Ключевая ставка ЦБ РФ

Итак, мои ожидания по ставке 16% к концу года, о которых писал последние недели, понемногу реализовываются. В том числе я закладывал шаг в 0,5%, как вариант с максимально плавным движением. Однако, ЦБ решил заложить риски разовых текущих и предстоящих инфляционных факторов, пересмотрев прогноз по среднему ключу на следующий год с 12,5% до 14%, что довольно существенно. По тезисам с заседания и пресс-конференции:
1. Дезинфляционное влияние бюджета 2025 будет существенно меньше, чем ожидалось ранее. Можем ожидать, что при расширении дефицита в следующем году будет аналогично.
2. Бензин, овощи — краткосрочные инфляционные риски. Пока не понятно, как они скажутся на инфляционных ожиданиях.
3. НДС ожидается, что даст разовый скачок цен в 0,8%, однако, (тут важно) — оценка сделана на основании опыта 2019 года, а тогда инфляция и инфляционные ожидания были намного ниже. Поэтому как будет в этот раз не ясно. И также не ясно, что будет с ожиданиями.
4. Пока нет выраженных тенденций к снижению core инфляции.

Банк России четвёртый раз подряд снизил ключевую ставку и довёл её до 16,5% годовых.

«В последнее время инфляция вела себя «подозрительно», и на первый взгляд это могло бы показаться достаточно серьезным аргументом для сохранения ставки на уровне 17%, — в интервью «RT на русском» сообщила лидер Mind Money Юлия Хандошко. — Но Банк России всё же решил продолжить снижение. Дело в том, что ЦБ смотрит не только на краткосрочные колебания, где уровень инфляции может меняться от недели к неделе, но и на полную картину. И в этом контексте ситуация выглядит гораздо спокойнее».

Следующее заседание совета директоров Центробанка намечено на 19 декабря. И по мнению Юлии Хандошко, на фоне сегодняшнего снижения ставки у регулятора ещё остаётся пространство для манёвра, при благоприятных данных по инфляции в декабре ЦБ может довести планку до 16% годовых.

Между тем, в преддверии сегодняшнего заседания ЦБ в России снова начали расти ставки по вкладам.

💰 Ключевая ставка и прогнозы ЦБ
◽️ЦБ РФ в четвертый раз подряд снизил ключевую ставку 📉 — на 0,5 п.п., до 16,5% годовых.

◽️Несмотря на это, инфляция остается высокой 🚀, а экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту.

Новые прогнозы ЦБ:

◽️2025 г.: средняя ставка ~19,2% 📊

◽️2026 г.: 13-15% (прогноз повышен)

◽️2027-2028 гг.: 7,5-8,5% (нейтральный уровень)

◽️Инфляция: Прогноз на 2024 г. повышен до 6,5-7%. Цель в 4% будет достигнута только к 2027 году 📅.

◽️ВВП: Прогноз роста на 2025 г. ухудшен до 0,5-1,0%. Экономика выйдет из перегрева в первой половине 2026 года 📉.

💬 Комментарии Эльвиры Набиуллиной
Решение о снижении ставки было непростым — также рассматривались варианты со снижением на 1 п.п. и сохранением ставки.

◽️Главные инфляционные риски 💣 — дефицит бюджета и рост цен на топливо.

◽️Влияние временных факторов (цены на бензин 🚗 и овощи 🥦) на инфляцию продлится до середины 2026 года.

◽️Основное проинфляционное влияние ожидается от повышения НДС в 2025-2026 гг…

❗️Прогноз по ключевой ставке на 2026 год повышен

🔹19,2% в среднем в 2025 г. (ранее 18,8–19,6%)

🔹13,0–15,0% в среднем в 2026 г. (ранее 12,0–13,0%)

👉Повышение прогноза по ставке на будущий год — это негатив для рынка.

ЦБ ожидает инфляцию по итогам 2025 года в пределах 7%, а достижение цели в 4% к 2026-27. От этого будет зависеть иснижение ставки: средняя КС за 2025 год будет в районе 19%, а ожидаемая на 2026 год 13-15%. На более дальние периоды мы бы не ориентировались, т.к. такие прогнозы редко сбываются. Рост экономики закладывается в пределах 1% в 2025 и от 0,5% до 1,5% в 2026. Не сказать, что экономика перегрета. Во всяком случае, прожарка неравномерна. Особенно впечатляет прогноз ВВП IV квартала, где возможен отрицательный рост. Из денежных потоков: что экспорт, что импорт в минусе ❗️

Салют, мои маленькие любители инвестиций! ЦБ подал сегодня ключ на 16,5. Железную леди удалось продавить, но только на пол шишечки процента. Хотя когда мы имеем такую высокую ставку играться полу\четвертью процентами обычно смысла не много, но видимо пришлось снизить хоть на сколько-нибудь и в декабре, к концу года, предстоит откусить еще половинку.
К сегодняшнему заседанию ЦБ портфель енота пришел в более чем на 90% в облигациях (так, н-р, из последнего участвовал в первичном размещ. облигаций Амурской области), в которых сижу уже давно (год а то и более), как писал ранее, ввиду отсутствия девала и роста цен на коммодитиз (кроме золота), а также высокой безрисковой ставкой.
Доходность портфеля с начала года на текущий момент около 30%. Сейчас градус пессимизма на рынке вырос, все участники измотаны, хотя геополитическая ситуация на мой взгляд стала получше — хотя бы идёт диалог между сторонами и в кулуарах, при максимальном разочаровании участников рынка в акциях (пролива пока не до