РОссия

Индекс Мосбиржи потерял 4,5%. 

➡️ Ключевые причины:

• Снижение ставки на 1 пп. вместо ожидаемых рынком 2 пп.; 

• Пауза в переговорном процессе и разговоры о новых санкциях;

• Публикация проекта бюджета в конце сентября (ожидание бОльшего дефицита); логика такая => больше расходов => больше дефицит => инфляция => ЦБ не будет далее снижать ставку или будет делать это аккуратно. 

 📈 Мой взгляд на рынок

Я считаю, что лучше посмотреть на рынок горизонтом до конца 2026 года. Все еще жду, что через год ставка будет 10-12%, что принесет большую переоценку в акциях качественных крепких компаний. 

Не стоит забывать, что экономика замедляется (погрузки РЖД на минимуме, отчеты 2/3 компаний из индекса Мосбиржи — слезы). Налоги можно повышать, сколько угодно, НО вот вам пример. 

💿 В 2024 году Северсталь заплатила 39,6 млрд руб. налога на прибыль (при ставке 20%), в 1 пол. 2025 года — 9,7 млрд руб. налога на прибыль (при ставке 25%), то есть в переводе на год в 2 раза меньше. И причина — в высокой ключевой ставке, и, как следствие, падении спроса на сталь. 

◾ Разрешение для «Белавиа» обслуживать свои Boeing может стать «окном» возможностей и для Москвы, а сам прогресс в отношениях Вашингтона и Минска может сделать Лукашенко посредником между США и Россией, заявили опрошенные в эфире Радио РБК эксперты.

◾ У «Белавиа» есть самолёты, которые могут выполнять рейсы в США, в том числе Airbus А330, однако «завтра они в Америку не полетят», поскольку нужно прокладывать новый маршрут, отмечает руководитель «Политической экспертной группы» Константин Калачев. Он напоминает, что санкции ЕС не сняты и через Европу авиакомпания летать не сможет.

◾ «Но гипотетически, да, возможно, в будущем из России в США со стыковкой в Минске полететь можно», — отмечает Калачев.

◾ Президент фонда «Петербургская политика» Михаил Виноградов тоже допускает, что Минск может стать хабом для полётов из России в США, который будет удобнее, например, чем Стамбул. В то же время он обращает внимание на то, что в последнее время наблюдается ухудшение ситуации с выдачей американских виз россиянам в зарубежных американских посольствах, в том числе в Варшаве, которая для многих уже недоступна, а также в Астане и Ереване.

◾ Россия намерена нарастить экспорт нефти в сентябре. Поставки из западных портов должны увеличиться до 2,1 миллиона баррелей в сутки, что на 11% больше первоначального графика. Причиной пересмотра планов стали атаки украинских беспилотников на российские нефтеперерабатывающие заводы, снизившие местный спрос на сырую нефть, сообщают источники Reuters.

◾ Ожидается, что отгрузки из портов Приморск, Усть-Луга и Новороссийск возрастут с 1,9 млн баррелей в сутки по предварительному плану, а также с 2,0 млн баррелей в сутки, экспортированных в августе.

◾ Ожидается, что увеличение поставок нефти марки Urals удовлетворит дополнительный спотовый спрос в Индии, где закупки этого сорта снизились в августе, но остаются высокими, несмотря на западные санкции.

◾ Министр финансов Индии Нирмала Ситараман ранее заявила:
«Индийские компании продолжат покупать российскую нефть.»

www.reuters.com/business/energy/russia-revises-up-september-oil-exports-western-ports-by-11-sources-say-2025-09-10/

Президент США Дональд Трамп попросил ЕС повысить пошлины для Китая и Индии до 100%, чтобы оказать давление на Россию с целью ускорить разрешение ситуации вокруг Украины, сообщает Financial Times со ссылкой на осведомленные источники.

По словам собеседников издания, президент выдвинул данное требование после участия во встрече высших должностных лиц США и ЕС в Вашингтоне.

«Мы готовы начать, готовы начать прямо сейчас, но мы сделаем это только в том случае, если наши европейские партнеры поддержат нас», — заявил один из американских чиновников.

Второй собеседник газеты заявил, что Вашингтон готов поддержать любые тарифы в отношении Китая и Индия, введенные Брюсселем.


Источник: www.interfax.ru/world/1046456
Источник: www.ft.com/content/2267eb41-b19a-4a9f-93ca-14ac0343cd77

Сто литров опят вчера, нам показалось конечно же мало (хотя мы практически всё и раздали), + нашу резню прервало наступление темноты, и поэтому, сегодня мы вновь отправились в увлекательное путешествие в лес.

Выборы в США прошли, риторика Трампа ясна: жёсткий упор на санкции против нефтяного экспорта РФ, усиление контроля за «теневым флотом» и вторичными схемами. Для нас вопрос один: что это значит для USD/RUB и экспорта?

Сценарий №1. Жёсткая эскалация

• Вторичные санкции: удар по азиатским покупателям и сервисным цепочкам (страховка, банки, перевозчики).
• Доллар резко дорожает к рублю — всплески спроса на USD из-за разрыва расчётных каналов.
• Нефть уходит с дисконтом, логистика дорожает, металлы и агро попадают под замедленные платежи.

Что делать: дробить инвойсы, резервировать банки в Азии, держать короткий USD и хеджировать волатильность.

Сценарий №2. Вязкое затягивание гаек (базовый)

• OFAC продолжает точечно «стричь» перевозчиков и посредников, но без тотального удара.
• USD/RUB ходит в диапазоне, резкие вбросы гасятся через 2–6 недель перестройки потоков.
• Экспорт работает, но дисконты по нефти остаются.

Что делать: гибко держать корзину (CNY + AED + немного USD), страховать риски через опционы и короткие NDF.

Китай за свои товары и услуги получает от Запада денег в 9 раз больше, чем от России; а от «объединенного Запада» в 13 раз больше, чем от России;

Вопросы..
1. Китаю нужен экономически сильный Запад, чтобы продавать ему еще больше своих товаров, повышая свою «выручку» и «прибыль»?
2. Китаю нужна экономически слабая Россия, чтобы покупать у нее еще больше дешевых ресурсов, снижая свои «расходы» на производство и повышая рентабельность.

РИА Новости публикует перечень главных товаров в структуре российско-китайского экспорта. Россия поставляет Китаю энергоносители, которые составляют 46,2% экспорта (уголь – 4,4%, газ – 7,9%, нефть –29,5, нефтепродукты – 3,4%), металлы (никель – 0,9%, железо и сталь – 0,9%, алюминий – 3,65%, драгметаллы – 1,7%), а также древесину и бумагу – 2,95%. Китай же поставляет оборудование (22,6% экспорта), телефоны (1,6%), автомобили (5,1%), химию (2,4%), обувь (1,7%), одежду и ткани (3,5%), пластмассы (2,4%). Официальная статистика свидетельствует, что мы превратились в источник дешёвого сырья и рынок сбыта китайской продукции.