ЛСР Группа

Прибыль 1 пг2018 выросла на 94% до 3,8 млрд руб
Выручка 1 пг2018 выросла на 27% до 51,7 млрд руб
EBITDA 9,54 млрд руб с 7,45 млрд. руб

На сайте этого пресс-релиза не нашел

21 сентября вступит в силу полугодовой пересмотр индекса FTSE.
Из индекса убрали GDR ЛСР и GDR Мегафона.
Ренессанс пишет, что это приведет к оттоку 22 и 40 млн долларов.
Отток связан с тем, что инвест.декларации некоторых ETF разрешают держать только те акции, к-е входят в индекс.
Поэтому позы придется закрыть.

Группа ЛСР провела встречу с инвесторами. Главными темами были реализация проекта ЗИЛАРТ и влияние поправок к закону об участии в долевом строительстве на деятельность компании. Последний вопрос имеет большое значение, поскольку после вступления поправок в силу с 1 июля 2019 г. структура денежного потока изменится – компания больше не будет получателем уплаченных покупателями средств. Поступления будут депонироваться в уполномоченных банках и направляться застройщику по мере реализации проекта.

Таким образом, финансирование, которое ранее осуществлялось за счет авансовых платежей покупателей, полученных в основном в течение первого года строительства (в том числе благодаря предоставлению существенных скидок), теперь будет привлекаться в банках. Рост стоимости финансирования, вероятнее всего, будет компенсироваться повышением средних цен продажи завершенных объектов, поскольку покупатели больше не будут являться соинвесторами проекта и соответственно не будут получать скидок.

( Читать дальше )

ЛСР – рсбу
103 030 215 акций http://www.lsrgroup.ru/investors-and-shareholders/stock/stock-Information  
Free-float         32%
Капитализация  на 23.07.2018г: 80,209 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 34,742 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 43,915 млрд руб
Общий долг на 31.03.2018г: 50,890 млрд руб
Общий долг на 30.06.2018г: 47,414 млрд руб

Выручка 2015г: 16,066 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 31,62 млрд руб  
Выручка 2016г: 11,922 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 1,479 млрд руб 
Выручка 2017г: 10,429 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 3,464 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 6,903 млрд руб

Валовая прибыль 6 мес 2017г: 1,295 млрд руб
Валовая прибыль  2017г: 9,717 млрд руб

( Читать дальше )

Группа ЛСР -  чистая прибыль за 1 п/г по РСБУ выросла на 68% г/г, до 857 млн руб



отчет

ЛСР выпустила неплохие операционные результаты за 2 квартал. Продажи жилья выросли на 69% во 2К до 198 тыс.кв.м, и на 39% в 1-м полугодии до 358 тыс.кв.м в сравнении с прошлым годом. Стоимость контрактов в 1П 2018 составила 34 млрд.руб., что на 34% больше чем в прошлом году. Средняя цена снизилась во 2К до 97 тыс.руб./кв.м с 103 тыс.руб/кв.м. годом ранее, компания объяснила это миксом недвижимости.

Менеджмент подтвердил планы по продаже 840 тыс.кв.м (+31% г/г) в этом году, и мы считаем, что эта цель вполне реализуема. В среднем с 2010 года ЛСР продает в первом полугодии около 40% годового объема, в 1П 2018 продажи составили 43% годового плана.

Вместе с тем, инвестиционная привлекательность акций ЛСР, на наш взгляд, пока ограничена, и покупка акций является вопросом цены для инвесторов. Время бума на рынке недвижимости прошло, и, хотя новый закон поможет консолидации отрасли, для ЛСР он может означать увеличение себестоимости после замещения средств дольщиков банковским финансированием, и если девелопер не сможет переложить рост затрат на покупателей, то это окажет давление на прибыль, и соответственно, дивиденды, а дивиденды, в свою очередь, – это неотъемлемая часть инвестиционного кейса компании. С 2014 года ЛСР стабильно поддерживала высокие выплаты акционерам – в среднем около 75% прибыли по МСФО, и являлась лидером в своей отрасли по дивидендной доходности. По итогам 2018 года ожидается снижение выручки и прибыли, и дивидендный платеж инвесторам может быть сокращен.

Ставим акции ЛСР на пересмотр до выхода финансовой отчетности за 1П 2018

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Группа ЛСР опубликовала сильные операционные результаты за 1П18

Объемы продаж недвижимости выросли на 39% г/г до 358 тыс кв м в 1П18. В стоимостном выражении это соответствует росту на 32% до 34 млрд руб. при средней цене 95 тыс руб. за кв м (-5% г/г). Снижение цены является результатом запуска новых проектов по более низкой цене, а цены в продвинутых проектах выросли на 5-15% г/г. Продажи недвижимости в Санкт-Петербурге и Москве выросли на 36% и 30% до 206 тыс кв м и 75 тыс кв м, соответственно, а продажи в Екатеринбурге подскочили на 61% до 77 тыс кв м. Представленные данные предполагают, что компания должна выполнить свой амбициозный прогноз на 2018 в размере 840 тыс кв м новых контрактов или 88 млрд руб. в стоимостном выражении (+34% г/г). Сегмент строительных материалов показал сравнительно неплохую динамику: объемы песка и дробленого гранита выросли на 39% и 34% г/г, что обусловлено спросом со стороны ряда инфраструктурных проектов в регионе. В ходе телеконференции компания заявила, что ее чистый долг и валовый долг немного снизились с начала года, в то время как точные показатели будут раскрыты в результатах за 1П18 по МСФО, которые будут опубликованы 29 августа.

( Читать дальше )

«Группа  ЛСР»  публикует данные по натуральным показателям продаж  за  1-е полугодие 2018 года.

В 1-м полугодии  2018  года  совокупно во всех регионах присутствия мы заключили  новые  контракты  на продажу  358  тыс.  кв.  м  (+39%).  Стоимость  заключенных  контрактов  на  продажу  квартир  и  прочих помещений  составила  34  млрд.  рублей  (+34%).  В течение полугодия  мы ввели в эксплуатацию 102  тыс. кв. м

В  1-м  полугодии  2018  года  предприятия  «Группы ЛСР»  в Санкт-Петербурге, Москве и Екатеринбурге передали  заказчикам  282  тыс.  кв.  м  домов  из  сборного  железобетона.  По  сравнению  с  аналогичным периодом 2017 года объем выполненных строительно-монтажных работ сократился на 37%

( Читать дальше )

13.07.2018, сумма: 973,95 Р–Дивиденды 2-01-50119-A/ПАО «Ставропольэнергосбыт»/(годовые) 2017/RD 29.06.2018/Rate 0.024348679 RUR 
13.07.2018, сумма: 78 Р–Дивиденды 1-01-55234-E/ПАО «Группа ЛСР»/(годовые) 2017/RD 10.07.2018/Rate 78 RUR 

13.07.2018, сумма: 127 Р–Налог с дивидендов по привилегированным акциям ОАО 'ПАО «Ставропольэнергосбыт»' за 2017, год на сумму 127 руб. 
13.07.2018, сумма: 10 Р–Налог с дивидендов по обыкновенным акциям ОАО 'ПАО «Группа ЛСР»' за 2017, год на сумму 10 руб.  

ЛСР

В связи с низким высокоуровневым Bloomberg мультипликатором и высокой дивидендной доходностью мы проанализировали ЛСР, но приобретение акций не рекомендуем:

• Деятельность:

ЛСР (ЛенСтройРеконструкция) – строительная компания, ведущая деятельность в Санкт-Петербурге, Москве и Екатеринбурге (основное – СПБ). 80-85% выручки от строительства и девелопмента, остальное – продажа стройматериалов.  Доля масс-маркет в портфеле компании на конец 2017 года составляла ~ 50%. Компания демонстрировала рост выручки и объемов вводимого в эксплуатацию жилья в последние 7 лет (+37% / год).

 

• Переоцененность по мультипликаторам: 

EV/EBITDA 2017: 5.8x, EV/EBITDA прогнозный¹: 8.9x при цене 849 рублей за акцию и историческом мультипликаторе 4.8x (75% перцентиль). Негативный прогноз связан с ожиданием резкого уменьшения выручки сегмента «строительство и девелопмент», вызванного уменьшением отражаемых в выручке объемов жилья

( Читать дальше )