РУсал

Из-за остановки экспорта свинца весь металл осел в стране

Российские заводы по производству свинца оказались на грани закрытия из-за полной остановки экспорта. Европа недоступна из-за санкций, а наладить продажи по другим направлениям невозможно, поскольку Минпромторг до сих пор не выдал ни одной лицензии на экспорт. Внутренний спрос, который и раньше был ниже предложения, тоже упал после почти полной остановки автопрома. Склады на предприятиях в РФ уже переполнены, а загрузка некоторых заводов сократилась до 30%.

https://www.kommersant.ru/doc/5392592

«Русал» пытается вернуть долю в австралийском заводе через суд

«Русал» пытается решить сырьевую проблему не только закупками глинозема у Китая, но и через суд. Компания подала иск о возврате 20% в глиноземном заводе Queensland Alumina Ltd, перешедших на неясных основаниях к прекратившему бизнес с «Русалом» концерну Rio Tinto. «Русал» считает, что концерн нарушит обязательства, а введенные Австралией персональные санкции против основателя российской компании Олега Дерипаски и совладельца Виктора Вексельберга ее самой касаться не должны. Юристы допускают, что вопросы к законности получения Rio Tinto 20% завода могут возникнуть и у австралийского суда.

Мы думаем, что большинство компаний с российскими активами, но иностранной пропиской сейчас специально занимают выжидательную позицию. Есть вариант редомициляции в РФ, т.е. смены юрисдикции с сохранением структуры. Есть вариант с разделением компании на международный и российских бизнес (Яндекс, Полиметалл, Veon). Переезд в РФ по типу Ленты, Русала или Эн+Груп, на наш взгляд, лучший вариант для всех. Однако, возможно, у компаний есть надежды на отмену санкций ЕС, либо ограничений со стороны ЦБ на вывод капитала, поэтому вопрос затягивается. Мы не призываем делать поспешных решений и избавляться от активов, сейчас лучше всего принять выжидательную позицию, если позволяет инвестиционный подход. В противном случае вы сталкиваетесь с продажей крутых прибыльных бизнесов «за копейки».

Русал подал иск против австралийско-британского металлургического концерна Rio Tinto в попытке восстановить доступ к глинозему, производимому на совместном предприятии компаний в австралийском штате Квинсленд.

Русал сообщил, что у Rio нет права на полный контроль надо совместным предприятием Queensland Alumina Ltd после введения Австралией санкций в отношении России, говорится в сообщении австралийской газеты со ссылкой на документы, поданные в Федеральный суд Австралии.

Русал подал иск на Rio Tinto из-за предприятия по производству глинозема — СМИ (fomag.ru)

Китай впервые с 2018 года поставил в Россию крупные партии глинозема. Тогда это объяснялось санкциями в отношении «Русала», в результате которых были блокированы поставки из Ирландии и Ямайки. На этот раз проблемы могут быть связаны с остановкой глиноземного завода в украинском Николаеве из-за боевых действий и запретом Австралии на поставки сырья в Россию. Эксперты полагают, что «Русал» будет вынужден увеличивать закупки глинозема в Китае.

Глинозем земли китайской – Газета Коммерсантъ № 95 (7296) от 01.06.2022 (kommersant.ru)

FT: Великобритания и ЕС согласовали запрет на страхование судов с российской нефтью

Великобритания совместно с Евросоюзом (ЕС) достигли договоренностей относительно запрета на страхование судов, перевозящих российскую нефть. Об сообщает газета Financial Times (FT) со ссылкой на чиновников из ЕС и Соединенного Королевства. В связи с этим Россия потеряет доступ к крупнейшей страховой компании Lloyd’s of London.

https://www.kommersant.ru/doc/5381059

Европейское эмбарго развернет поставки российской нефти в Азию

Эмбарго ЕС на танкерные поставки нефти из России не приведет к немедленному резкому росту цен на нефть, поскольку введение запрета будет растянуто на полгода, а поставки и так упали в последние месяцы, считают эксперты. Источники “Ъ” ожидают сложностей с перенаправлением потока российской нефти в Азию, опасаясь нехватки танкеров, удорожания логистики и необходимости предоставлять крупные скидки, чтобы привлечь покупателей.

Мы полагаем, что в текущем году основными драйверами дальнейшего роста котировок станут радикальное уменьшение долговой нагрузки и финансовое оздоровление компании, а также запуск Тайшетского завода. После 2022 г. перед Русалом встанет вопрос об избыточном кэше. Наиболее позитивным вариантом использования денежной подушки нам видится обновление дивидендной политики и возобновление выплат акционерам. Согласно нашим расчетам, в случае распределения 75% FCFF или 60% EBITDA за 2023 г. дивиденд составит 6,8-6,9 руб. на акцию с доходностью 11,9-12,1%. К менее однозначным сценариям относятся выкуп доли Sual, наращивание пакета в Русгидро или консолидация активов БЭМО. На фоне высоких цен на алюминий и низкого риска прямых санкций мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Русала с целевой ценой 86,4 руб.