Облигации

🇷🇺 Минфин вчера вышел на рынок внутреннего долга. Ранее я писал, что до этого Минфин откладывал свой выход из-за отсутствия спроса на ОФЗ и волатильности на фондовом рынке, видимо прошлая неделя оказалась тестовой, а сегодня явно присутствовало желание восполнить дефицит бюджета. На фондовом рынке были предложены ОФЗ трёх типов:

 

▪️ Флоутер ОФЗ-29021 (погашение в 2030, переменный купон)

 

▪️Классика ОФЗ-26237 (погашение в 2029)

 

▪️Линкер ОФЗ-52004 (погашение в 2032, с индексируемым номиналом)

 

Спрос на флоутер оказался хорошим, как и на прошлой неделе. Увеличение  ключевой ставки ЦБР в следующем году — высока (переменный купон поможет в таком положении дел). Средневзвешенная цена — 97,53%. Спрос в бумаге составил внушительные 218,7 млрд руб., в рынок ушло бумаг на 123,6 млрд.

 

В классике при спросе в 76,46 млрд руб., инвесторы получили ОФЗ на 20,69 млрд при средневзвешенной доходности в 9,87%.

( Читать дальше )

Когда мы приобретали акции Сбербанка, то мы вложились и… часть прибыли централизовали в бюджете. По сути дела, для бюджета это было очень хорошее приобретение

Согласно данным Минфина на 1 октября, из средств ФНБ в ценных бумагах российских эмитентов, связанных с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов, размещено 314,357 миллиарда рублей и 2,221 миллиарда долларов, в привилегированных акциях кредитных организаций — 328,992 миллиарда рублей. На субординированных депозитах в ВТБ и Газпромбанке в целях финансирования самоокупаемых инфраструктурных проектов размещено 138,434 миллиарда рублей.

Еще 1,232 триллиона рублей вложено в обыкновенные акции Сбербанка, 53,4 миллиарда рублей — в обыкновенные акции «Аэрофлота», 50 миллиардов рублей — в обыкновенные акции АО «Дом.РФ», 250 миллиардов рублей — в привилегированные акции ОАО «РЖД», в облигации АО «Авиакомпания „Сибирь“ – 11,852 миллиарда рублей. В обыкновенные акции АО „ГТЛК“ инвестировано 58,334 миллиарда рублей, и еще 2,299 миллиарда рублей вложено в облигации ОАО АК „Уральские авиалинии“.

1prime.ru/finance/20221026/838600800.html

С начала весны рейтинговыми агентствами было проведено 53 рейтинговых действий в отношении эмитентов ВДО:

• Количество подтверждений рейтинга: 34 (64%)
• Количество понижений рейтинга: 12 (23%)
• Количество повышений рейтинга: 7 (13%)

В 77% случаев рейтинговые агентства не ухудшали мнение о кредитном качестве эмитентов.

При этом наиболее консервативные оценки РА давали весной. Если построить индекс рейтинговых действий мы увидим, что начиная с конца лета в оценках РА начали преобладать положительные оценки.

Логика построения индекса: берём разницу между снижением и повышением рейтинга и делим на общее количество рейтинговых действий. Тогда чем больше понижений рейтингов, тем ближе значение к -100% и наоборот, чем больше повышений, тем ближе к +100%. Если количество позитивных и негативных действий одинаковое количество (или их не было, а все рейтинги подтвердили на текущем уровне), значение индекса будет равно 0%

( Читать дальше )

Перед решением Банка России по ставкам, финансовую систему немного разнесло, мобилизация спровоцировала отток ликвидности из банковской системы, но не только это…



✔️Банковская ликвидность. В сентябре наличные в экономике выросли сразу на 0.93 трлн руб. (в октябре отток снизился, но все же составляет 0.3 трлн руб.), при этом рублевые депозиты в сентябре практически не и изменились (-31 млрд руб.). Откуда деньги? Ответ здесь прост: в сентябре закончились «дорогие» полугодовые депозиты под двадцатую ставку, что принесло несколько сотен миллиардов рублей процентных доходов населению. Помимо этого, население стремительно сбрасывало валюту, испугавшись проблем с НКЦ, сократив валютные депозиты на 10.4% за месяц, или $7.1 млрд (~0.4 трлн руб.). Все это ушло в кэш, а часть, вместе с выехавшими уехало за рубеж. Компании тоже активно сокращали свои валютные депозиты (переводя валюту в рубли), сократив их сразу на $5 млрд. В итоге

( Читать дальше )

Расходы бюджета в 2023 г. 29 трлн руб.
В 2024 г. – 29,4 трлн руб.
В 2025 г. – 29,2 трлн руб.

Доходы 2023 г. = 26,1 трлн руб. (из них 8,9 трлн – нефтегазовые)
В 2024 г. – 27,2 трлн руб. (8,7 трлн)
В 2025 г. – около 28 трлн руб. (8,5 трлн).

При этом базовые нефтегазовые поступления на ближайшие три года определены на уровне 8 трлн руб=>

дополнительные доходы от нефти и газа:
2023 г = размере 939 млрд руб.
2024 г = 656,3 млрд руб.
2025 г = 488,5 млрд руб. 

https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2022/10/27/947555-samii-slozhnii-byudzhet-prinyat-v-pervom-chtenii

«Грузовичкоф» приступил к реализации проекта «Экспрессаэро» — заключен договор с авиаперевозчиком S7. Скоро сервис «Грузовичкоф» будет осуществлять доставку грузов в 40 городов России в течение дня.

Сейчас сервис «Грузовичкоф» находится на стадии переговоров с крупными авиакомпаниями об осуществлении кобрендинговых взаимодействий и о цифровизации отрасли. Среди потенциальных партнеров такие компании, как Utair, «Волга-Днепр». S7 — первый авиаперевозчик, с которым был подписан договор для запуска проекта. Напомним, что «Экспрессаэро» — это новая услуга «Грузовичкоф» в рамках направления «Грузовичкоф Express», суть которой будет заключаться в том, что сервис начнет осуществлять доставку грузов в 40 городов страны в течение одного дня, задействуя ресурсы авиакомпаний.

Более того, сегодня «Грузовичкоф» успешно развивает не только «Экспрессаэро», но и другие направления работы при взаимодействии с партнёрами:

( Читать дальше )

В этом году компания предложила своим гостям, помимо традиционного меню, целый список новых десертов: торт для учителя, капкейковый торт для детей класса, праздничный торт, тематические имбирные пряники, пончики в новом оформлении, а также капкейки, бенто-тортики.

Напомним, что с началом осени у компании стартует «высокий сезон». Например, по результатам сотрудничества с одной только сетью «Самокат» объем отгрузок в августе превысил 6,5 млн руб. Сегодня «Кузина» поставляет товар уже в 73 точки данного ритейлера.

А уже с 1 октября состоялся запуск новинок осеннего меню, в котором, уже по устоявшейся традиции будет широко представлена знаменитая тыквенная серия от «Кузины». При этом подготовка к зимнему ассортименту идет полным ходом: технологи эмитента совершенствуют клюквенную и ореховую серии.

Также компания приняла решение закрепить успех с батончиками и сейчас рассматривает перспективы расширения данного направления еще и протеиновыми батончиками. Уже началась предварительная подготовка — идет изучение спроса со стороны ритейлеров, формируется портфель конкурентов.

( Читать дальше )

Рынок облигаций в 2022 г. оказался перед лицом серьезной проверки на устойчивость и, надо сказать, выдержал ее достойно. Как класс активов рублевые бонды показали себя намного лучше российских и зарубежных акций, commodities и даже валюты, которая традиционно в фаворе в периоды турбулентности. Это лишь подчеркивает тот факт, что облигации достойны того, чтобы занять свое почетное место в портфеле каждого инвестора. Какие возможности сейчас есть на рынке публичного долга, какие тренды набирают силу и чего ожидать от долгового рынка в будущем — в аналитическом обзоре Boomin.

Короткие облигации — лучший класс рублевых активов в 2022 г.

В 2020-2021 гг. облигации были скучным и даже в какой-то степени депрессивным активом, особенно если вспомнить длинные бонды в период активного роста ставок во второй половине 2021 г. На фоне раллирующего рынка акций доходности 7-10% не возбуждали интереса у широкого круга частных инвесторов. Приток «физиков» уходил в акции, в то время как в облигациях наибольшая концентрация физлиц наблюдалась лишь в сегменте ВДО за счет высокой доходности.

( Читать дальше )

Развитие событий на российском рынке высокодоходных облигаций начиная с 24 февраля 2022 г. сравнимо с сердечным приступом у довольно молодого человека: сначала погружение его в искусственную кому, а затем вывод из нее с последующим быстрым восстановлением здоровья. Воля к жизни у самих пациентов вкупе с усилиями врачей содействует их скорому возвращению в строй. Что происходит сегодня с рынком ВДО, какие уроки вынесли его участники, внезапно оказавшись в новой экономической реальности, и чего можно ожидать в ближайшей перспективе — своими оценками с Boomin поделились представители компаний-организаторов размещений.

 «Обращать свой взор на рынок ВДО новичкам точно не стоит»

— Московская биржа каждый месяц фиксирует рост числа частных инвесторов. Ваша компания ощущает приток этой «свежей крови», или все-таки речь о «мертвых душах»?

( Читать дальше )

Спасибо Андреям за интересный диалог:

( Читать дальше )