МРСК Урала


Инвестиционная идея - Челябэнергосбыт - Инвестиционная компания ЛМС

Вчера в «Челябэнергосбыте» состоялось заседание совета директоров с вопросом о реорганизации в форме присоединения к нему ООО АЭС Инвест. Решение совета директоров еще не опубликовано. Далее данный вопрос будет вынесен на внеочередное общее собрание акционеров и, в случае одобрения, повлечет за собой обязательство по выкупу акций у несогласных и не участвовавших в голосовании акционеров. Выкупать будут как обыкновенные, так и привилегированные бумаги. Ориентиром оценки может являться средневзвешенная за последние 6 месяцев, которая на текущий момент составляет $0.001/$0.001 (0.07037/0.06893 руб.) за ао/ап., при текущих ценах $0.001/$0.0009 (0.072/0.0618 руб.) потенциал составляет 0%/11.5%.
Данная мера, скорее всего, является попыткой акционеров «Челябэнергосбыта» спасти бизнес. В пользу данной версии также свидетельствует отказ акционеров от дивидендов за 2017 год. Вливание дополнительных активов в компанию (чистые активы ООО АЭС Инвест составляют 3 млрд. руб.) позволит расплатиться с основной частью своих обязательств перед МРСК Урала. В данный момент Челябэнергосбыт участвует в судебных разбирательствах с МРСК Урала, которая намерена обанкротить компанию за долг в $50.4 млн. (3.5 млрд. руб.). Общая кредиторская задолженность компании на 30.09.2018 составила $139.6 млн. (9.7 млрд. руб.).

В июне 2018 года Минэнерго лишило «Челябэнергосбыт» статуса гарантирующего поставщика. Сейчас функции компания выполняет «МРСК Урала». Дебиторская задолженность «Челябэнергосбыта» составляет $100.7 млн. (7 млрд. руб.). Основными акционерами сбыта являются ООО «Центр частного права электроэнергетики» (23.13%), АО «ФинЭнергоИнвест» (19.37%), ООО «Лвл Инвестмент Групп» (17.5%), ООО «Базисэнерго Трейд» (15%), Elmex Holdings SA (17.4%).
Инвестиционная компания ЛМС

Корпоративное управление в России

Побывал на мероприятии, где обсуждалось корпоративное управление в России. Такие вот мысли остались.
Обсуждали предложение принудительно выкупать акции молчащих акционеров, кто не ходит на собрания, не голосует, не обновляет сведения о себе, а в реестре учитывается ещё советский паспорт. 
Игорь Репин из КСА ВТБ рассказывал, что акционеры стали проявлять активность и на день инвестора ВТБ пришли 700 человек. Дескать нам не стыдно теперь приглашать высший менеджмент ВТБ. Ага, посмотрел бы я сколько человек пришли, если бы на дне инвестора не дарили подарки, и не выдавали паёк с едой. Более интересно, и ближе к реальности выступил Павел Чингин, начальник отдела по работе с инвесторами и корпоративной отчетности, ОАО «МРСК Урала». Он рассказал, что электронное голосование на собраниях акционеров не заинтересовало акционеров. Крупные акционеры предпочитают очно присутствовать на собраниях, а мелкие акционеры, многие из которых имеют проблемы с компьютером, не проявили интерес к электронному голосованию. Так же, Павел Чингин сказал, что понимает необходимость личного присутствия на собраниях кандидатов в Совет Директоров. МРСК Урала всегда их всех просит присутствовать на собрании, но заставить их посещать собрания не может. Ну что ж, приятно что в некоторых компаниях понимают, что кандидаты в СД должны присутствовать на собраниях. Миноритариям остаётся только не голосовать за кандидатов, которые игнорируют живое общение с нами на собраниях акционеров.

МРСК Урала - прибыль по МСФО за 9 месяцев сократилась в 5 раз

Прибыль "МРСК Урала" за 9 месяцев 2018 года по МСФО сократилась в 5 раз — до 738,56 млн рублей.
За 3 квартал 2018 года показатель вырос в 3,45 раза год к году, составив 1,944 млрд рублей.

Выручка за 9 месяцев составила 69,082 млрд рублей, что на 17,8% больше результатов за аналогичный период прошлого года. За 3 квартал выручка выросла на 36,8% год к году — до 25,92 млрд рублей. 

Прибыль до налогообложения за 9 месяцев сократилась в 3,95 раза год к году — до 1,127 млрд рублей. За 3 квартал показатель составил 2,414 млрд рублей, показав рост в 3,4 раза.

МРСК Урала - прибыль по МСФО за 9 месяцев сократилась в 5 раз

http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1476525


Моё видение по МРСК-шкам насегодня - 3

 

На днях раздал почти все остатки МРСК Юга (Ликвидности нет, ато бы всё сдал. А заливать нехочу.) Также сдал всю МРСК Волги (было немного). Никаких МРСК, ранее падения на 30-50% от текущих, покупать не буду. Причины:
1. В Юге кратного роста не жду, ну дадут примерно 0.4млн р ещё чистой прибыли в 4м квартале (оптимистичный прогноз), это 1.5 ярда за год и дивы 1коп. С учётом рисков на росс.рынке, такая див.доходность никого не впечатлит, вижу 8коп по бумаге долгосрочный потолок. А ведь могут и опять слабый квартал повторить, тогда вниз с текущих.
2. Риск допки в Юге никто не отменял. В последнем квартальном отчёте она официально прописана. Ждут только одобрения Россетей. Назначение — снижение долговой нагрузки. Моё мнение — 50 на 50% вероятность, что допка состоится. Такой риск на себя брать не хочу (тогда акцию ниже 5 коп. укатают).
3. Вообще в МРСК жду пересмотра (ухудшения) див.политики. Глава Минэнерго сказал: «Дивиденды не являются приоритетом для Россетей.» Правительство и президент также выступали за вложение денег в инфраструктуру и отказ в инфраструктурных компаниях от дивидендов.
4. Ливинский придумал новый бездивидендный вывод средств из успешных дочек — учения в МРСК Северного Кавказа. У нас в МОЭСК отправляют персонал с техникой туда в командировку. Выполняют ремонты, замену линий электропередач, установку приборов учёта. Всё — материалы, топливо, техника, зарплата командировочному персоналу — за счёт уменьшения прибыли МОЭСК. В этой акции приняли участие все дочки Россетей. Программа помощи Сев.Кавказу рассчитана на много лет, у нас уже составляют графики командировок на следующее лето.
В этом вижу 2 негатива: уменьшение прибыли МРСК, отправляющей персонал и уменьшение необходимости помогать Сев.Кавказу деньгами. А чем меньше нужд Россетей на помощь хромым дочкам, тем меньше ей нужно собирать дивидендов.
5. Вообще, в этом году дивиденды — не драйвер роста. В умы трейдеров уже заложено, что скоро будет обвал рынка в США, и он спровоцирует обвал у нас. Тогда замечательные дивидендные фишки мы сможем купить по цене одного их годового дивиденда. Я в это не очень-то верю (не застал ни один из прошлых кризисов), но вдруг чудо случится? Лучше убрать весь неликвид из портфеля. Не стоят эти лишние 2-3% див.доходности риска упустить сорвать куш.

Фин.отчёты вообще больше не драйвер в МРСК. Что показали МРСК Волги и МОЭСК. При очень хороших результатах (выше ожиданий) весь рост залили. В МРСК ЦП жду того же (хорошей прибыли и падения акций).

Не продаю ЛенэнергоПрефы. Причины:
1. Пересмотр див.политики Россетей и рост капексов не повлияет на них.
2. Мой прогноз ближайших дивидендов по ним: 11-12р, 15-18р, далее несколько (2-3) лет по 20-25р. Далее снижение до 12-15р. На это есть объективные причины.
3. Ликвидны (для меня).
4. Залили бумажку отчаявшиеся. После весеннего разгона на ровном месте. И это хорошо, я подобрал.
5. В общем-то, в электроэнергетике принимают правильные законы и прибыли будут расти. Только делиться ими не будут. А здесь ничего не поделать — «Устав есть устав».
Риск нарушения устава считаю много ниже, чем риск пересмотра див.политики и роста капексов во всех остальных МРСК.

Всё вышесказанное относиться и к ФСК ЕЭС.

PS И ещё, в долгосрок я за Сбербанк. Растущая компания (верю, что подомнёт вместе с ВТБ под себя весь финсектор России), хочет и, самое главное, может платить высокие дивиденды. Перепродан вдвое от справедливой цены. Держу префы на 70% депо, план — 3 года получать дивиденды, затем продать, получив налоговый вычет.


Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Polymetal досрочно запустила золотообогатительную фабрику в Казахстане

25 июня Polymetal ввела в эксплуатацию горно-обогатительную фабрику на месторождении Кызыл в Казахстане. Ее запустили с опережением сроков и с меньшими капитальными затратами. В январе компания заявляла, что ГОК будет запущен в июле 2018 г. Сейчас Polymetal ожидает, что итоговые капитальные затраты проекта составят приблизительно $325 млн. Это на 3% меньше ожидаемого. На проектную мощность – 150 000 т золотого концентрата в месяц – фабрика выйдет через три месяца. До конца года Polymetal планирует произвести на Кызыле 80 000 унций золота, а к 2019 г. увеличить производство до 280 000 унций. А если рыночные условия сохранятся благоприятными – средние совокупные денежные затраты не будут превышать $500-550 за унцию, то производство может быть увеличено до 330 000 унций. (Ведомости)

Polymetal от Petropavlovsk нужен только автоклав. Компания готова выкупить его за $250 млн

Как стало известно “Ъ”,

( Читать дальше )

Анализ портфеля.

Небольшой анализ для себя самого. Состав портфеля на сегодняшний день:
1. Газпром — 1,8%
2. МосБиржа — 5,76%
3. МРСК Урала — 9,69%
4. Акрон — 11,39%
5. ВТБ — 12,63%
6. ГМКНорНик — 14,81%
7. ВСМПО-Ависма — 21,69%
8. Русгидро — 22,23%

1. Газпром. Наверно самая известная компания в России. Холдинг, включающий в себя добычу, переработку и транспортировку газа и нефти, электроэнергетику, медийный бизнес и по-моему даже что-то с космосом было связано. Роста цены акций почти нет, дивиденды растут, но очень потихоньку. В этом году рост дивидендов копейки составил. Сейчас ведется огромная компания по строительству новых трубопроводов. Один из них (Северный поток) убирает транзитные риски, второй (Сила Сибири) открывает новый рынок (Китай). Если в газе все просто и понятно, да и вряд ли там будут какие-то огромные прибыли от трубопроводов, то Сила Сибири интересна с другой стороны. В рамках данного проекта строится завод по переработке газа на Дальнем Востоке. Помимо основных фракций газа, которые будут затем проданы для переработки (если СИБУР успеет вовремя завод построить, то даже временного лага большого не будет), из газа будет выделяться гелий. По планам переработки данный завод выведет Газпром в лидеры по производству гелия. Данный газ используется не только для надувания шарика, но весьма востребован и в высокотехнологических сферах (космическая отрасль, самолетостроение). В настоящее время лидером являются США, которые распродают стратегический запас гелия. Так же на конференции Газпром объявил о приходе первого сжиженного газа в Индию. Почему-то наши СМИ совсем ничего не писали про это. По сути Газпром вытается завоевать не классические для него рынки. Рынок газа в Индии по объему сравним с Китаем.

( Читать дальше )

МРСК Урала - прибыль про МСФО за 1 квартал уеньшилась на 46%

Выручка МРСК Урала по МСФО от реализации услуг за 1 квартал 2018 года составила 22 787,6 млн руб. (+7,3% к уровню 1 квартала 2017 года). Расходы компании по итогам 1 квартал 2018 года составили 22 162.2 млн руб. (+11,1%).
Результат операционной деятельности за 1 квартал 2018 года составил 913,7 млн рублей (за 1 квартал 2017 г. 1 435,2 млн руб.).
Прибыль до налогообложения составила 657,9 млн руб.
Прибыль составила 491,5 млн руб., а общий совокупный доход – 731,1 млн рублей.

МРСК Урала - прибыль про МСФО за 1 квартал уеньшилась на 46%
пресс-релиз


....все тэги
Регистрация
UPDONW