Китайский фондовый рынок

Оригинал нашей статьи в DZEN — https://dzen.ru/a/Y9lv0ccsHjuZXc9g

Инфляционное давление, ужесточение монетарной политики и финансовых условий сегодня оказывают влияние на многие мировые экономики. По данным компании Fidelity экономика США находится в фазе позднего цикла роста и растет вероятность того, что в 2023 году может наступить рецессия. Европа, скорее всего, уже перешла к рецессии. При этом Китай, последние два года проводивший политику нулевой терпимости к COVID, после снятия ограничений и перехода к стимулирующей политике, дает надежду на рост в 2023 году.

В декабре 2022 года рост индекса Гонконгской биржи составил 10,42%

Goldman Sachs:

Китайские акции категории А* возобновили торги в понедельник после недельного перерыва. За последнее десятилетие доходность A-акции в среднем составляла 2% в первую неделю торгов в 70% случаев.

Если историческая картина повторится, это продлит ралли, которое китайские акции демонстрировали до сих пор в 2023 г: MSCI China +18% YTD (лучшее начало года в истории).

источник: GS Research, 29.01.2023
* акции, котирующиеся в юанях на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах.

Наши телеграм-каналы:

t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants

— Рыночные потери группы Adani выросли до $65 млрд в результате атаки шорт-селлеров
В своем отчете Hindenburg заявила, что компании Adani имеют «значительный долг» и что акции семи компаний, входящих в листинг Adani, имеют 85%-ный потенциал падения из-за того, что она назвала «завышенной оценкой».
— Китайский поисковый гигант Baidu запустит бота в стиле ChatGPT
Технологическая компания планирует запустить услугу в качестве отдельного приложения и постепенно интегрировать ее в свою поисковую систему.
— США рассматривает возможность введения широкого запрета на американские инвестиции в китайские технологии
Момент для так называемого «стратегического разделения» нарастал в федеральном правительстве с конца правления администрации Обамы, поскольку США все больше стремились бороться с поддерживаемым государством доминированием Китая в ряде высокотехнологичных секторов.

Китайский рынок отыграл значительную часть потерь после введения жестких антиковидных локдаунов в 2022 году. Легкие трейды «на поверхности» отыграны, теперь наступает время для следующего этапа открытия экономики Китая.

Индекс Hang Seng (HSI) в Гонконге вырос на 54% с ноября 2022 года, когда пессимизм в отношении Китая зашкаливал из-за продолжающихся жестких антиковидных ограничений:

Наиболее активно за этот период выросли технологические компании, такие как Tencent, Baidu, Alibaba и другие: 

Да, в 2023 году такой рост возможен. Разберёмся почему.

Реальная денежная масса быстро растёт

В декабре денежная масса в Китае росла (11,8%) быстрее цен (1,8%), а значит, росла в реальном выражении.

График 1.

РДМ выросла в декабре на 9,8% к декабрю 2021 года.

График 2.

В прошлом году иностранные инвесторы вывели 91 млрд. долларов с китайского рынка облигаций.

В прошлом году иностранные инвесторы сократили свое присутствие на внутреннем рынке облигаций Китая. Это был единственный ежегодный отток с тех пор, как центральный банк Китая начал публиковать данные в 2013 году.

Сюда входит отток в размере 51 млрд. долларов из облигаций политических банков, которые представляют собой ценные бумаги, выпущенные крупными китайскими государственными кредиторами, и сокращение иностранного участия на рынке государственных облигаций Китая на 24 млрд. долларов.

Аналитики Nomura (крупнейшая брокерская компания Японии) написали в декабре в исследовательской записке, что отмена правительством Китая своего строгого режима нулевого ковида может побудить больше иностранных инвесторов вернуться на рынок облигаций страны в этом году.

Отток облигаций в прошлом году был отчасти ответом на действия России в Украине в феврале, что вызвало опасения, т.к. тесные связи Пекина с Москвой могут спровоцировать санкции США против китайских компаний. Инвесторов также отталкивала строгая политика Китая по борьбе с коронавирусом, которая препятствовала экономическому росту, ослабление юаня по отношению к доллару и рост доходности облигаций США.

Ранее из-за высокого риска возможных военных действий Китая по отношению к Тайваню мы рекомендовали не инвестировать в акции компаний Китая и Тайваня. Сейчас мы видим, что риски снизились.

Во-первых, стал ниже риск военного вмешательства Китая на Тайване. В Тайване на местных выборах в большинстве административных единиц (примерно 70% населения острова) победила партия Гоминьдан, выступающая за объединение Тайваня и Китая.

В 2016 году президентские выборы выиграла глава ныне правящей партии демократов Цай Инвэнь. С того момента и до сих пор на Тайване политический крен сместился в сторону США. После текущего поражения ДПП Цай Инвэнь подала в отставку и, скорее всего, не будет участвовать в президентской гонке 2024 года. Это важная победа Гоминьдана, который значительно усилил свои позиции перед предстоящими выборами. Если Гоминьдан их выиграет, то произойдет разворот в сторону сближения с Китаем. На этом этапе Китаю выгодно находиться в режиме ожидания и не предпринимать военных действий.

Отдельно в декабре 2022 года показатель вырос на 1,3% в годовом выражении.

Источник:

Китайские акции достигли 4-месячного максимума

Фондовые индексы Китая подскочили до четырехмесячного максимума в понедельник поскольку инвесторы удвоили свои ставки на восстановление экономики после того как китайские чиновники здравоохранения заявили что случаи заражения COVID-19 в регионе вероятно достигли своего пика

Shanghai Composite подскочил на 1,4% в то время как Shenzhen Component вырос на 2,1% в понедельник достигнув самого высокого уровня за четыре месяца

Акции материкового Китая выросли вслед за глобальными аналогами поскольку ослабление инфляционных ожиданий породило надежды на менее агрессивное повышение процентных ставок подпитывая глобальное ралли акций

Акции компаний сферы технологий и здравоохранения лидировали продемонстрировав значительный рост акций East Money Information (5,3%), Will Semiconductor (5%), Shenzhen Infinova (3,7%), Jiangsu Hengrui (9,7%) и Wuxi Apptec (6,6%)
Другие компании-тяжеловесы также выросли в том числе Wuliangye Yibin (4,2%), Shanghai International Airport (8,9%) и Capital Securities (7,9%)

Пекин заявил в субботу что почти 60 000 человек с COVID-19 умерли в больницах с тех пор как в прошлом месяце он отказался от своей политики нулевого уровня COVID. Но с другой стороны китайские чиновники здравоохранения заявили что число пациентов посещающих ковидные клиники и нуждающихся в неотложной помощи неуклонно снижается а число тяжелых случаев также достигло своего пика.