ОфЗ

Прошелся по свежим стратегиям и аналитике брокеров, собрал прогнозы по долговому рынку и основные идеи в облигациях на 2 половину 2024 года
(зеленый – рекомендация, желтый – можно, но есть нюансы)

👉Полная версия таблички с дополнительными комментариями по инструментам

Ожидания по циклу снижения ключевой ставки:

По сравнению с началом года оптимизма тут явно поубавилось. Таргеты перенесены на 1-2 квартала, прогнозы куда более расплывчатые, некоторые и вовсе предпочли не называть конкретных сроков. Консенсус: снижать начнут в начале 2025 года или совсем немного раньше, при этом в июле максимально вероятно повышение

Основные идеи и аргументация по ним:

✅Флоатеры. Очевидная и главная рекомендация практически у всех. По большей части предлагают смотреть на корпораты, тем более, что выбор по кредитному качеству, спредам, длине и периодичности выплат стал здесь намного больше. Единственный негативный момент – возможные сложности на массовом выходе (но когда еще это случится?)

Выделяется только МКБ, который уже сейчас предлагает смещать приоритеты с  плавающих купонов и фондов денежного рынка в сторону ОФЗ-фиксов большой дюрации

( Читать дальше )

Покушение на Трампа. Как оно отразится на его новом сроке

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

https://youtu.be/4j0Q4s7Z8oQИ просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи

Доходности государственных рублевых облигаций еще долго останутся на рекордно высоком уровне, прогнозирует аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

Индекс государственных облигаций России (RGBI) опустился до 102,97 пункта, минимального значения с 21 марта 2022 года, на фоне ожидания ужесточения денежно-кредитной политики Банка России, констатирует эксперт. Доходности облигаций федерального займа (ОФЗ) в среду впервые за всю историю наблюдений с 2012 года составили 16,43% годовых.

«На российском долговом рынке продолжается распродажа ОФЗ, так как инвесторы ждут возможности купить их еще дешевле после повышения ключевой ставки ЦБ РФ на предстоящем заседании 26 июля. На это также косвенно указывает тот факт, что аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26246 и ОФЗ-ПК серии 29025 в среду не состоялись в связи с отсутствием заявок, — пишет Чернов в обзоре инвесткомпании. — Ниже текущего уровня в последний раз индекс RGBI опускался в марте 2022 года, когда регулятор повысил ставку сразу до заградительных 20% годовых. На предстоящем заседании ее могут и не повысить сразу до этого значения, но даже сохранение 17-18% в течение длительного периода не позволит индексу RGBI развернуться вверх, то есть доходности ОФЗ еще долго останутся на рекордно высоком уровне».

( Читать дальше )

Росстат опубликовал данные по инфляции на прошлой неделе. К всеобщему удивлению инфляция замедлилась с 0,27% до 0,11%.
Вот вам и интрига. Раз замедлилась, как вариант могут отложить повышение ключевой ставки до сентября. Дабы сохранить интригу.
А в противовес этому, индекс RGBI продолжил падать и на данный момент уже 102,9 пункта.
Аукцион по размещению ОФЗ 26246 признан несостоявшимся.


А смысл вообще был выходить, инвесторы ждут флоатеры-корпоратеры.
Минфин РФ разместил ОФЗ 29025 на 16 млрд руб при спросе 220,8 млрд руб. Спрос превышает предложение.
Эта неделя будет мега волатильной, Индекс ММВБ будет под давлением со стороны продавцов. Доходность ОФЗ 26244 вплотную приближается к 16%.
И эту доходность можно зафиксировать на длительный срок.



( Читать дальше )

Сегодня в выпуске:

— Подняли вычет за ГТО!
— На чём зарабатывает ASML?
— Как там с нашей нефтью?
— А наш МИР прям мощный!



Доброе утро, всем привет.

Начнём день с хороших новостей. Четверг. Инфляция.



( Читать дальше )

Минфин РФ 17.07.2024 провел аукционы по размещению новых ОФЗ-ПД серии 26246 с погашением 12.03.2036 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26246

• Предложение: доступный остаток (733,5 млрд руб.)
• Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (533,1 млрд руб.)
• Спрос: 220,8 млрд руб.
• Размещено: 16,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 96,52% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

( Читать дальше )

Среда у Минфина день аукционов ОФЗ. По плану были два аукциона: флоатер ОФЗ 29025 $SU29025RMFS2 и ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 с постоянным купоном.

В итоге один (ОФЗ 26246) признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен (рис 1), а на втором (ОФЗ 29025) заняли всего 16 млрд руб. по номиналу (рис 2). При среднеплановом размещении на один аукцион в III квартале в 115,4 млрд руб.

Источник: minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=308107-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz-pd_vypuska__26246rmfs_na_auktsione_17_iyulya_2024_goda

Всего с начала квартала Минфин занял чуть больше 100 млрд руб. при плане в 1 500 млрд руб. (рис 3) Такими темпами результат по итогам квартала будет в районе ~500 млрд руб. Т.е. пока идём на недобор 1 триллиона руб.

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 18 июля:

💵 USD — ↘️ 88,0872
💶 EUR — ↗️ 96,3046
💴 CNY — ↗️ 12,0537

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,08%, составив 2 947,24 пункта.

▫️ Банк России опубликовал ежемесячный отчет «инФОМ» по инфляционным ожиданиям населения, в июле показатель составил 12,4% годовых (11,9% в мае), а также результаты макроэкономического опроса аналитиков, их прогноз по инфляции на 2024 г.: 6,5% (+1 п.п. здесь и далее — к маю), по средней ключевой в 2024 г.: 16,8% годовых (+0,9 п.п.), в 2025 г.: 15% годовых (+2,6 п.п.!), в 2026 г.: 10,6% годовых (+1,2 п.п.).

▫️ Минфин сообщил результаты аукционов по размещению ОФЗ. Аукцион по размещению ОФЗ №26246 признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. ОФЗ №29025 (погашение 12.08.2037 г.) – размещенный объем: 16 млрд руб. (при спросе в 220,796 млрд руб.), выручка: 15,789 млрд руб., средневзвешен. Цена: 96,52% от номинала.

▫️ У Президента в Ново-Огарево на сегодня запланировано совещание с главами ряда ведомств и Банка России, при этом доклады Набиуллиной, Силуанова и Новака будут зачитаны без присутствия СМИ.

( Читать дальше )

Рынок ОФЗ вчера продолжил активно снижаться на заявлениях Банка России, снова обновив годовые минимумы – доходность индексного портфеля RGBI выросла на 18 б.п. – до 16,43% годовых. Доходность на участке 2-5 лет достигла 17,33% — 16,59% годовых соответственно. Вчера Банк России добавил жесткости к своей риторике — аналитики ЦБ заявили, что денежно-кредитные условия во 2-м полугодии должны стать жестче, чтобы в срок вернуть инфляцию к цели. На наш взгляд, сценарий повышения ставки до 18% при начале цикла ее снижения в 2025 г. уже в цене 2-5-летних ОФЗ. Сейчас рынок начинает закладывать сценарий более жесткой ДКП: повышение ставки до 20% при более длительном ее сохранении на высоком уровне. При умеренно-жесткой риторике ЦБ по итогам заседания 26 июля это дает шансы на краткосрочный отскок котировок госбумаг, однако по-прежнему рекомендуем минимизировать инвестиции в ОФЗ-ПД ввиду сохранения высоких инфляционных рисков.

Тинькофф стратегия Облигации ААА

&Облигации ААА
https://www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

( Читать дальше )