ММК

Всем привет. 25 июля Совет директоров компании рекомендовал Собранию акционеров выплату дивидендов по префам за 1 полугодие 2024 года в размере 2.494 руб. на акцию, отсечка планируется на 16 октября.

Сколько нужно было бы купить акций компании чтобы в среднем получать 50 000 рублей в месяц? Давайте разберем сегодня этого дивидендного эмитента и обязательно предложите в комментариях новых участников для подсчета. Подписывайтесь на канал, ставьте лайки и пишите комментарии, а самые важные новости быстрее всего выходят на канале в Telegram, подпишитесь.👍

Сначала мы посчитаем размер объявленых дивидендов за последние годы, вычислим среднюю цену акций на моменты отсечек и таким образом получим среднюю дивидендную доходность:

1. Средний размер дивидендов до налогообложения составляет 4,205 руб.

2. Средняя цена акций на моменты отсечек включая цену закрытия на дату предшествующую объявлению дивидендов составляет 55,520 руб.

3. Средняя дивидендная доходность таким образом составляет 7,57%.

Инвесторы за металлом?  А вот и свежий отчёт ММК за первое полугодие 2024! Изучаем!

🔥 На первый взгляд -  всё блестит:

⭐️ Выручка: +17%! 

⭐️ Чистая прибыль:  растёт!

⭐️ EBITDA:  в плюсе!

Но так ли всё радужно на самом деле? 

❗️ Мы заметили несколько тревожных сигналов:

-  Маржа тает,  как лёд на летнем солнце. 

-  Рентабельность  по EBITDA  снижается. 

-  Дивиденды...  скажем так,  не впечатляют. 

💳 Совет директоров ММК рекомендовал дивиденды за I полугодие в 2,49 руб./акция.

Давайте короче: покупать?   

➡️ Ответ на этот вопрос уже ждет в закрытом сервисе!  Там разобрали все  нюансы отчёта и поделились нашим прогнозом на ближайшее время.  

❓ Ваш взгляд?

🔥 — Акции недооценены, жду роста

👍 — Ситуация настораживает, возможно снижение

❤️ — Ожидаю боковое движение котировок

🗿 — Пока остаюсь в стороне

Эти компании меньше всего пострадают от повышения ключевой ставки, т.к. у них меньше всего долгов относительно прибылей и денежных средств. В случае чего они смогут загасить долги или же будут успешно гасить их по прежним ставкам без необходимости перекредитовываться. Именно поэтому у таких компаний наибольший потенциал роста в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Примечание: здесь нет финансовых и застройщиков, т.к. у них особый учёт чистого долга, и ставить их в один ряд с прочими компаниями не совсем корректно.

1. Сургутнефтегаз

Эта компания — лидер по отрицательному чистому долгу, который в текущем году достиг -5,9 млрд рублей. Причина — в гигантской валютной кубышке, находящейся на счету компании, и в низком размере долга самого по себе (в основном это кредиторская задолженность с контрагентами, аренда и взаимозачёты внутри холдинга).

За счёт этого EV/EBITDA равен -7,1, а долг / EBITDA -9,4.

В связи с тем, что доход от кубышки нередко больше дохода от основной деятельности (так-то Сургут — нефтедобывающая компания), то и котировки компании больше зависят от стоимости доллара к рублю и ожиданий дивидендов.

Курсы валют ЦБ на 26 июля:

💵 USD — ↘️ 85,4100
💶 EUR — ↘️ 93,1711
💴 CNY — ↘️ 11,7408

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,34%, составив 3 041,37 пункта.

▫️ Валюта. «Ведомости» отмечают и объясняют рост (доходит до увеличения в 6 раз) комиссий при операциях с юанем, уже проявившийся у ряда брокеров – действуют новые ограничения запада, осложнившие международные расчеты.

▫️ Санкции. Европейская комиссия опубликовала документ, в соответствии с которым физическим и юридическим лицам из ЕС запрещается участвовать в сделке по обмену замороженными активами с РФ.
НАУФОР в комментарии к докладу ЦБ о роли профучастников предлагает рассмотреть возможность отказа от концепции центрального депозитария. Мысли о децентрализации вызваны необходимостью привлечения нерезидентов из дружественных стран в условиях санкций, под которыми находится НРД. Кроме того, нахождение НРД в группе Мосбирже не вяжется с идеей справедливой конкуренции.

▫️ ОФЗ. «Коммерсантъ» проанализировал ситуацию на рынке ОФЗ: аукционы по не-флоатерам срываются, поэтому Минфину придется предлагать большую доходность, параллельно с этим перенеся большие объемы размещения на IV квартал.

ММК представил нейтральные финансовые результаты за 2-й квартал 2024 г. Выручка и свободный денежный поток компании продемонстрировали сильную динамику, в то время как EBITDA показала падение на фоне опережающего роста издержек. По итогам 1-го полугодия 2024 г. ММК выплатит акционерам 2,5 руб. на акцию. Мы ожидаем сохранение коэффициента выплат компании на уровне 100% FCF, что, согласно нашим расчетам, обеспечит дивиденд за 2-е полугодие 2024 г. в размере 2,3-2,4 руб. на акцию. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг ММК с целевой ценой 71,7 руб.

Финансовые показатели. Во 2-м квартале 2024 г. выручка ММК выросла на 13,0% г/г, до 224,9 млрд руб., на фоне более высоких цен реализации стальной продукции. При этом EBITDA снизилась на 8,2% г/г, до 50,6 млрд руб., с рентабельностью 22,5% против 27,7% годом ранее вследствие роста затрат на сырье и социальные гарантии работникам. Свободный денежный поток увеличился до 19,9 млрд руб. благодаря нормализации оборотного капитала, более низкому CAPEX и более высоким процентным доходам.

Рост финансовых показателей ММК связан с увеличением объёмов продаж и наращиванием доли премиальной продукции. Выручка во II квартале выросла на 16,5%, EBITDA увеличилась на 20%, маржа по EBITDA составила 22,5% (+0,7 п.п.). Размер свободного денежного потока подскочил в 2,5 раза. Причина в росте EBIDTA и нормализации оборотного капитала.

Также для сталелитейщиков на внутреннем рынке складывается довольно благоприятная ситуация — в реальном секторе экономике спрос на продукцию стабильно высокий. Это все отразилось на дивидендах по итогам первого полугодия — менеджмент компании рекомендовал выплатить 2,5 рубля на акцию с доходностью 4,7%.

III квартал должен быть лучше для ММК за счёт сезонности, поэтому и дивиденд может оказаться выше. Однако стоит отметить, что доходность будет меньше текущей, так как это будет квартальная, а не полугодовая выплата.