НорНикель

Русал и Интеррос приблизились к запуску «русской рулетки», предусмотренной соглашением акционеров  

Как сообщают Ведомости, со ссылкой на неназванные источники, ОК РУСАЛ, принадлежащий Олегу Дерипаске, готовится запустить механизм, предусмотренный соглашением акционеров, и предложить Интерросу (которому принадлежит 30.4%) продать свою долю по цене $25-32 за GDR на общую сумму $10.8-13.9 млрд. Издание заявляет, что этот сценарий серьезно рассматривается. Все основные стороны отказались прокомментировать этот вопрос.

Сложно предсказать вероятный итог текущего конфликта акционеров. Конечно, нельзя исключить и такой сценарий — РУСАЛ получает финансирование $11-14 млрд, консолидирует Норникель с долей 58.2% и выплачивает проценты за кредит из дивидендов от Норникеля (около $1.3 млрд). Тем не менее мы считаем, что сумма кредита слишком велика даже для госбанка, и считаем вероятность такого исхода не очень высокой. Если РУСАЛ продаст свою долю Интерросу за $32/GDR это, вероятно, будет позитивно воспринято рынком как в отношении РУСАЛа (снижение долговой нагрузки), так и в отношении Норникеля (положит конец конфликту акционеров). Вновь отметим, что пока сложно делать выводы, поэтому мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ на данном этапе.

АТОН

Whiteleave Holdings (Потанин) и Crispian (Абрамович) попросили лондонский суд обязать «Русал» выделить по меньшей мере $500 млн в качестве гарантии на случай, если «Норильский никель» получит убытки от судебного спора его акционеров.

Об этом написало агентство Bloomberg со ссылкой на материалы суда:

«Русал» должен дать перекрестное обязательство по возмещению убытков Whiteleave и его аффилированных лиц, и это обязательство должно быть подкреплено»

«Русал» должен внести эти деньги на счет суда или предоставить гарантию первоклассного лондонского банка.


Коммерсант
Финанз

«Норникель» получил уведомление, что 16 февраля 2018 года Высокий Суд Лондона перенес судебное слушание по иску, поданному одним из акционеров «Норникеля» — UC Rusal Plc, к другим акционерам компании — Crispian Investments Limited и Whiteleave Holdings Limited с требованием о запрете сделки по продаже акций «Норильского никеля» «Криспианом» «РУСАЛу» и «Уайтлив».

В комментарии «Норникеля» в отношении судебного процесса между акционерами подчеркивается, что «Норникель» не является участником данного судебного процесса, который никак не затрагивает его текущую деятельность. Однако, суд постановил, что «РУСАЛ» должен будет возместить компании все убытки, которая та может понести в случае соответствующего решения суда.

В России котировки «РУСАЛа» снижались в пятницу во второй половине дня, когда рынок в Гонконге уже закрыт. Тот редкий случай, когда в России корпоративные события отыгрываются быстрее, чем на внешних площадках.

А в понедельник биржи в Китае были закрыты, соответственно, цена акций упала только сегодня, во вторник. В России сейчас динамика акций спокойная, акции теряют 0,3%. Коррекцию сдерживает рост цены на алюминий, цена которого достигла $2200 за тонну. С ростом цены на алюминий «РУСАЛ» становится менее зависим от дивидендов «Норникеля», однако пока конфликт в «Норникеле» не разрешится, котировки «РУСАЛа» будут чувствительны к новостям вокруг спора акционеров ГМК.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

ОК «РУСАЛ», один из крупнейших в мире производителей алюминия и владелец 27,8% акций ГМК «Норильский никель», сообщает о получении от Crispian Investments Limited (структура, бенефициаром которой является Роман Абрамович), письма в отношении ГМК «Норильский никель».

Компания «Интеррос» подтвердила информацию о намерении выкупить у Crispian Романа Абрамовича и Александра Абрамова долю акций «Норникеля».

По нашим расчетам, предложение предполагает премию в 22% к цене закрытия в пятницу. Напомним, что менеджмент ГМК в конце 2017 г. начал формулировать идею о переходе от модели высоких дивидендных выплат к использованию возможностей роста в России, поэтому вероятно «Интеррос» хотел бы получить места Crispian в совете директоров.

Мы полагаем, что у «РУСАЛа» на текущий момент нет желания и возможности выкупить весь пакет Р. Абрамовича на сумму порядка $2 млрд, и попробует заблокировать его продажу «Интерросу» В. Потанина.

Выход Р. Абрамовича из капитала «Норникеля», на наш взгляд, является негативным фактором для компании. Акции «Норникеля» в пятницу упали на Московской бирже на 7,8% при рекордных оборотах. Вместе с тем, влияние на дивиденды пока неочевидно. Для большей свободы в осуществлении инвестиций В. Потанин еще в ноябре заявил о желании обсудить с партнерами по акционерному соглашению увеличение максимального коэффициента долга, при котором акционеры получают 60% от EBITDA, с 1,8x до 2x.

По прогнозам в Bloomberg, дивиденды «Норникеля» за II полугодие 2017 г. могут составить 657,8 руб. на акцию (полугодовая дивидендная доходность 6,1%).

ИК «АК БАРС Финанс»

В этом видео я рассказываю о своей стратегии по этой бумаге. Только нажимай кнопки и зарабатывай!

Компания «Интеррос» подтвердила информацию о намерении выкупить у Crispian Романа Абрамовича и Александра Абрамова долю акций «Норникеля»

Российский индекс МосБиржи в пятницу вниз утащили «Магнит» и «Норникель», рухнувшие примерно на 8%. Если про покупку акций «Магнита» теперь лучше забыть, то такая сильная просадка ГМК делает его бумаги привлекательными. Несмотря на борьбу акционеров, компания не уменьшила производство и вряд ли снизит размер дивидендов. Поэтому акции ГМК надо аккуратно «подбирать»

Антонов Алексей
«Алор Брокер»

Интеррос сделал предложение по выкупу доли Абрамовича в Норникеле, РусАл хочет блокировать сделку

Дочерняя структура РусАла обратилась с иском в Лондонский суд против сделки по продаже Интерросу доли компании Crispian Романа Абрамовича в Норильском никеле (всего Р.Абрамовичу и его партнерам по Evraz принадлежит 6,3% акций), сообщил Bloomberg со ссылкой на свои источники. Интеррос Владимира Потанина сделал предложение Crispian по выкупу доли в Норникеле, подтвердили Интерфаксу в Интерросе. Crispian в ответ сделала встречное предложение в соответствии с соглашением акционеров Норникеля (что может предполагать аналогичное предложение РусАлу).

Акционерное соглашение, которое сдерживало конфликт акционеров ГМК, закончилось 10 декабря 2017 года. В этой связи действия акционеров вновь активизировались. В целом, механизм русской рулетки, который был частью соглашения, может быть запущен любой из трех сторон. Однако с финансовой точки зрения наиболее слабые позиции у UC Rusal. Первоначальная цена должна быть на 20% выше средневзвешенной за 6 мес. (около 234 $/акцию). Для миноритариев акции Норникеля были привлекательной дивидендной историей, поэтому для бумаг компаний будет позитивом разрешение конфликта, итоги которого обеспечат ее сохранение.

Промсвязьбанк

Возобновление конфликта между основными акционерами Норникеля 

ОК РУСАЛ в пятницу в Лондонском суде потребовал заблокировать сделку между структурами Потанина и Абрамовича. Олег Дерипаска, один из крупнейших акционеров Норникеля, по имеющейся информации, хочет помешать Роману Абрамовичу продать долю в Норникеле (около 5% стоимостью $1.5 млрд)

Абрамович был «белым рыцарем» в Норникеле, выполняя функцию буфера между Владимиром Потаниным и Олегом Дерипаской. Тем не менее период запрета на продажу им акций, по имеющейся информации, завершился в 2017, и он всегда считал Норникель финансовыми инвестициями. Потанин недавно упомянул, что предпочитает рост дивидендам, и ухудшившийся прогноз по дивидендам может быть причиной решения Абрамовича продать акции. С другой стороны, решение Потанина увеличить свою долю может рассматриваться как желание усилить свои переговорные позиции в плане новой стратегии, предусматривающей рост капзатрат после 2019. Норникель торговался с премией 15-20% к мировым диверсифицированным производителям, и частично премия была обоснована аномально высокими дивидендами. Тем не менее мы считаем, что дело не только в дивидендах, но и в уникальной базе руд, которая дает выход на корзину металлов (Ni, Cu, Pt, Pd), а также в одних из самых низких показателей себестоимости в мире. Акции компании упали в пятницу на 8%, и то, насколько сократятся премии, теперь будет зависеть только от того, как будет развиваться конфликт между акционерами, на наш взгляд.

АТОН

В Норникиле есть конфликт. Это давно известный факт.
Буквально на днях выходит страшное разоблачение сделанное   Навальным    про Дерипаску — одного из совладельцев компании. И буквально через несколько дней падает Норникель.
Совпадение? Не думаю!

В пятницу, 16 февраля, российский фондовый рынок торгуется в «красной зоне», несмотря на дорожающую нефть и в целом позитивные настроения на мировых площадках. Индекс МосБиржи дешевеет на 0,4%, РТС – на 0,2%.

Определяют отрицательную динамику отечественного рынка две бумаги: «Магнит» (-6,7%) и «Норникель» (-7,5%). Совокупно они обеспечивают падение индекса МосБиржи на 0,65%. Однако небольшой рост акций «ЛУКОЙЛа» (+1,8%) несколько его сглаживает, прибавляя 0,3% к общему результату индекса.

Акции «Магнита» дешевеют на новостях о продаже основателем компании Сергеем Галицким 29,1% компании Банку ВТБ, что стало абсолютной неожиданностью для инвесторов. Помимо того, что миноритарные акционеры не получат от ВТБ оферту по выкупу, поскольку объем сделки не превышает требуемого объема (30% компании), сама идея ухода Галицкого из компании, которую он построил сам, многих напугала. Немаловажной составляющей инвестиционного кейса «Магнита» была именно фигура Сергея, наличие его «у руля» компании подогревало надежду у участников рынка, что ритейлер сможет вернуть лидирующие позиции, и удерживало многих инвесторов от продажи акций, несмотря на ухудшающиеся результаты.

Кирсанова София
УК «Райффайзен Капитал»