РУСГИДРО

Из позитивных факторов для российского рынка акций на этой неделе стоит выделить старт главного экономического события года в стране в среду, 18 июня, — ПМЭФ–2025, на котором участники форума обсудят глобальные экономические вызовы и вероятные пути их решения, что может быть оптимистично встречно локальными инвесторами. Кроме того, умеренную поддержу рынку окажет дивидендный сезон благодаря дополнительной ликвидности.

Главное

• Краткосрочные идеи: состав портфелей не поменялся.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты скорректировались на 7%, Индекс МосБиржи снизился на 12%, аутсайдеры упали на 16%.

ЕвроТранс
Евротранс — наш краткосрочный фаворит. Реализация электро- и газового проектов с высокой маржинальностью выступают ключевыми драйверами роста EBITDA и ожидаемой последующей переоценки акций. Дополнительным драйвером является начало цикла снижения ключевой ставки на фоне высокой текущей долговой нагрузки (2,7х по показателю Чистый долг/EBITDA по итогам 2024 г.), при этом большая часть привлечена под плавающую ставку, привязанную к ключевой ставке ЦБ РФ.

Обсуждаемое в правительстве РФ введение сезонного коэффициента 1,1 к цене газа (де-факто — двойная индексация на 10%) для промышленных потребителей, по оценке Минэнерго, может привести к росту цен на электроэнергию на 2,8–3%, а на тепло — до 1,2% в год. Это даст дополнительную нагрузку в 40–45 млрд руб. ежегодно на потребителей электроэнергии.

Однако реальные последствия могут оказаться гораздо масштабнее. По оценкам Совета производителей энергии, в отопительный сезон потребляется более 60% годового объема газа, и рост цен потребует дополнительной индексации тарифов на тепло на 20% с 2026 года, особенно в регионах с высокой долей газа в топливном балансе.

Газпром объясняет необходимость меры потерей доходов от экспорта и затратами на содержание подземных хранилищ. Минэнерго поддерживает эту позицию, но промышленность и эксперты указывают, что внутренний потенциал сокращения затрат у Газпрома далек от исчерпания. Рост внутренних цен, считают в ассоциации крупных потребителей энергии, подрывает конкурентоспособность российской промышленности, особенно энергоемких производств.

Российский рынок в среду сумел слегка подрасти с поддержкой дорожающей нефти. К закрытию основной сессии индекс МосБиржи прибавил 0,40%, до 2733,20 пункта, РТС опустился на 0,11%, до 1089,86 пункта. Вечером к 19:21 мск рублевый индекс в плюсе на 0,28%.

В лидерах падения оказались акции «СОЛЛЕРС» на фоне закрытия дивидендного реестра. Акционеры компании ранее утвердили дивиденды за 2024 год в 70 рублей на акцию.

В фаворитах оказались акции «РусГидро» (+4,58%), поскольку у инвесторы не теряют надежды на дивиденды. Замминистра энергетики России Евгений Грабчак, слова которого сегодня привело «РИА Новости», сообщил, что министерство общается по дивидендам с Минфином, и относительно директивы по вопросу дивидендов «РусГидро» есть разногласия. Агентство отмечает со ссылкой на проект решения, что акционеры «РусГидро» могут принять решение о невыплате дивидендов за 2024 год или о выплате в размере 0,076 рубля на акцию.

Финоздоровление ПАО «РусГидро» уже «частично» началось, сообщил журналистам замминистра энергетики РФ Евгений Грабчак.

«В стадии частичной реализации», — сказал он, отвечая на вопрос о том, в какой стадии находится решение задачи финансового оздоровления компании.

Грабчак напомнил про решение о компенсации «РусГидро» убытков через плату за мощность (соответствующий вопрос рассматривался на заседании правкомиссии 4 июня, сообщала ранее газета «Коммерсантъ»).

Кроме того, отвечая на вопрос о передаче сетей «РусГидро» на Дальнем Востоке «Россетям», он отметил, что «это один из элементов разгрузки „РусГидро“.

»Он (вопрос — ИФ) в проработке, должны компании договориться", — сказал он, пояснив, что сейчас проводится аудит этих активов.

Ранее также сообщалось о подготовке правительством РФ вместе с руководством «РусГидро» предложений по улучшению экономического состояния компании. В рамках этого плана обсуждается отказ энергохолдинга от выплаты дивидендов до 2028 г.

Пока акционерам на годовом собрании 30 июня предлагается рассмотреть два варианта относительно дивидендов: их отсутствие или выплата 0,0756 руб. на акцию.

В среднесрочной перспективе начало снижения ключевой ставки — позитивное событие для российского рынка. Тем не менее инфляционная картина сохраняет интригу относительно дальнейших действий ЦБ, к том числе на заседании в июле.

Главное

• Краткосрочные идеи: состав портфелей не поменялся. 

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты скорректировались на 4%, Индекс МосБиржи снизился на 12%, аутсайдеры упали на 14%.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

ЕвроТранс
Прогнозируемый рост EBITDA обусловлен реализацией электро- и газового проектов с высокой маржинальностью и продолжением развития сети комплексных АЗС. Менеджмент поддерживает высокую прозрачность прогнозов выручки и EBITDA, а ряд менеджеров-акционеров сделали безотзывную оферту на выкуп части акций в августе 2027 г.

В текущее время компания поддерживает высокие дивиденды, планирует за I квартал увеличить выплату на 20%. Кроме того, менеджмент сообщил, что в 2024–2025 гг. мажоритарные акционеры планируют реинвестировать свои дивиденды в развитие.

Курсы валют ЦБ на 10 июня:

💵 USD — ↘️ 79,1543
💶 EUR — ↘️ 90,3666
💴 CNY — ↘️ 10,9784

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 1,74%, составив 2 737,76 пункта.

▫️ По данным таможенного управления КНР, товарооборот РФ и Китая за первые 5 месяцев года составил $88,8 млрд (-8,2% г/г). Россия поставила в КНР товаров на $49,9 млрд руб. (-0,5% г/г), Китай в РФ на $38,9 млрд (-6,6% г/г). Товарооборот за май составил $17,7 млрд (-0,6% м/м), $8,1 млрд – поставки КНР в РФ, $9,6 млрд – поставки РФ в КНР). «Газета Ру» напоминает, что товарооборот между странами за прошлый год стал рекордным — $240,1 млрд (+26,3% г/г). Для сравнения, товарооборот между КНР и США за первые 5 месяцев 2025 г. составил $239 млрд (-9,1% г/г), поставки США в КНР $62,3 млрд (-7,4% г/г), КНР в США $177,4 млрд (-9,7% г/г), при товарообороте в 2024 г. $688,28 млрд (+3,7% г/г).

▫️ Мосбиржа (-1,54%); На сайте площадки размещен пресс-релиз о начале расчета и публикации нового Индекса МосБиржи ПФИ Биткоина с кодом MOEXBTC. Для расчета, с периодичностью один раз в день (12:30), будут использоваться данные о ценах бессрочных фьючерсов и свопов на пару BTCUSDT с криптобирж Binance, Bybit, OKX и Bitget.

🔶 ПАО «РусГидро»
▫️ Облигации: РусГидро-БО-002Р-06
▫️ ISIN: RU000A10BRR4
▫️ Объем эмиссии: 50 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий
▫️ Размер 1-го купона: 21,85%
[формула: КС ЦБ + 1,85%]
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 09.06.2025
▫️ Дата погашения: 30.05.2027
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «РусГидро» объединяет более 60 гидроэлектростанций в России, тепловые электростанции и электросетевые активы на Дальнем Востоке, а также энергосбытовые компании и научно-проектные институты.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

#Русгидро #HYDR Месяц

Очень советую почитать предыдущий пост, в котором я описывал ситуацию
Ссылка — t.me/c/1324735280/7839

Как уже было замечено коллегой Павлом в личку, что Русгидро находится в зоне поддержки. Сейчас идет формирование бокового движения. Это пока что мы видим боковое, поскольку указанный минимум на уровне 0,4361р. мы так и не пробили, пытались уйти ниже, но не закрепились.
Если мы всё-таки будем отбивать, то подтвердим консолидацию, а это неплохо. Возможно, что из неё будем выходить вверх.

Как обычно я смотрю на скользящую, сейчас мы ниже, а значит торговать от лонга я не буду. Только при выходе вверх я буду формировать длинную позицию. А пока просто наблюдаю.

Двойное дно я не исключаю и даже буду доволен если мы сразу пойдем выше на желтое сопротивление (поддержка желтого канала) и по совокупности пробьем вершинку, которую сформировали на скользящей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#рубрикамесяц

Мой телеграм канал — t.me/+w89-QkfZT5U1ZjBi