Российский фондовый рынок

Акции МТС Банка в ходе торгов 14 июля на умеренно корректирующемся рынке прибавляют в цене 0,7%, до 1150 руб.

Эмитент сообщил об успешном завершении размещения дополнительного выпуска акций объемом около 2,9 млн по цене в 1380,5 руб. за бумагу, что предполагает премию 20% к рыночной цене. Цель допэмиссии — увеличение кредитного портфеля с высокой доходностью и целевой рентабельностью собственного капитала (ROE) в 35%. В первом квартале объем кредитования в МТБ Банка сократился, а рентабельность собственного капитала упала до 4,2%.

По всей видимости, как пишет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, компания заинтересована в привлечении средств инвесторов, но не за счет заемного финансирования в условиях высоких процентных ставок. В банке не исключают, что полученные от допэмиссии средства (свыше 4 млрд руб.) могут быть использованы на потенциальные сделки M&A.

После дополнительного размещения уставный капитал банка увеличился на 8,4% — с 34,63 млн до 37,53 млн акций.

Ценные бумаги Селигдара на торгах Мосбиржи 14 июля вошли в число лидеров роста, поднявшись на 5% на фоне публикации сильных операционных результатов за первое полугодие при поддержке позитивной динамики мировых цен на золото.

Выручка компании от продаж золота, олова, вольфрама и меди за полугодие выросла на 40% год к году (г/г), до 28,4 млрд руб. Производство золота увеличилось на незначительную 0,1% г/г, до 2780 тонн. Добыча олова выросла на 41% г/г, до 1 721 тонны, меди — на 29% г/г, до 1 229 тонн, производство вольфрама поднялось на впечатляющие 149% г/г, до 64 тонн.

Эти результаты, как пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, отражают как благоприятную ситуацию на мировом рынке драгоценных и промышленных металлов, так и успешную реализацию стратегии диверсификации производства. Рост выручки золотодобыващего дивизиона, составивший 42% г/г, до 23,9 млрд руб., обусловлен увеличением объемов и повышением цен. Доходы от концентратов олова, меди и вольфрама выросли на 36% г/г, до 4,5 млрд руб., за счет повышения цен на них на 17% при увеличении объемом реализации на 18%. Компанию поддерживают высокие цены на золото, в отчетном периоде находившиеся около $3300 за тройскую унцию, и сильный спрос на металлы, востребованные в электронике и ВПК.

📉 Российский фондовый рынок продолжает лихорадить, и сейчас он переживает очень непростые времена. Индекс Мосбиржи (#micex), опустившись до отметки в районе 2650 пунктов, оказался на 3-месячных минимумах и буквально в шаге от обновления антирекордов текущего года:



Такое давление на котировки во многом объясняется новой волной геополитической неопределённости, связанной с потенциальными санкционными ударами по России.

🇷🇺 В центре внимания инвесторов – два ключевых риска:

1️⃣ Первый исходит из Вашингтона, где Дональд Трамп намекнул на скорое «важное сообщение по России». Речь, судя по всему, идёт о законопроекте сенатора Линдси Грэма, который предлагает дать американскому президенту право вводить заградительные пошлины в размере 500% на товары из стран, продолжающих закупать российскую нефть. Это крайне жёсткая мера, которая в случае реализации как будто поставит многие государства перед жёстким выбором: либо сотрудничество с США, либо экономические связи с Россией.

Банк России опубликовал предложения по улучшению качества отчётности корпоративных эмитентов, которые планируются обсудить до 1 августа. Главным в этих предложениях является устранение дублирующей информации в годовом и отчёте за второе полугодие, особенно в тех «статичных» разделах, которые касаются корпоративного управления и чаще всего остаются без изменений. Структуру документа предлагается сделать более стандартной, а сроки публикации синхронизировать.

Как считает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, инициатива ЦБ РФ выглядит своевременной, поскольку такие перемены в отчётности эмитента и её сроках, с точки зрения инвестора, нужны и назрели уже давно. Однако нельзя исключать, что многие небольшие эмитенты, особенно недавно вышедшие на IPO, будут не в восторге от нововведения. Далеко не всем удаётся подготовить отчётность по МСФО в сжатые сроки, а если они будут синхронизированы с выходом отчётности, это будет означать, что эмитенту придётся либо увеличить количество сотрудников в штате для ускорения процесса, либо внедрять современные инструменты подготовки отчёта, например, искусственный интеллект.

В среду, 9 июля, индекс Московской биржи опускался ниже 2699 пунктов впервые с 9 апреля 2025 года. Трехмесячный минимум достигнут на фоне резкого увеличения рисков усиления санкционного давления на экономику РФ со стороны США, ожидания ужесточения санкций ЕС, а также продолжающегося дивидендного сезона, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

Во втором полугодии 2025 года санкционная риторика усилилась. В рамках обсуждаемого 18-го пакета ограничений Евросоюз намерен распространить санкции ещё примерно на 20 российских банков, включая региональные и отраслевые. Также обсуждается ограничение доступа к европейским облачным сервисам и лицензиям для российского бизнеса в IT-сфере, ужесточение контроля за обходом санкций через третьи страны и возможный запрет на поставки сжиженного природного газа (СПГ). Параллельно с этим накануне президент США Дональд Трамп вновь пригрозил новыми санкциями, в том числе секторального характера. Всё это усиливает давление на российский рынок, формируя дополнительную премию за геополитические риски в оценке активов.

Сегодня на фоне падения российского фондового рынка немного лучшую динамику показывают обыкновенные акции Сбербанка, снижаясь на 0,26% до 308,9 руб. за акцию.

Сбербанк в среду опубликовал в целом неплохие результаты по РСБУ за первое полугодие 2025 года, пишет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global. Чистая прибыль в январе-июне выросла на 7,5% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, до 826,6 млрд руб. При этом в июне текущего года Сбербанк увеличил чистую прибыль на 2,4% в годовом выражении, до 143,7 млрд руб. И по сравнению с первым полугодием 2024 года немного прибавил в темпах роста чистой прибыли, так как на финансовые результаты кредитной организации за первые шесть месяцев 2025 года расходы по созданию резервов влияли менее значительно, чем в аналогичном периоде 2024 года.

В первом полугодии чистый процентный доход Сбербанка вырос в годовом выражении на 15,5%, до 1437,3 млрд руб., благодаря достаточно успешным операционным результатам по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. А вот чистый комиссионный доход снизился на 6,7% в годовом выражении, до 348,8 млрд руб. В июне текущего года чистый процентный доход банка вырос на 21,8% в годовом выражении, до 252,2 млрд руб., а чистый комиссионный доход снизился год-к-году на 1,4%, до 59,7 млрд руб.

Газпром актуализировал стратегию развития до 2035 года, включив в нее планы оптимизации инвестиционных расходов, диверсификации экспорта, а также увеличение поставок на внутренний рынок и повышение производства СПГ.

В последние несколько лет Газпром не указывает в качестве долгосрочных целей ориентир по доле на европейском рынке. Это, как считает Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global, закономерное следствие намерений ЕС полностью отказаться от российских энергоносителей до 2027 года, а также проблем с инфраструктурой в регионе после повреждения двух ниток «Северных потоков».

Газопровод «Сила Сибири» из России в Китай в конце 2024 года вышел на проектную мощность 38 млрд куб. м в год. Предполагаем, что высокий спрос в КНР будет сохраняться в долгосрочной перспективе с учетом экономического роста в стране и тенденций к переходу на более экологичные виды топлива. Среди инвестиционных приоритетов Газпрома до 2030 года наверняка окажутся инвестиции в газопровод «Сила Сибири-2» и в строительство ответвления от магистрали «Сахалин—Хабаровск—Владивосток» в китайском направлении.

Группа МГКЛ опубликовала впечатляющие финансовые результаты за первое полугодие. Ее акции отреагировали на это ростом на 3,56% в первый час торгов 8 июля. Так, выручка компании увеличилась в 3,3 раза к прошлогоднему результату и достигла 10 млрд руб., что что превзошло итоговый показателя за 2024 год. Для эмитента, недавно вышедшего на биржу, такая динамика выглядит более чем позитивно, особенно на фоне продолжающейся высокой ставки и сдержанного спроса на потребительские услуги в экономике в целом, считает Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

Основным драйвером роста доходов МГЛК стало масштабирование бизнеса. Портфель залоговых займов и объем товаров в ресейле вырос на 57%, до 2 млрд руб., что говорит о росте операционной активности и более высоком обороте капитала. При этом число розничных клиентов увеличилось на 6% г/г, до 103,6 тыс.

Отдельно стоит отметить снижение доли остававшихся на хранении более 90 дней товаров с 20% до 14%. Это говорит о том, что остатки оборачиваются быстрее, а бизнес-модель становится более устойчивой. На фоне расширения доли ресейла и повышения операционной эффективности можно ожидать дальнейшего улучшения маржинальности.

Впереди основная волна дивидендных отсечек. В ближайшие недели реестры акционеров закроют ”Газпром нефть”, ВТБ, Сбербанк (обыкновенные и префы), Московская биржа, «Сургутнефтегаз» и ряд других компаний, входящих в индекс Мосбиржи и имеющих значительный вес при его расчете. Как пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, только по этим отсечкам рынок может “потерять” суммарно до 1,5–2,5%, если ориентироваться на размеры ожидаемых дивидендов. При средних доходностях от 8% до 15% годовых гэпы тоже будут ощутимыми, и это создаёт заметный временной прессинг на фондовые котировки в июле. Вес указанных компаний в индексе также существенен, например, у Сбербанка он составляет 13,13%, у ВТБ – 1,51%, у Московской биржи -1,42%, а у Сургутнефтегаза 2,3% и 2,4% для обыкновенных и привилегированных акций соответственно.

Таким образом, можно ожидать, что рынок в течение месяца будет оставаться под давлением. Учитывая кумулятивный эффект технических снижений и сдержанный интерес инвесторов к докупке бумаг на просадке, индекс Мосбиржи может опуститься до 2700 пунктов, а индекс РТС — к уровню 1050–1070.

Россия ратифицировала соглашение о допуске ценных бумаг стран ЕАЭС к обращению на биржах всех государств союза. Это значит, что теперь бумаги компаний из Казахстана, Армении, Беларуси и Кыргызстана смогут свободно торговаться в России, и наоборот, но при строгом соблюдении требований национального законодательства фондовых площадок и стран эмитентов.

Решение, безусловно, направлено на развитие общего финансового пространства в условиях ограниченного доступа к западным рынкам, отмечает Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. Основные задачи этого шага — расширить доступ компаний ЕАЭС к капиталу внутри союза и открыть инвесторам новые инструменты. Особенно интересной эта инициатива может быть для эмитентов из меньших стран союза, которым теперь проще выйти на Московскую биржу, самую ликвидную и развитую в регионе. А для российского инвестора это возможность диверсификации, пусть пока и немного ограниченной.

С точки зрения ликвидности эффект будет не моментальным, но вполне ощутимым.