ОфЗ

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке исходя из того, в какой мере фактическая и ожидаемая динамика инфляции относительно цели, процесс структурной перестройки экономики, а также риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков будут способны дополнительно усилить риск отклонения инфляции вверх от цели вблизи 4% в 2024 году. И в случае усиления проинфляционных рисков возможно дополнительное повышение ключевой ставки

Сегодня участники рынка с нетерпением ожидали решения по ключевой ставке Банка России к 10:30 (МСК). В итоге ставка была увеличена сразу на 350 б. п. – до 12,00%.

Накануне объявления об итогах заседания Совета директоров (СД) ЦБ, разброс по решению был в диапазоне 10-12%. Отмечу, что к концу вчерашней торговой сессии, после объявления о предстоящем заседании СД, судя по краткосрочным ОФЗ (ок. 1 года) ставка могла была быть увеличена на 175-200 б. п. – до 10,25-10,50%. По по моим ожиданиям ЦБ должен был поднять ставку выше 11%. Хотя в целом такое решение о 12% можно считать оправданным в текущих условиях слабости рубля и роста инфляционного давления.

Комментарий регулятора по дальнейшей ДКП можно назвать нейтральным. Был повторен дежурный посыл, что все будет подчинено достижению таргета по инфляции в 4% к 2024 году. При этом ЦБ не дал четких ориентиров по своим дальнейшим действиям. Немаловажным обстоятельством стало отсутствие каких-либо решений по обязательной продаже валютной выручке, новым ограничениям по трансграничному движению капитала и покупки наличной валюты (вплоть до ее запрета), повышению нормативов для валютных активов банков и проч.

Подписывайся на нас:

vk.com/sm_investor

t.me/sm_investor

Сравнение индексов полной доходности в долларах: РТС, ОФЗ, недвижимости (без учета аренды) за 5 лет

Итоги доходности:
РТС: +36%
Недвижимость: +14%
ОФЗ: -8%

Подписывайся на нас:

vk.com/sm_investor

t.me/sm_investor

Во вторник, 15 августа 2023 года, состоится заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров — 10:30 по московскому времени.

cbr.ru/press/pr/?file=638276292028696114DKP.htm

Падение RGBI за день на 0,4% — максимальное с ноября 2022

ОФЗшки так не рушились с мобилизации (на графике индекс ОФЗ — RGBI).
Тренд впечатляет: сливают каждый день.
Очевидно, слив fixed-income связан с падением рубля: кому охота держать рублевые облигации пускай даже с 11% купоном, когда доллар только с начала августа подорожал на 11%.


Судя по изменению кривой за месяц, распродавали в основном короткие ОФЗ… Видимо вслед за падением рубля идет жесткий пересмотр вверх ожиданий по краткосрочной ставке ЦБ

ОФЗшки так не рушились с мобилизации (на графике индекс ОФЗ — RGBI).
Тренд впечатляет: сливают каждый день.
Очевидно, слив fixed-income связан с падением рубля.

Падение RGBI за день на 0,4% — максимальное с ноября 2022