Ключевая ставка ЦБ РФ

  Последний обзор был  7 декабря Краткое подведение итогов. Как и писал раннее, продал облигации 26240 по 63.0. Сейчас они торгуются выше, но я не жалею. Длинные облигации вещь очень стремная и лучше в них цеплять половину роста, чем передержать и получить доходность в 15%. А многие еще умудряются и минуса ловить. 


  27 октября купил по 58,95 — 16 декабря продал 63,00. в них было 20% от капитала. продал все.
Многие пишут, как они размещают деньги в валютных облигациях или каком нибудь неликвиде, который дает допустим + 5% доходности. Но это с одной стороны дополнительные риски, очень хорошо надо знать инструмент, а с другой стороны из них быстро не выйдешь, там выход только за счет доходности, спред очень широкий. Так собственно зачем такое счастье нужно? Когда из графика видно, что наш рынок это настоящее поле чудес!)
Доходность сделки составила 57% в годовом выражении и инструмент с узким спредом и достаточной ликвидность.

 Так же продал 10% от портфеля акций Сургут ап. Но тут работаю над уменьшением средней покупки. так же 27. октября купил 10% по цене 37,20 позавчера продал по 41,1. Акции Сургут ап. мой любимый актив. 20% купил по 42,50 он начал падать дальше ушел в минус. Такими сделками в коридоре улучшаю среднею закупки.

( Читать дальше )

👋 Сегодня ключевое событие — заседание ЦБ РФ по ставке. Традиционно все гадают: поднимут или снизят? Кто-то в небо, кто-то очень аргументировано. Всему есть место.
Но давайте отойдём от ожиданий и посмотрим на рынок облигаций через призму графиков — это не менее занимательно.

Разбираем миф: «Купил облигации — и забыл» 💭
Рынок облигаций сейчас действительно востребован, многие переводят сюда средства со вкладов. Но негласный миф о том, что «покупай облигации — и будет класс», может быть рискованным.

Да, важно отбирать надёжные бумаги, но даже вход в облигации стоит анализировать по графикам. Иначе можно купить на пике и вместо пассивного дохода получить убыток по основной сумме.

Простой пример для понимания:

Индекс гособлигаций на 135 пунктов — покупать? 🤔

На 160 пунктов (близко к историческому максимуму) — наверно стоит точно купить? 🚨

А на снижении до 100 пунктов — не пора ли брать? 🎯
И о чем вообще вам это говорит?

( Читать дальше )

Доброе утро коллеги 👋. Сегодня очень насыщенный день. В 12:00 начинается прямая трансляция трансляция итогов года с президентом России Владимиром Путиным и большая пресс конференция.

Также в 13:30 МСК огласят значения по ключевой ставке Банка России.
Дальше пресс-конференция руководства ЦБ РФ состоится в 17.00, а не в 15.00.
Как мы вчера выяснили в опросе , большинство из нас склоняется к точу, что ЦБ снизит ставку до 16% на 50 б.п., а может всё-таки будет Новогодний сюрприз?

🏛 Основные торги четверга российский рынок закрыл просадкой индекса МосБиржи на 0,24% до 2753,07 пункта.

📈 Лидеры: Мостотрест (+17%), ТГК-1 (+4,82%), М.Видео (+3,93%), ЦИАН (+3,22%).
📉 Аутсайдеры: МКБ (-4,52%), Татнефть-ао (-3,4%), Татнефть-ап (-2,82%), Эн+ (-2,62%).

❌ Давление на рынок оказали сообщения о расширении Европейским союзом санкций против России, в частности, ограничения введены против 41 танкера, которые называют «теневым флотом». Теперь этим судам, которые, по данным ЕС, действовали в обход существующих ограничений, запрещены доступ в порты ЕС и предоставление услуг, связанных с морскими перевозками. Общее число морских судов под антироссийскими санкциями приблизилось к 600.

( Читать дальше )

«Деловая Россия» прогнозирует снижение ключевой ставки Банка России на предстоящем заседании в пятницу, однако важнее для бизнеса формирование ожиданий устойчивого снижения ставки в 2026 году при сохранении текущего уровня регуляторных требований к эмитентам. Об этом РИА Новости заявил глава подкомитета по публичным рынкам капитала объединения Алексей Лазутин.

По его словам, эти два фактора — уровень ставки и предсказуемость регуляторной политики — будут закладываться бизнесом в инвестиционные стратегии на следующий год. Аналитики оценивают 2026 год как потенциально более позитивный для числа размещений акций и облигаций как крупных, так и средних компаний, готовых к выходу на рынок. В то же время ключевое значение при принятии решений о выходе на публичный рынок капитала будет иметь динамика регуляторной нагрузки на эмитентов.

Проект новых требований по раскрытию информации
Банк России подготовил проект изменений в регулирование раскрытия информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, направленных на повышение прозрачности первичных публичных размещений акций. Новые требования распространяются на все эмитенты, включая кредитные и некредитные финансовые организации. Проект планируется принять в первом квартале 2026 года, с вступлением в силу с 1 октября 2026 года.

( Читать дальше )

Сегодня последнее заседание ЦБ по ключевой ставке в 2025 году. Следующее – середина февраля 2026. Значит это решение должно быть справедливым к снизившейся инфляции, но и закладывать время, чтобы «впитался» рост НДС и тарифы

Консенсус -0,5%. Это подтвердили аналитики РБК и Ведомостей

ROUNIA 15,84% (между решением -0,5% и -1%)

 

За мягкую политику ЦБ

🔻денежная база (не путать с М2) -1,2% год к году

🔻годовая инфляция 6,1% (до границы прогноза ЦБ не хватает 0,1%). Разница ставки с официальной инфляцией >10% (это очень жестко)

🔻крепкий рубль дает больше пространства для маневра. На дату октябрьского заседания доллар стоил ~81 рубль

 

За жесткую политику ЦБ

🔻М2 показывает всё ещё двузначные темпы роста (+12,5% г/г)

🔻Корпоративное кредитование не смотря на все усилия – растет. Мы считаем, что оно и не может падать, т.к. это рефинансирование + проценты. Т.е. компании как минимум потихоньку снижают долг. Но для реального снижения кредитования нужен спрос (новое кредитование = старое + % — погашения), а его нет

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Сегодня — день «Х» для финансового рынка: ЦБ РФ объявит итоговое в году решение по ключевой ставке. Вся интрига в том, поддержит ли регулятор взятый ранее курс на удешевление денег, который уже привел к четырём снижениям подряд.

К такому шагу его подталкивает продолжающееся замедление инфляции: в ноябре она составила 6,6%, что соответствует самому оптимистичному сценарию из осеннего прогноза ЦБ.

При этом инфляционные ожидания населения в декабре вновь выросли до 13,7% против 13,3% в ноябре. Это говорит о том, что люди ожидают более высокий рост цен в следующем году. ЦБ в том числе ориентируется и на этот показатель при принятии решений. Также стоит учитывать пересмотр фискальной политики, меры которой вступят в силу в начале года.

 

📍 Серьёзным доводом в пользу смягчения может стать охлаждение экономики: Рост ВВП в третьем квартале замедлился до 0,6%, а прогноз на 2025 год был урезан более чем в два раза. Поскольку инфляция замедляется, а экономика слабеет быстрее прогнозов, ЦБ может позволить себе не просто снизить ставку, а сделать это более решительно. К тому же, сама рыночная стоимость денег (RUSFAR) уже упала до 15,76%, что указывает на готовность рынка к более мягкой политике.

( Читать дальше )

Сегодня пройдет очередное заседание ЦБ, на котором будет поднят вопрос о размере ключевой ставки. По итогу 2025 года неадекватная ДКП ЦБ в конце 2024 года привела к разрушительным последствиям для российской экономики!

📌 Итоги 2025 года

— Инфляция. Не верю ни в инфляцию в 6% от Росстата, ни в 14% по ожиданиями населения, так как первые чрезмерно оптимистичны, а вторые чрезмерно пессимистичны!

Для объективности взял отчеты компаний (X5, ИнтерРАО и Ростелекома) с базовыми товарами и услугами, где рост выручки в 2025 году из-за инфляции составил 11%, 12% и 10% соотвественно!

Да можно сказать, что есть компании с падающими ценами на продукцию (Северсталь и Инарктика), но таких компаний единицы, поэтому инфляция по субъективным расчетам составила около 10-11%, что ниже примерно на 2-3% прошлого года. Только такой эффект был достигнут через убийство гражданской российской экономики ЦБ + 1% инфляции будет компенсирован через рост НДС до 22%, феноменально!

— Таргет и ожидания. Шизо-таргет по инфляции в 4% опять не был достигнут, хм, интересно почему. Может не стоит ставить перед собой невыполнимую задачу и пытаться ее достичь в ущерб всему?

( Читать дальше )

Коммерческие банки ждут небольшого снижения ключевой ставки 19 декабря. На это указывает ряд косвенных, но надёжных признаков.

У коммерческих банков сейчас период усреднения обязательных резервов за ноябрь. Для выполнения норматива усреднения банкирам необходимо держать на корсчетах в Центробанке около 5,7 трлн рублей. Средства для выполнения норматива они занимают у ЦБ по ставке близкой к «ключу». Когда банкиры ждут повышения ставки, они торопятся исполнить норматив, чтобы успеть до решения ЦБ. Когда ждут снижения «ключа» — не исполняют, чтобы дождаться снижения (тогда занимать деньги на исполнение норматива резервирования станет дешевле).

За сутки до заседания совета директоров банкиры держат на корсчетах 5,2 трлн, что немного ниже норматива. Система находится в недоусреднении. Это признак, что банковская система в ожидании небольшого снижения ставки. По нашей оценке, от 50 до 100 базисных пунктов. То есть, ключевая ставка снизится до 16,00% — 15,50%

( Читать дальше )

На этой неделе рынок акций продолжает оставаться в боковике под уровнем 2765 по индексу ММВБ и снова пытается его преодолеть, двигаясь вдоль нового локального аптренда. Однако завтра состоится последнее заседание ЦБ по ключевой ставке в 2025 году. Давайте посмотрим, какое решение может принять регулятор, и как, скорее всего, отреагирует на него рынок акций.

Решение ЦБ, полагаю, будет ожидаемым. На этот раз вряд ли будут какие-то сюрпризы, как в декабре 2024 года. В целом, рынок акций ждет небольшое снижение ставки, и сохранение нейтрального сигнала, поскольку в октябре ЦБ четко дал понять, что в следующем году значительное снижение ставки ждать не стоит. Ведь согласно его обновленным прогнозам, регулятор прогнозирует среднюю ставку в диапазоне 13-15% на 2026 год, а значит, планирует снижать ставку небольшими шагами, что ЦБ как раз продемонстрировал по итогу прошлого заседания.

Вот этот небольшой шаг и стоит ожидать на завтрашнем заседании. Полагаю, ЦБ либо сохранит ставку на прежнем уровне 16,5%, либо снизит ее на 0,5 п.п., до 16%, что более вероятно. Примерно столько рынок и ждет.

( Читать дальше )