СБербанк

📝 НОВЫЙ ОБВАЛ? Что дальше?

🎚️ Сегодня рынок дал откат, ровно как и писал. В итоге получается шортовое закрытие, после которого с легкостью может последовать продолжение падения. Однако есть нюансы. Они заключаются в том, что индекс пришел к блоку поддержки 2500 — 2520, откуда технически может быть небольшой отскок. Следовательно тут есть два варианта, как всегда. 

💯 Первый это отскок с текущих к 2540 — 50. Там можно будет присмотреться к шортам. Это буду писать ближе к факту. Второй вариант это коррекция к 2500 и от туда отскок к 2520 — 30. В этом случае можно будет смотреть лонги на отскок.

Следовательно как то так. Что касается завтрашних торгов, то принимать в них участие не имеет никакого смысла. Ликвидности не будет, а значит и каких то интересных движений тоже. Всем хороших выходных! 🤝

Этот пост Я взял из своего телеграм канала, который находится только тут — t.me/s/TraderWB

1. Банк России сохранил на I квартал 2026 года значения макропруденциальных лимитов (МПЛ) по ипотечным кредитам на приобретение строящегося и готового жилья в многоквартирных домах, а также не пересматривал макропруденциальные надбавки.

Действующие c 1 июля 2025 года МПЛ ограничивают предоставление наиболее рискованных ипотечных кредитов. В III квартале 2025 года с показателем долговой нагрузки заемщика (ПДН) выше 80% было предоставлено 6% ипотечных кредитов (47% в III квартале 2023 года до ужесточения макропруденциальных требований), с первоначальным взносом не более 20% – 3% (51% в III квартале 2023 года). Это ограничит рост рискованных кредитов в ипотеке. Также для покрытия рисков банки сформировали макропруденциальный буфер капитала в размере 1,6% от ипотечного портфеля1 на 1 сентября 2025 года.

Новость: «В октябре Сбер впервые возглавил мировой рейтинг эквайеров, обработав за 2024 год более 52 млрд транзакций — почти десятую часть глобального оборота».

При этом зеленый гигант отчитался за 9 месяцев 2025 года по МСФО. Хоть мы с Вами и рассматриваем ежемесячные отчеты банка по РПБУ, но в них нет таких показателей, как достаточность капитала банковской группы и чистая процентная маржа. К тому же, как правило, прибыль по МСФО выше, чем по РПБУ.

📊Результаты компании за 9м 2025г:

✅Чистый процентный доход вырос на 18% до 2567,8 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 0,5% до 614,7 млрд руб.

✅Чистая прибыль* выросла на 6,5% до 1307,3 млрд руб.

✅Рентабельность капитала — 23,7%

✅Чистая процентная маржа — 6,1% (+0,3 пп)

✅Коэффициент достаточности капитала банковской группы Н20.0 — 13,4%

*Прибыль за 9 месяцев 2025 года по РПБУ составила 1269,9 млрд руб., что на 2,9% ниже, чем по МСФО.

💰В дивидендной базе 2025 года уже скопилось 28,9 руб. на одну акцию или около 10% дивидендной доходности (по итогам годам ожидается >37 руб. на акцию или >12,5% доходности).

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 21 по 27 октября ИПЦ составил 0,16% (прошлые недели — 0,22%, 0,21%), с начала месяца 0,79%, с начала года — 5,11% (годовая — 8,09%). В октябре 2024 г. инфляция составила 0,75%, мы эти цифры превзошли (бензоколапс, утильсбор — из-за него рост цен на иномарки и сезонное подорожание овощей), осталось 4 дня подсчёта и месячный пересчёт (недельная корзина включает мало услуг). В октябре ЦБ снизил ключевую ставку до 16,5%, рассказав нам про проблему повышенных ИО и что на недельные темпы инфляции влияют разовые факторы — топливо/плодоовощная продукция (про высокие ИО я вам рассказываю уже давно, как и про то, что плодоовощная корзина будет дорожать быстрее из-за ускоренной дефляции в августе). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,39% (прошлая неделя — 0,58%), дизтопливо на 0,47% (прошлая неделя — 0,42%), темы снижаются (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%).

Банк отчитался за 3кв2025, снова без сюрпризов, несмотря на шторм в секторе. Рост замедлился, но на уровне нескорректированной на разовые доходы чистой прибыли, мы увидим небольшой рост по итогам 2025 года и fwd p/e около 3,9, что дает право рассчитывать на дивиденды около 12,8% на обычку и 13% на преф.

👆 Никто не знает, почему результаты такие хорошие и даже нет никаких значимых колебаний. В отличии от ВТБ, здесь нерегулярных статей доходов очень мало. Этот момент очень настораживает, особенно на фоне недавних заявлений Грефа о том, что банки «даже близко не повторят рекорд прибыли 2024 года».

✅ Соотношение резервов под обесценение к валовой стоимости кредитного портфеля за год увеличилось с 4,3% до 4,8%. Исторически, показатель на очень низком уровне, но ситуация нормализуется и это происходит в сложное для сектора время на фоне роста ключевых показателей.

❌ Началась стагнация чистого комиссионного дохода. За год он даже незначительно снизился. Роста по РКО вообще нет, за 9м2025 — падение г/г. По операциям с банковскими картами — стагнация и расходы растут быстрее доходов. Это неприятный момент, так как это безрисковый и стабильный источник доходов для банков.

❓ Куда дальше? Что будет?

📝 Сегодня рынок плавно, постепенно двигался выше. Закрытие получилось лонговое, но с нюансами. С одной стороны достаточно много наросли, чтобы двигаться еще выше, с другой ранее падали также сильно.

По индексу мосбиржи особых, ключевых уровней, откуда можно бы было прогнозировать падения нет. Разве что 2580 и то так себе. Но все таки разгадка есть. У Сбера, как у драйвера роста есть сильное сопротивление 300. От 300 скорее всего будет коррекция. Следовательно, отсюда вывожу следующее:

💯 Жду коррекции по рынку на 1-1,5% либо по прямой, вниз с текущих. Либо же Сбер 300 и от туда коррекция на 1-1,5% по всему рынку. Кстати от 300 завтра можно будет посмотреть шорты. Все буду писать ближе к факту. Как то так.

Всем хорошего вечера! 🤝

Этот пост Я взял из своего телеграм канала, который находится только тут — t.me/s/TraderWB