Рубль

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в мае составили 0,5 трлн руб., снизившись на 15% м/м (с поправкой на сезонность уплаты налога на дополнительный доход [НДД]) и 36% г/г. За 5М25 НГД составили 4,2 трлн руб., снизившись на 14% г/г. В мае НГД оказались на 68,6 млрд руб. выше прогноза Минфина (с поправкой на НДД). Ведомство ожидает, что в июне НГД окажутся ниже базового уровня на 40,3 млрд руб.

С учетом этого в период с 6 июня по 4 июля Минфин направит 28,3 млрд руб. на покупку юаней и золота у Банка России, что соответствует 1,5 млрд руб. в пересчете на день (2,3 млрд руб. ранее). С учетом зеркалирования других операций ФНБ (расходы на финансирование дефицита бюджета в 2024 году и локальные инвестиции во 2П24), которые предполагают продажу юаней на внутреннем валютном рынке в эквиваленте 8,9 млрд руб. в день, итоговый объем продаж юаней на внутреннем валютном рынке с 6 по 30 июня вырастет до 7,4 млрд руб. (с 6,5 млрд руб. ранее).

Время хороших новостей — инфляция продолжает снижаться. Во что, конечно, трудно поверить, глядя на цены продуктов на полках в магазинах. Но мы то с вами знаем, что одними продуктами расчеты не ограничиваются.

И тем не менее, с 27 мая по 02 июня недельная инфляция вновь замедлилась до 0,05%, по сравнению с 0,06% на прошлой неделе. Если сравнить с аналогичным периодом прошлого года, то недельная инфляция в 3,5 раза ниже. А в целом, она ниже прошлогодних значений, уже пятую неделю подряд (ниже средних значений 2017-2021гг — уже 8 недель подряд).

Годовая инфляция также продолжила снижаться, за неделю темп снизился с 9,9% до 9,78% (максимум пришелся на середину апреля 10,3%).

Ложка дегтя

При всем этом позитиве, впереди у нас рост тарифов. Также, не стоит забывать о никуда не девавшихся огромных гос расходах, хоть и весьма умеренном, но дефиците бюджета, и его ещё более печальном положении, при низком крепком рубле и низкой нефти. Денежная масса при этом, в моменте, увеличивается до 15,4% в год.

Москва. 4 июня. INTERFAX.RU — Минфин РФ с 6 июня по 4 июля планирует покупать иностранную валюту/золото в рамках бюджетного правила на общую сумму 28,3 млрд рублей, ежедневный объем операций составит эквивалент 1,5 млрд рублей, говорится в сообщении министерства.

С 13 мая по 5 июня Минфин покупает валюту и золото на 41,6 млрд рублей, по 2,3 млрд рублей в день. До этого, с 7 апреля, он продавал валюту и золото на 35,9 млрд рублей, ежедневный объем операций составлял эквивалент 1,6 млрд рублей.

Таким образом, с учетом объявленных объемов операций Минфина Банк России с 6 июня по 4 июля 2025 года будет продавать валюту объемом 7,36 млрд рублей в день (13 мая по 5 июня он продавал валюту объемом 6,56 млрд рублей в день).
www.interfax.ru/business/1029453

Уже написал сегодня, что 
ЦБ РФ с 6 по 30 июня июня
увеличит объём продажи валюты по бюджетному правилу

Минфин РФ с 6 июня уменьшит объём покупки валюты (золота) до 1,5 млрд руб. с 2,3 млрд руб. в день
ЦБ ежедневно до конца первого полугодия продает юани на ₽8,86 млрд
Недополученные нефтегазовые доходы бюджета РФ в июне составят 40,3 млрд руб.
Минфин

Источник
www.interfax.ru/business/1029453

Нетто продажи юаней со стороны денежных властей вырастут с 6,56 до 7,36 млрд руб. в день.

Но есть важный нюанс.
ЦБ будет самостоятельно продавать валюту на ₽8,86 в день только до 30 июня 2025 года.
С 30 июня по 4 июля чистые продажи валют могут сократиться до ₽3,3 млрд, но
эта величина еще будет скорректирована,
когда ЦБ опубликует объем чистого инвестирования средств ФНБ в I полугодии 2025 года
alfabank.ru/alfa-investor/t/prodazhi-valyuty-ot-tsb-v-iyune-vyrastut/

Поэтому,
думаю,
в конце июня стоит задуматься о покупке валютных инструментов

☝🏻И новые санкции, эскалация конфликта, падение цен на нефть и т.п. совершенно не мешают ему продолжать укрепляться.

👉Из интересного: уже с 6 июня ЦБ РФ увеличит объем продажи валюты по бюджетному правилу с 6,56 до 7,36 млрд. руб в день, а МинФин РФ уменьшит объем покупки валюты и золота с 2,3 до 1,5 млрд. руб в день.

Простыми словами, давление продаж валюты на курс с пятницы усилится.

☝🏻Но так же в пятницу у нас пройдет заседание ЦБ РФ. Российские аналитики утверждают, что ЦБ оставит ставку без изменений. При этом вчера Bloomberg выдал инсайд прогноз, что ставка может быть снижена до 19%. Учитывая, что Блумберг уже не раз показывал что «уши» у них есть везде — то считаться с их прогнозами стоит.

Соотношение покупателей и продавцов во фьючерсе на USDRUB (Si) снова имеет соотношение 90% на 10%. Таким образом можно отметить, что «топлива» для укрепления курса рубля продолжает быть более чем достаточно.

👉Выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению рубля и других валют, а так же основных торговых инструментов можно найти в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

Отказ значительной части держателей валютных облигаций от перехода на рубли может быть обусловлен рядом факторов:

ЦБ РФ с 6 июня увеличит объём продажи валюты по бюджетному правилу до 7,36 млрд руб. в день с 6,56 млрд руб. в день

Минфин РФ с 6 июня уменьшит объём покупки валюты (золота) до 1,5 млрд руб. с 2,3 млрд руб. в день
ЦБ ежедневно до конца первого полугодия продает юани на ₽8,86 млрд 
Недополученные нефтегазовые доходы бюджета РФ в июне составят 40,3 млрд руб.
Минфин

Источник
www.interfax.ru/business/1029453

Нетто продажи юаней со стороны денежных властей вырастут с 6,56 до 7,36 млрд руб. в день.