МЕГАФОН

Мегафон третьим из публичных российских мобильных операторов после VEON и МТС представил аудированные финансовые и операционные результаты за II квартал 2017 года по МСФО.

Совокупная выручка «Мегафона» за отчетный период выросла на 13,9% год к году до 89,69 млрд руб. Маржа OIBDA по выручке прибавила 0,7 п.п. и составила 38,2%. После консолидации результатов Mail.Ru Group публикуемые Мегафоном данные совокупной отчётности недостаточно нерепрезентативны. Дело в том, что консолидация результатов Mail.Ru Group происходит на основании владения Мегафоном 63,8% ее голосующих акций. Между тем, экономический интерес составляет лишь 15,2%. В этом отношении лучшее представление о результатах даёт отдельный анализ телеком-сегмента.

Результаты телеком-сегмента «Мегафона» выглядят относительно слабыми, но в то же время заметно лучше ожиданий. Выручка всего телеком-сегмента сократилась на 1% год к году до 77,96 млрд руб., а выручка телеком-сегмента в России снизилась на 0,9% год к году до 76,93 млрд руб. В России выручка «ядра» бизнеса (услуги мобильной связи) впервые за 5 кварталов показала рост и прибавила 0,1% до 64,27 млрд руб. Динамика заметно разнится с неплохим приростом числа мобильных абонентов оператора на 1,43% год к году до 75,77 млн. Для сравнения: количество мобильных абонентов VEON в РФ выросло на 1,4% год-к-году до 58,3 млн, а у МТС прирост составил 0,3% год к году до 78 млн. Судя по всему, на результаты мобильного сегмента Мегафона в отчётном периоде разнонаправленно повлияли сбои в сети, а также инициативы по повышению цен на услуги связи в архивных и новых тарифах. Из-за сбоев для удержания абонентов от перехода к конкурентам оператор мог предоставлять временные скидки значительной доле клиентов. Помимо этого из-за особенностей методологии учета числа действующих абонентов на основе трехмесячного базиса, в результатах Мегафона еще не отражен возможный отток из-за аварий.

( Читать дальше )

МегаФон – мсфо
Количество 620 000 000 moex.com/s909
Free-float 15%
Капитализация на 30.08.2017г: 341,12 млрд руб

Общий долг на 31.12.2015г: 321,64 млрд руб
Общий долг на 31.12.2016г: 337,66 млрд руб
Общий долг на 30.06.2017г: 410,39 млрд руб

Выручка 6 мес 2016г: 153,87 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 175,94 млрд руб

Операционная прибыль 6 мес 2016г: 29,76 млрд руб
Операционная прибыль 6 мес 2017г: 29,10 млрд руб

Прибыль 2015г: 39,22 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 8,77 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 15,89 млрд руб
Прибыль 9 мес 2016г: 22,44 млрд руб
Прибыль 2016г: 25,59 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 4,18 млрд руб
Убыток 6 мес 2017г: 5,45 млрд руб
corp.megafon.ru/investoram/shareholder/msfo/

Основные финансовые и операционные показатели Мегафона по МСФО за 2 квартал 2017 года

•     Консолидированная выручка увеличилась на 13,9% по сравнению с прошлым годом3 до 89 689 млн руб., выручка Группы по проформе4 увеличилась приблизительно на 2,3%
•     Показатель OIBDA увеличился на 15,8% по сравнению с прошлым годом до 34 236 млн руб.
•     Показатель рентабельность OIBDA составил 38,2% по сравнению с 37,5% во втором квартале 2016 года
•     Скорректированная чистая прибыль5 снизилась на 22,2% по сравнению с прошлым годом до 5 629 млн руб.
•     CAPEX увеличился на 6,8% по сравнению с прошлым годом до 13 772 млн руб.
•     Свободный денежный поток для акционеров увеличился на 100,5% по сравнению с прошлым годом до 9 935 млн руб.
•     Чистый долг на 30 июня 2017 года составил 217 392 млн руб.

( Читать дальше )

Почему «ФК Открытие» столкнулся с проблемами и кто от этого выиграет

Капитал банка был, очевидно, недостаточным в сравнении с операциями и величиной риска. Сделка с «Росгосстрахом» стала одной из причин, почему «ФК Открытие» получил низкий (ВВВ-) рейтинг АКРА – это не позволяет ему держать средства госкомпаний и пенсионных фондов, и в июне из него забрали 106 млрд руб. Санация «Траста» также создала проблемы. (Ведомости)


Nord Stream 2 в июле получил финансирование от европейских компаний в размере €324 млн

( Читать дальше )

Вроде бы пошел тренд на повышение тарифов сотовых операторов. И это начинает отражаться в их результатах.

МТС мне нравится больше, чем Мегафон чисто по отчетам. Но над МТС навис риск связанный с вероятной сменой мажоритария с вытекающей неопределенностью. Смотрю на Мегафон и что вижу?
О! Какая удача! Акция на своих исторических минимумах: https://smart-lab.ru/g/MOEX:MFON/W
Надо брать!

А теперь Открываю фундаментал Телекомов (ФА на смартлабе):

Что-то Мегафон относительно не дешев.
Потом открываю фундаментал Мегафона: https://smart-lab.ru/q/MFON/f/y/
И что меня напрягло:
Чистый долг вырос за 3 года со 136 млрд до 196 млрд.
То есть все высокие дивиденды (80 млрд руб за 2 года) платились за счет заемных средств по сути.
Такие вещи на мой взгляд отнюдь не способствуют созданию долгосрочной акционерной стоимости, даже несмотря на дивдоходность составила 10%+.
По мультипликаторам Мегафон будет стоить нормально даже если его прибыль вырастет в 2 раза.
В общем, Мегафон отнюдь не дешев и инвестиционного кейса я особо не наблюдаю.

Кстати, почему с 2013 года выручка Мегафона выросла, а свободный денежный поток упал в 6 раз? Опер.расходы и CAPEX вроде не выросли особо.

Аналитики Уралсиба прогнозируют чистую прибыль на уровне 5,1 млрд руб.:

В среду, 30 августа, МегаФон представит финансовые результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО. Мы ожидаем умеренного роста выручки от мобильных операций в России, учитывая появление первых признаков снижения конкурентного давления на рынке. В частности, мы ожидаем, что выручка МегаФона, без учета операций Mail.ru, увеличится на 0,3% (здесь и далее год к году) до 79,0 млрд руб. (1,4 млрд долл.), а OIBDA вырастет на 4% до 30,9 млрд руб. (539 млн долл.), что предполагает улучшение рентабельности по OIBDA на 1,5 п.п. до 39,1%. Чистую прибыль телекоммуникационного сегмента мы прогнозируем на уровне 5,1 млрд руб. (89 млн долл.)

     

Выручка от услуг мобильной связи может вырасти на 2% год к году. Мы ожидаем, что выручка МегаФона от услуг мобильной связи в России возрастет на 2% до 65,6 млрд руб. (1,1 млрд долл.), а выручка от услуг мобильной передачи данных может увеличиться также на 2% до 20,7 млрд руб. (362 млн долл.), или 32% совокупной выручки от услуг мобильной связи в России. В то же время, по нашим оценкам, рост выручки от продажи мобильных устройств замедлится до 6%, и она составит 6,0 млрд руб. (106 млн долл.). Мы также прогнозируем рост выручки МегаФона от услуг фиксированной связи на 2% до 6,2 млрд руб. (108 млн долл.).

( Читать дальше )

Мегафон изменит около 3000 тарифов по всей стране для выполнения требований ФАС по отмене внутрисетевого роуминга.
Руководитель пресс-службы компании Юлия Дорохина:

«Чтобы исполнить требования ФАС, необходимо время и значительные ИТ-ресурсы, которые компания использует для решения стратегических задач. Для введения единых тарифов во внутрисетевом роуминге нам потребуется изменить около трех тысяч тарифов по всей стране»

Прайм

Газпрому придется воевать за Европу

Конкурентами газа Газпрома будут не только сжиженный газ из США, но и трубопроводный из Азербайджана и Норвегии. Перспективы американского СПГ в Европе предправления Газпрома Алексей Миллер в конце июня оценивал как невысокие. (Ведомости)


Мечел не сумел вернуть свои $830 млн.

Эти деньги восемь лет помогли группе «Эстар» Вадима Варшавского избежать банкротства. Вернуть $830,3 млн долга Эстар должен в ноябре 2017 г., говорится в отчете Мечела за 2016 г. Но долг признан невозвратным. Заложенное по кредитам имущество группы Эстар Мечел в залог не принял, так как заложенные активы находятся в состоянии банкротства и имеют высокую задолженность. (Ведомости)


Минэкономики роняет энергоцены

Минэкономики может ужесточить для инвесторов условия строительства новых электростанций. Речь идет о снижении предельного уровня гарантированной доходности на 30–50% по сравнению с условиями, определенными Минэнерго в июне. Вопрос наиболее актуален для новой генерации в Краснодарском крае — первая попытка найти инвесторов для ТЭС в Тамани уже провалилась. Между тем на энергодефицитном юге России летом уже были веерные отключения электричества, расследовать которые поручил Владимир Путин. (

( Читать дальше )

В роуминге понизили голос. МегаФон передумал судиться с ФАС

МегаФон изменил тактику в споре с ФАС по поводу тарифов на связь. Оператор отозвал исковое заявление к ведомству и запросил время до конца 2017 года на исполнение предупреждения службы. ФАС требовала от операторов «большой четверки» устранить разницу в ценах на услуги связи в путешествиях по России и в домашнем регионе. Отсрочку до середины декабря уже получила МТС, уверены участники рынка. (Коммерсант)


ФАС нашла причину высокой стоимости внутрироссийского роуминга

ФАС считает, что причина высоких цен на национальный роуминг – завышенные счета операторов за обслуживание чужих абонентов. Так, ставки Мегафона превышают собственные тарифы до 3000 раз, Вымпелкома – до 1970 раз, Tele2 – до 5280 раз. Регулятор полагает, что «межоператорская ставка должна быть не выше, чем абонентский тариф того же оператора связи в том же регионе». До конца сентября служба требует от операторов представить экономическое, технологическое или иное обоснование такой стоимости взаиморасчетов. (

( Читать дальше )

Мегафон отозвал из арбитража свое заявление против ФАС, которое было зарегистрировано 15 августа, в рамках дела по тарифам на роуминг внутри России.

«Ходатайством от 17 августа заявитель (»Мегафон") уведомил суд об отзыве заявления. В связи с этим суд считает возможным удовлетворить поступившее ходатайство, возвратив поданное заявление", - 

Прайм