РАСПАДСКАЯ

Угольная отрасль давно выбивалась из других секторов по мере ухудшения ситуации. Об этом заявил и Кабмин, обсуждая новые меры для поддержки компаний. Что внесено в обсуждение:

Планы по оздоровлению. Будут подготовлены и утверждены планы по финансовому оздоровлению компаний. В основном это работа над затратами: выплаты дивидендов, оплата высшему менеджменту.

🟡Работа над долгом. Компании с высоким долгом могут получить возможность реструктуризировать кредиты, тем самым облегчив выплаты и финансовое состояние.

🟡Отсрочка по НДПИ. В период до 1 декабря предприятиям будет предоставлена отсрочка по НДПИ. Рассматривают возможность продления отсрочки по данным выплатам, в том числе по страховым взносам.

🟡Субсидии. В частности субсидий, компаниям будут предоставлять возможность компенсировать логистику при перевозке угля.

В целом, данные меры выглядят позитивно для Мечела и Распадской. Компании уже давно испытывают серьезное давление из-за макро конъюнктуры. Высокие ставки, низкие цены на сырье и крепкий рубль давят со всех сторон.

◾Сальдированный убыток российских угольных компаний в I квартале 2025 года составил 79,9 млрд рублей против прибыли 4,7 млрд рублей годом ранее.

◾По данным Росстата, в январе-марте 2025 года угольные компании получили прибыль в размере 46,4 млрд рублей (-13%), убытки составили 126,3 млрд рублей (рост в 2,9 раза).

◾Доля прибыльных компаний угольной отрасли за отчетный период составила 38,2% против 50% годом ранее, убыточных — 61,8% против 50%.

◾В конце мая правительство утвердило ряд мер по поддержке угольной отрасли. В частности, они предполагают утверждение планов финансового оздоровления предприятий отрасли, ограничения на дивиденды. Компаниям будут предоставляться адресные субсидии на компенсацию части стоимости логистических затрат при экспорте угля на дальние расстояния.

rosstat.gov.ru/storage/mediabank/80_04-06-2025.html

С начала 2024 года акции угольных компаний переживают не лучшие времена: Распадская -48,19%, Мечел -74,15%.

▪️Угольная отрасль столкнулась с серьезным кризисом из-за целого ряда факторов:

• Китай и Индия наращивают добычу угля, что снижает спрос на российское сырье.
• Мировая экономика замедляется. Это значит меньше производства — меньше потребления угля.
• Прибыль сокращается на фоне падения цен на уголь и укрепления рубля.

▪️Правительство пытается поддержать отрасль и объявило о мерах поддержки:

• Скидка 12,8% на экспортные перевозки угля
• Возобновлены понижающие коэффициенты на ж/д перевозки
• Отменены НДПИ и страховые взносы до 1 декабря 2025 года
• Предусмотрены адресные субсидии на логистику
• Разработаны планы финансового оздоровления

Господдержка, безусловно, облегчит ситуацию, но не спасет всех. Компании с высокой долговой нагрузкой могут не пережить кризис. Им критически важно снижение ключевой ставки ЦБ для рефинансирования долгов.

Согласно прогнозу Kept, в 2025 году цены на оба ключевых сорта российского угля будут снижаться из-за слабого спроса, избытка предложения и дорогой логистики. Энергетический уголь с базы Кузбасса (FCA) может упасть до $28 за тонну в пессимистичном сценарии (–22% к 2024 г.), а коксующийся — до $113,5 (–21%).

По расчетам Kept, мировой ориентир — австралийский энергетический уголь на базе FOB Ньюкасл — в среднем подешевеет на 21% до $108/т, а в пике снижения (II квартал) опустится до $103/т. До конца десятилетия рост цен будет ограниченным: к 2029 г. уголь останется дешевле уровня 2024 г. на 14%.

Спрос на уголь сдерживается аномально тёплой зимой, ростом ВИЭ и слабым строительным сектором в Китае, где производство стали снизится на 1,5%. Коксующийся уголь в 2025 г. подешевеет в среднем на 20,5% до $190/т, восстановившись до $200/т в IV квартале.

Падение цен при высокой себестоимости делает экспорт из России малорентабельным. В I квартале 2025 г. экспорт энергоугля был убыточен по всем направлениям, а рентабельность поставок коксующегося — предельно низкой. Углубляет проблему рост тарифов РЖД, затрат на перевалку и аренду вагонов, а также укрепление рубля и китайские пошлины.

К маю 2025 года цены на российский энергетический уголь калорийностью 5500 ккал/кг в Азии опустились до многолетнего минимума: $77,5 за тонну (CFR Южный Китай) и $82,6 (Индия). В дальневосточных портах цена упала до $63,5 за тонну (FOB Восточный), что на 30,6% ниже год к году. Это делает экспорт в ряд стран убыточным.

Причиной стали рекордные запасы угля на ТЭЦ и в портах, приоритет внутренних поставок и избыток предложения. Китай в январе—мае сократил морской импорт на 12%, до 127 млн т. Индия и Турция также сократили спрос, а азиатский спот-газ остаётся дешёвым (около $450 за 1000 м³), снижая привлекательность угля.

По данным NEFT Research, экспортный нетбэк на уголь из Кузбасса вновь ушёл в минус — до минус 271 руб./т. Многие компании временно приостанавливают поставки. Трейдеры начали искать сбыт в Южной Корее, Вьетнаме и Тайване. Южная Корея активизировала тендеры на поставки — цены там выше благодаря спросу коммунальных служб и скидкам до 5%.

Главный удар по рентабельности — не только в ценах, но и в логистике: тарифы РЖД на перевозку с 2021 года выросли на 103%, а порожних полувагонов — на 83%. Себестоимость добычи в Западной Сибири выросла на 14% за четыре года — из-за топлива, ставки ЦБ и зарплат.

Угледобывающая и горнорудная промышленность играют важную роль в укреплении экономического и энергетического потенциала РФ. Об этом в своем приветственном обращении к открытию международной выставки «Уголь России и майнинг» в Новокузнецке сообщил министр энергетики РФ Сергей Цивилев.

В Кузбассе работают более 150 угольных предприятий, где добывается свыше 50% всего российского угля. Предприятия отрасли являются градообразующими для большей части городов региона, а налоги от угольной отрасли формируют основную доходную часть в бюджете Кемеровской области.

«Угольная и горнорудная промышленность играет важную роль в укрепление экономического и энергетического потенциала России, улучшении инвестиционного климата и условий жизни наших граждан», — зачитал приветствие министра директор департамента угольной промышленности Минэнерго России Петр Бобылев.

Источник: tass.ru/ekonomika/24120295

Ограничение на выплату дивидендов угольными компаниями для получения господдержки будет нести временный характер, заявил журналистам директор департамента Минэнерго Петр Бобылев на международной выставке «Уголь России и майнинг».

«На сегодня вопрос о дивидендах это один из факторов, которые предлагаются как неотъемлемая часть процесса для получения той или иной меры поддержки для предприятия. Но, конечно, это будет носить временный характер», - сказал он. 

Угольные компании для получения адресной поддержки должны соответствовать ряду критериев, среди которых уровень доказанной убыточности, долга и EBITDA, заявил журналистам директор департамента Минэнерго Петр Бобылев на международной выставке «Уголь России и майнинг».

«Сегодня эти критерии (индивидуальных мер поддержки — прим. ТАСС) обсуждаются. Министерство энергетики понимает и всегда выступало за то, что крайне важны и общесистемные меры… И поэтому первый критерий, который мы для себя видим, это доказанная убыточность. А вот объем убыточности обсуждается на тонну добычи. Это экономические показатели, такие как долг к EBITDA и EBITDA», — сказал он.


Источник: tass.ru/ekonomika/24120293