ОЗОН

Ozon: результаты за третий квартал и возвращение на биржу
 
— Доля Ozon на рынке онлайн-торговли достигла 26%, число заказов — 668 млн, а база пользователей — 63 млн человек.
— Выручка оказалась на уровне ожиданий, финтех сохраняет высокие темпы роста, рентабельность составила 1% от выручки. При этом скорректированная EBITDA несколько ниже ожиданий аналитиков, преимущественно из-за больших расходов на персонал.
— Чистая прибыль достигла 2,9 млрд ₽ — Ozon продолжает быть прибыльным второй квартал подряд. Существенным фактором прибыльности стало признание отложенных налоговых активов.
— В то же время менеджмент повысил прогнозы на 2025 год: GMV вырастет на 41–43%, финтех — на 110%, а скорректированная EBITDA составит около 140 млрд ₽.
— Также Ozon объявил о байбэке на 25 млрд ₽ до конца 2026 года в целях реализации программы мотивации.

Аналитики позитивно смотрят на результаты и считают прогноз скорее консервативным, так как компания способна его превзойти. Они сохраняют оценку «покупать» и таргет 5 900 ₽.

◽️Наконец-то одна из самых быстрорастущих компаний в РФ завершила свой переезд. $OZON теперь доступен для покупки крупными фондами и автоследованиями. Долго ждал этого. Однозначно добавлю в свой watchlist.

◽️Покупать по текущей цене однозначно не планирую. Нужно подождать, когда рыночные условия стабилизируются. Акция, конечно, может расти в вакууме, но это рискованная история. Надо учитывать, что ценовое давление на Озон составит порядка 40 млрд рублей от людей, которые купили акции за рубежом и хотят зафиксировать прибыль в контуре Мосбиржи. А кто-то должен их купить. Судя по первому дню, спрос большой. Это значит, что эти миллиарды не достанутся другим акциям, что приведёт к оттоку ликвидности. Также в конце недели будет сбор заявок на IPO Дом РФ, которые заберут ещё 20-30 млрд. И встаёт вопрос: может у рынка и появится причина для роста, но в условиях ограниченной ликвидности эти причины вряд ли будут уверенно реализовываться.

ℹ️Хорошо, что у нас появился доступ к покупке акций крупнейшего финансового института и лучшего представителя в сфере e-commerce. Но в моменте их приход негативен для и без того слабого с точки зрения ликвидности рынка. Чтобы не пропустить следующее обновление прогнозов по Озону, нажмите на кнопку «Подписаться». 

Значение индекса #ММВБ по итогу основной сессии 2566,17 пункта, или +0,30%📈
Индекс сегодня колебался в диапазоне от 2550,85 до 2576,62
Амплитуда колебания внутри дня 1,01%
Оборот торгов на данный момент 40 миллиардов рублей.

Сегодня индекс после вчерашнего снижения подрастает, пусть немного, но всё-таки идёт рост. Обратите внимание на низкие объёмы торгов. Падение практически в 2 раза. Если нет новостей, то и рынок начинает стагнировать. И как раз пример два дня: вчера и сегодня. Объём торгов 69 миллиардов вчера и 40 миллиардов сегодня. Вчера падение на -0,3%, но перед этим индекс был на максимуме плюс 1,5%. Сегодня дневной диапазон минимальный всего +0,3%. Дневной диапазон от минимума до максимума дня вчера 1,88%, а сегодня только 1%.

Сегодня после почти 2-месячного перерыва возобновились торги акциями Озон. Торги были прекращены 22 сентября для перевода из АДР в обычные акции. Цена закрытия на 22.09 была 4135 рубля. А на данный момент 4014,5. Снижение составило 3%📉. Тем временем индекс упал на 6,81%. Тут ещё присутствует фактор дивидендов, объявленных неожиданно Озоном впервые. Величина дивидендов около 3,5% доходности на сейчас. Итого получается, что за счёт дивидендов индекс и Озон отработали эти практически 2 месяца одинаково.

❗️Ozon повышает прогнозы на 2025 год и запускает программу обратного выкупа акций.

❗️Совет директоров компании рекомендует выплату дивидендов.

А тут прям классно, что скажете? Надо брать или нет ? 

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Торги 11 ноября на российских фондовых площадках начались снижением. К 12:00 мск индексы Мосбиржи и РТС теряли по 0,25% каждый, торгуясь на отметках 2552 и 993 пунктов соответственно. На столько же опустился и индекс голубых фишек.

В лидеры роста вышли НоваБев Групп (+3,48%), SFI (+2,91%) и ММК (+1,34%). В лидерах снижения оказались Озон (-4,52%), Группа Позитив (-2,62%) и ИВА (-2,42%).

Акции НоваБев позитивно отреагировали на публикацию отчетности ее розничной сети Винлаб за первое полугодие по МСФО. Выручка ретейлера выросла на 23,8% г/г, до 47,74 млрд руб., чистая прибыль утроилась, достигнув 2,29 млрд руб.

Акции Озона начали торговаться на Мосбирже после завершения редомициляции. В бумагах компании образовался «навес» из продаж, так как часть инвесторов, державших расписки в зарубежной юрисдикции, намерены воспользоваться возможностью выйти из этих вложений. Впрочем, влияние этого фактора не очень значительно, так как, видимо, многие участники рынка решили оставить акции маркетплейса в инвестпортфелях, в том числе в ожидании дивиденда. Для сравнения: акции ВК на открытии первых после редомициляции торгов рухнули на 9,91%, а бумаги Озона потеряли 5,7%.

Пожалуй, самое интересное — это выплата дивидендов, которые рекомендовал СД 143,55 р на акцию (3,5% к текущей цене акций). Более того, CFO заявил, что за 2026й год ожидается сопоставимая выплата. Дополнительно к дивам объявлен байбэк на 25 млрд р (2,8% от текущей капитализации).

👆 Примечательно, что размер дивидендов почти полностью соответствует чистой денежной позиции E-commerce (30,6 млрд р на конец 3кв2025). Кстати, впервые компания показала в презентации отдельно чистый долг маркетплейса, исключив Озон Банк.

❗️ Нужно делать скидку на то, что эти данные могут быть представлены в выгодном свете, так как самостоятельно точно посчитать долг возможности как не было, так и нет. Если смотреть на чистые процентные расходы, то чистый долг явно меньше 30 млрд р, НО это БЕЗ учета обязательств по аренде.

📈 С ростом всё хорошо, выручка за 3кв2025 выросла до 259 млрд р (+69% г/г). Благодаря росту процентной выручки ОЗОН Банка на 157% г/г, общие темпы роста лучше ожиданий и рентабельность на операционном уровне улучшается.

Из важного: 

1. Первый уровень листинга.

2. Доступность для всех инвесторов. Ранее бумагу могли покупать только квалы.

Со старта торгов актив просел, порядка 4,5% на данный момент, что вполне логично. Бумага не торговалась 1,5 месяца, за это время на рынке была просадка.

Мой фокус сейчас на отметке 4048 рублей/акция, как точку опоры и рассмотрение под открытие позиций.

Также было сказано о «спец дивиденде» после переезда в районе 4% по текущим. В общем, интересная история вернулась

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

По итогам 9 месяцев 2025 года объём интернет-торговли в России составил, по данным АКИТ, 8,2 трлн руб., что на 32% выше, чем в январе-сентябре 2024 года. Доля электронной коммерции в общем объёме розничных продаж в России на конец сентября текущего года выросла до 18,3% по сравнению с долей в 15,4% в аналогичном периоде 2024 года. 

Рост объёмов интернет-торговли на 32% в годовом выражении — впечатляющая цифра, особенно на фоне слабого роста (всего +2,1%) оборота розничной торговли в России в целом по итогам 9 месяцев текущего года. Темпы роста его оборота замедлились по сравнению с 2024 годом. За 9 месяцев 2024 года оборот интернет-торговли в РФ вырос в годовом исчислении на 43%, а по итогам всего 2024 года электронная коммерция в России увеличилась на 41%.

Замедление роста оборота электронной коммерции, как и всей розничной торговли в текущем году напрямую связано, по нашему мнению, с двумя факторами. Высокой инфляцией и процентными ставками, сокращающими доступ населения к потребительскому кредитованию. Также уход некоторых иностранных брендов с российского рынка, товары которых доступны теперь исключительно онлайн и в основном через “параллельный импорт”.

Сегодня начинаются торги акциями Ozon после конвертации. Вчера компания представила сильный отчет и поделилась новостями о допэмиссии и планах по доп. выпуску акций, а до этого объявила о дивидендах.

Отчет за 3 квартал превзошел ожидания

• GMV вырос на 53% г/г, до 1,1 трлн руб. (лучше ожиданий, прогноз — 1,0 трлн руб.)
• Скорр. EBITDA более чем утроилась до 41,5 млрд руб. (лучше ожиданий, прогноз — 30 млрд руб.)
• Прибыль составила 2,9 млрд руб. против убытка 0,7 млрд год назад (лучше ожиданий, прогноз — убыток 1,3 млрд руб.)

По оценкам самой компании, доля рынка e-commerce выросла до 26% (с 24% по итогам 2024 года).

Гайденс компании по EBITDA по итогам 2025 года вырос до 140 млрд руб. (предыдущий прогноз — 100-120 млрд руб., наш прогноз был выше гайденса на уровне 135 млрд руб.).

Байбек и допвыпуск акций

Компания запустила байбек на 25 млрд руб. до конца 2026 года. Это один из самых крупных актуальных байбеков на рынке. Относительно капитализации самого «Озона» размер небольшой (2,8%), но с учетом относительно тонкого рынка ожидаем, что мера поддержит котировки.

1️⃣ Озон отчитался о работе в 3 квартале, отчетность, надо сказать, сильная:

— чистая прибыль: 2,9 млрд ₽. Второй квартал подряд в плюсе, до этого Озон показывал отрицательный результат
— выручка: выросла на 69% — до 258,9 млрд ₽, во многом благодаря финтеху (+159%)
— скорректированная EBITDA: увеличилась в 3,1 раза до 41,5 млрд ₽


Источник: сайт компании

2️⃣ Байбэк: Ozon объявил о программе обратного выкупа акций на сумму до 25 млрд рублей. Программа рассчитана до конца 2026 года и будет направлена на стимулирование сотрудников.

3️⃣ Повышенные прогнозы на 2025 год

На основе результатов за 9 месяцев руководство компании улучшило прогнозы на 2025 год:

— план по росту оборота (GMV): 41-43% (было ~40%)
— план по скорректированной EBITDA: ~140 млрд ₽ (было 100-120 млрд ₽)
— план по выручке финтеха: рост ~110% (ожидалось 80%)

4️⃣ Первые дивиденды

Это случилось) Ozon впервые рекомендовал выплатить дивиденды.

Дивиденды: ₽143,55 на акцию
Доходность на текущую дату: 3,47%
Дата закрытия реестра: 22 декабря