% до 543,3 млрд рублей. При этом операционные показатели в натуральном выражении продолжили расти. Так, производство стали выросло на 5%, чугуна на 16%, продажи стали прибавили также 5% до 8,3 млн тонн. Получается, что компания умудряется находить точки сбыта своей продукции, но пострадала от ценовой конъюнктуры.

Только за третий квартал 2025 года средняя цена на горячекатаный лист в РФ снизилась на 14% до 44,8 тыс. руб. на тонну. Примечательно, что накопленная инфляция за 2 последних года составила 17%, а значит цены на сталь движутся в «обратную» сторону. Все это приводит к значительному падению эффективности.

EBITDA за отчетный период рухнула на 40% до 114,2 млрд рублей, рентабельность по ней укатали сразу на 9 процентных пункта. Прибыль от операционной деятельности упала в два раза до 79,3 млрд, а чистая прибыль лишилась 62%, слегка не дотянув до 13 ярдов. Поступательный рост костов усугубляет ситуацию, но не критично. Куда более интересно взглянуть на FCF.

Ноябрь на российском рынке стали начался с удешевления продукции. Слабый спрос со стороны строительной отрасли и давление дешевого экспорта из Китая привели к снижению цен. По данным агентства «Русмет», в конце октября — начале ноября подешевели все ключевые категории стального проката. Холоднокатаный рулон снизился на 1,68%, до 45,97 тыс. руб. за тонну. Арматурный прокат — на 2,18%, до 36,18 тыс. руб., горячекатаный рулон — на 2,74%, до 36,97 тыс. руб. за тонну.

По прогнозу «Русмет», до конца 2025 года нисходящий тренд сохранится, цены могут упасть еще на 3–7%. Производители приблизятся к уровню, при котором дальнейшее снижение сделает выпуск нерентабельным. Значительных восстановлений на рынке аналитики не ждут — возможны лишь краткосрочные технические коррекции.

Ситуация в России отражает мировой тренд. Снижение спроса на металл объясняется спадом в строительной отрасли в Китае и России и глобальным перепроизводством. К 2027 году избыток мощностей может достигнуть 750–800 млн тонн. Кроме того, рынки становятся более изолированными из-за высоких пошлин, что усложняет экспорт металла.

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора. Давайте рассмотрим данные за октябрь:

💬 В октябре погрузка составила 96,9 млн тонн (+0,1% г/г, в сентябре — 91,4 млн тонн), 17 месяцев подряд погрузки ниже 100 млн тонн. Примечательно, что спустя 2 года снижения в погрузках мы вышли в скромный плюс, наконец-то низкая база 2024 г. дала о себе знать (поздновато тако-то).

💬 Погрузка за 2025 г. составляет 927,1 млн тонн (-6% г/г), продолжаем двигаться в одном направлении по цифрам с кризисным 2009 г.

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 28,4 млн тонн (+8,8% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 16,2 млн тонн (-4,1% г/г)
🗄 Железная руда — 9,5 млн тонн (+1% г/г)
🗄 Чёрные металлы — 3,8 млн тонн (-19,1% г/г)
🗄 Химические и минеральные удобрения — 6 млн тонн (+7,1% г/г)
🗄 Лесные грузы — 2 млн тонн (-9,1% г/г)