ОФЗ-ИН

Решил посчитать теоретическую доходность ОФЗ-ИН. Как известно, облигация ежедневно индексируется на индекс потребительских цен (т.е. инфляцию) с лагом в 3 месяца + 2,5% купонами в год. И небольшая рыночная премия, т.к. облигация торгуется чуть ниже номинала.

ОФЗ-ИН появились только в 2015 году, но я решил посчитать доходность на исторических данных, т.к. много споров вызывает доходность ОФЗ-ИН в связи с критикой расчета инфляции Росстатом.

Взял 3 периода — 10, 15 и 20 лет по март 2023 года:

20 лет
Официальная инфляция: 393.85 %
Цены увеличились в 4,9 раза
ОФЗ-ИН дала бы прирост в 6,7 раз.

15 лет

Официальная инфляция: 193.31 %
Цены увеличились в 2,9 раза
ОФЗ-ИН дала бы прирост в 3,8 раза

10 лет
Официальная инфляция: 97.29 %
Цены увеличились в 1,97 раз
ОФЗ-ИН дала бы прирост в 2,39 раз

По доллару. Если бы вы продали доллар и купили ОФЗ-ИН:

Март 2003
Продали по курсу 31.38 и купили ОФЗ-ИН, сейчас это было бы 210 руб
Неплохо, где вам дадут 200 за доллар? А ОФЗ-ИН дали бы.

Март 2008
Продали по курсу 23.75 и купили ОФЗ-ИН, сейчас это было бы 90,25 руб. 

10 июня 2022 года начинается публикация нового индикатора долгового рынка – Индекса ОФЗ-ИН, рассчитываемого на основе цен облигаций федерального займа с номиналом, индексируемым в зависимости от уровня инфляции.

Индекс ОФЗ-ИН рассчитывается одновременно по формулам «совокупного дохода» и отражает изменение стоимости облигаций и накопленного купонного дохода при условии реинвестирования купонных выплат (код индекса — RUGBINFTR), а также «чистых цен» и демонстрирует изменение стоимости облигаций без учета накопленного купонного дохода (код индекса — RUGBINFCP).

Индекс рассчитывается один раз в день по окончании торгов основной торговой сессии.

Наряду с индексами осуществляется расчет дополнительных показателей: средневзвешенной доходности и дюрации облигаций, включенных в базы расчета нового индикатора.

В базу расчета нового индекса включаются выпуски ОФЗ-ИН с дюрацией не менее трех месяцев. В настоящее время на рынке обращаются четыре выпуска ОФЗ-ИН общим объемом по номинальной стоимости свыше 1 трлн рублей.

Московская Биржа | Московская биржа начинает расчет индекса ОФЗ с индексируемым номиналом (moex.com)