РУСАЛ

Мы считаем данную новость умеренно негативной для Норникеля, хотя она и не имеет принципиального значения в текущей рыночной обстановке. Вероятно, стороны продолжат разрабатывать месторождения самостоятельно (с учетом блестящих рыночных перспектив палладия), но формат СП мог бы позволить Норникелю разделить операционные и финансовые риски, связанные с разработкой проекта. На наш взгляд, позиция РУСАЛа объясняется стремлением сохранить контроль над инвестпрограммой Норникеля и в особенности над дивидендным потоком. По нашим оценкам, исходя из спотовых цен на алюминий и курса рубля, РУСАЛ генерирует отрицательный свободный денежный поток (FCF), полагаясь на стабильный дивидендный поток от принадлежащих ему акций в Норникеле.

Инвесторы покидают Россию. За неделю из фондов вывели $1,4 миллиарда

Рекордную сумму вывели международные инвесторы с российского финансового рынка. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), на минувшей неделе отток средств из фондов достиг $1,4 млрд. Инвесторы выходят практически из всех классов активов по всему миру, поскольку все больше опасаются рецессии в экономике. Бенефициарами ситуации становятся в первую очередь фонды денежного рынка.

https://www.kommersant.ru/doc/4299220

Вирус заразил трубопроводы. Цены на газ в Европе упали к историческим минимумам

«Газпром» в этом году может получить самую низкую за 15 лет стоимость газа на своем основном экспортном рынке — в Европе. Уже сейчас спотовые котировки упали до уровня $100 за 1 тыс. кубометров, а цены с привязкой к нефти приближаются к этому уровню. Спрос на газ также под ударом из-за карантинных мер, в результате чего «Газпрому» угрожают форс-мажоры по ряду контрактов. Пока, утверждают в

United Company Rusal Plc 
(HKG: 0486) 
HK$2.06 -0.22 (-9.65%) 
19 Mar 2020 11:04 HKT 
https://www.hkex.com.hk/Market-Data/Securities-Prices/Equities/Equities-Quote?sym=486&sc_lang=en

United Company Rusal Plc 
(HKG: 0486)
HK$2.45 -0.14 (-5.41%) 
Turnover — Объем: HK$11.73 Mln = $1 510 119 = 111,99 млн руб   
17 Mar 2020 11:59 HKT  
https://www.hkex.com.hk/Market-Data/Securities-Prices/Equities/Equities-Quote?sym=486&sc_lang=en 

Падение цены на алюминий на 15,1% частично компенсировалось ростом на 13,8% объемов продаж первичного алюминия и сплавов в 2019 году по сравнению с 2018 годом. Несмотря на волатильность рынка, себестоимость производства одной тонны в алюминиевом сегменте в 2019 году снизилась на 1,2% – до 1 627 долл. Увеличение объемов реализации привело и к росту совокупной себестоимости, что, правда, частично компенсировалось обесценением рубля. Скорректированная чистая прибыль Русала за 2019г. с учетом получаемой от Норильского никеля прибыли в размере 1 543 млн. долл., составила 1 273 млн. долл. (-24,9% г/г), без учета этого фактора зафиксирован убыток в 270 млн. долл. Доля Русала в капитале Норильского никеля остается ключевым фактором, который обеспечивает финансовую поддержу компании. Долговая нагрузка, рассчитываемая как отношение чистого долга минус долг, обеспеченный акциями Норильского Никеля, к EBITDA за последние 12 месяцев составила 2,3х. Тем не менее неблагоприятная конъюнктура на рынке алюминия делает компанию чувствительной к колебаниям цен, что негативно скажется на финансовых результатах.

United Company Rusal Plc 
(HKG: 0486) 
HK$2.59 -0.28 (-9.76%) 
Turnover — Объем: HK$35,03 Mln = $4 509 827 = 337,88 млн руб 
16 Mar 2020 16:08 HKT
www.hkex.com.hk/Market-Data/Securities-Prices/Equities/Equities-Quote?sym=486&sc_lang=en


HK$2,59 = $0,33 х 72,73 руб = 24,72 руб   
https://ru.coinmill.com/HKD_USD.html#HKD=1 

Долговая нагрузка RusAl сократилась до 6,6х EBITDA. Мы пока не видим существенных рисков для компании, но многое будет зависеть от продаж, динамики цен и сбыта во 2 квартале. К сожалению, негативные тенденции в экономике стран-потребителей алюминия могут оказаться хуже, чем мы предполагаем из-за снижения объемов производства и мировой торговли. Фундаментальные факторы оказывают меньшее влияние на котировки сейчас из-за возросшей волатильности рынка. Акции RusAl не являются по нашему мнению защитной бумагой, будут демонстрировать динамику «хуже рынка» на горизонте 1-2 месяцев.